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(2023-08-21 12:42:17)
（转发-棉花-）期货周报20230821
增强13301066923
棉花：ICE棉价上周回落，USDA8月供需报告对23/24年度美棉估产下调的幅度较大，美棉主产区高温干旱的不利天气影响在报告中得到较大程度的反映，而上周美元表现坚挺以及中国疲弱的宏观经济数据令市场担心需求前景，致使外盘再度回落。截止8月14日，美棉优良率降至36%，为历史同期低位水平；差苗率升至43%的历史高位，超过2011年水平。天气预报显示，未来1-2周高温少雨的天气还将持续。美棉弃收率仍有进一步上调的可能、估产仍有下调的可能。需求面上，目前东南亚纺织国纺织市场依旧疲软、订单不足，弱需求仍在持续令国际棉价上行表现乏力，但美棉遭遇的不利天气还在持续及USDA对23/24年度美棉和全球棉花估产的下调或意味着ICE盘面重心理应较前期有所上移，外盘下方空间预计有限，短期料震荡为主，后续需关注主产国天气、需求及美元走势等变化情况。
国内方面，郑棉上周破位下跌，现货成交明显改善，以点价成交为主，现货销售基差有所上调，22/23新疆机采3128/28B/杂3.5内（新疆库）销售基差多在CF09、CF11+850及以上。储备棉轮出第三周，每日挂牌量上调至1.2万吨，虽然成交均价（周均价17549元/吨）及加价幅度有所下滑，但仍100%成交。新疆新棉上市前，调控政策带来的供应增量有限，对偏紧的现货资源供应缓解程度有限，疆内库存仍偏低，注册仓单流出仍较快，继续关注后续竞拍成交量价情况。新疆新棉产量仍存在变数，后续天气还需密切关注；根据籽棉收购价的预期，我们认为当前盘面对抢收预期的反映偏保守，不过，目前距离新棉收购还有时日，供应面未有新利多出现，市场对需求面的关注度增强。
下游纱布市场上周表现稳中偏弱，订单边际改善但不及预期，其中家纺订单尚可，棉纱C40S成交相对较好，低支纱库存销售压力相对大，纺企即期生产仍处于亏损局面，但亏损幅度有所收窄，平均开机率继续环比小幅下滑，但整体减停产比例不高；织厂整体开机率有所上升。产成品库存方面，织厂坯布库存小降，纺企棉纱库存相对平稳，企业整体产成品库存压力不大；原料端库存，纺企棉花库存处于中等水平、织厂棉纱库存仍偏低；纺织企业信心不足，对原料的补库采购仍相对谨慎，棉纱贸易商库存销售压力大些，继续关注后续旺季订单的下达情况。
综合来看，郑棉下方空间有限，短期走势料震荡为主，下方支撑位16500一线。目前尚难断言本轮涨势已结束，后续需关注国储竞拍成交量价情况、产地天气、下游订单及宏观面情况。操作上，仍建议以回调做多思路为主。
国内方面，郑棉上周破位下跌，现货成交明显改善，以点价成交为主，现货销售基差有所上调，22/23新疆机采3128/28B/杂3.5内（新疆库）销售基差多在CF09、CF11+850及以上。储备棉轮出第三周，每日挂牌量上调至1.2万吨，虽然成交均价（周均价17549元/吨）及加价幅度有所下滑，但仍100%成交。新疆新棉上市前，调控政策带来的供应增量有限，对偏紧的现货资源供应缓解程度有限，疆内库存仍偏低，注册仓单流出仍较快，继续关注后续竞拍成交量价情况。新疆新棉产量仍存在变数，后续天气还需密切关注；根据籽棉收购价的预期，我们认为当前盘面对抢收预期的反映偏保守，不过，目前距离新棉收购还有时日，供应面未有新利多出现，市场对需求面的关注度增强。
下游纱布市场上周表现稳中偏弱，订单边际改善但不及预期，其中家纺订单尚可，棉纱C40S成交相对较好，低支纱库存销售压力相对大，纺企即期生产仍处于亏损局面，但亏损幅度有所收窄，平均开机率继续环比小幅下滑，但整体减停产比例不高；织厂整体开机率有所上升。产成品库存方面，织厂坯布库存小降，纺企棉纱库存相对平稳，企业整体产成品库存压力不大；原料端库存，纺企棉花库存处于中等水平、织厂棉纱库存仍偏低；纺织企业信心不足，对原料的补库采购仍相对谨慎，棉纱贸易商库存销售压力大些，继续关注后续旺季订单的下达情况。
综合来看，郑棉下方空间有限，短期走势料震荡为主，下方支撑位16500一线。目前尚难断言本轮涨势已结束，后续需关注国储竞拍成交量价情况、产地天气、下游订单及宏观面情况。操作上，仍建议以回调做多思路为主。
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