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(2023-08-21 08:57:20)
（转发-煤焦钢矿-）期货_黑色产业链数据周报_20230820
增强13301066923
钢材：
本周钢价整体小幅反弹，卷螺差收缩，盘面利润继续小幅回落。
成材基本面略有改善。本周五大品种库存去化，建材去库较为明显，卷板库存略有累积。螺纹表观消费量回升到273万吨左右，从近期水泥出货等指标看，在前期台风等天气因素消退后，建材需求有所改善。预计螺纹表需近期也会有所回升。不过从同比角度看，螺纹需求仍有10%以上的降幅，需求趋势并无明显转好。卷板需求仍有一定韧性，在热卷价格回落后，下游加工利润回升，也支撑了一定的采购需求。供应方面，本周铁水日产仍有小幅回升，高铁水也导致盘面和现货利润下降。虽然利润回落，钢厂仍无明显开始减产的动作。同时，在控产量预期下，钢厂普遍减少建材产量而保卷板生产，预计未来卷板供应压力也会相对更大。
需求的改善以及产量平控预期均拉动了钢价的反弹。不过需求趋势依然未见改善，近期地产高频成交继续走弱，旺季需求难言乐观。同时，虽然山东、江苏等省份钢厂陆续开始接到平控要求，但执行时点仍在观望。河北钢厂仍无控产量具体方案和计划，也加重了钢厂的观望情绪。因此，平控预期虽在，但短期难以交易产量下降的预期。进入9月后，市场即将检验旺季需求成色，预计钢价反弹空间相对有限。若旺季需求不及预期，仍有再度回落的风险。
铁矿石：
本周铁矿石价格有所反弹，主力期价反弹4%。
市场迟迟未等到产量平控落地，实际钢厂铁水量继续回升。本周铁水回升2W至245万吨/天，预计8月末回升至247万吨/天。随着台风影响过去，本周铁矿石到港量达到3200万吨，创历史新高。但与此同时，疏港量也在回升，导致港口实际显性库存不增反降。政策持续反复交易2个月后，市场对此反应开始钝化。实际铁水节奏将更多跟随真实需求和钢厂实际库存。
当前铁矿石空头较为被动。从产业角度，终端热卷等订单尚可，虽略有走弱但幅度一般。若下游需求下滑速度较慢，铁水短期维持高位，国内港口库存大概率在未来1-2个月均无明显累库。随着港口库存减少，可交割量和刚需采购或支撑更强。
矿价压力仍需要等待成材矛盾，建议暂时观望为主。
焦煤：
本周焦煤盘面震荡走势为主。现货方面，本周现货价格开始下跌，主产地炼焦煤降价范围扩大，竞拍方面山西部分线上竞价，流拍比例高达六成以上，成交价出现不同程度下跌。供应来看，前期供应减量的部分煤矿生产逐渐恢复，但仍有部分煤矿没有完全恢复。蒙煤方面，本周通关正常，通关维持在千车左右，市场悲观情绪继续蔓延，口岸成交氛围清淡，蒙5原煤报价弱稳1300-1320元/吨。库存方面，虽下游开工稳定，但整体采购情绪一般。
短期来看，国产供应恢复 ，但下游采购意愿不强，因此现货价格仍有压力。盘面来看，铁水高位维持，虽然粗钢平控政策仍在，但并未看到实际铁水减量，因此短期仍有支撑，中长期来看仍取决于粗钢平控情况。
动力煤：
随着日耗进入季节性拐点，动力煤价格跌势开始扩大，本周港口动力煤价格跌破800元至790元/吨。
我们此前观点反复提示，今年动力煤价格季节性走势非常清晰。此前煤价震荡高位多源自日耗刚需，实际电厂库存和供应量均处于高位。随着日耗走弱，坑口煤价或迎来大幅补跌。后期关注日耗下滑后，国内煤矿开工率下滑时间点和斜率。
进口煤市场出现一定分化，欧洲市场煤价小幅反弹，但低卡煤市场维持疲弱。海关和航运数据均显示，进口煤始终维持在高位。但考虑进口煤成本较为清晰，此轮下跌下方空间受限。
煤价如期季节性回落，关注后期国内坑口开工变化。此轮煤价跌幅预计在100元附近。
焦炭：
本周焦炭盘面跟随震荡为主。
现货方面，焦炭第五轮提涨还未完全落地，但市场氛围转差，成交气氛变弱。目前焦炭累计涨价300-330元/吨，焦企利润好转，目前焦化厂平均盈利在50元/吨。供应方面，随着下游补库，焦化开工小幅提升。下游要货积极，总体焦炭库存处于持续去库阶段。8月铁水持续高位，因此钢厂依然处于补库阶段，因此短期支撑焦炭市场。
短期来看，现货方面钢厂利润低位，就目前需求来看，焦炭现货面临压力。盘面来看近期铁水尚可，钢厂补库持续，焦炭现货价格提涨支撑或震荡运行为主，中长期关注需求端变化。
铁合金：
硅锰方面，锰矿端本周价格盘整为主，下游采购积极性一般，本周下游继续压价，市场成交价格不一，天津港南非矿半碳酸31-31.3元/吨度，加蓬38-38.3元/吨度，澳块38.5-39元/吨度。供应方面，厂家开工相对稳定，南方地区小幅增产，全国独立硅锰企业样本产能利用率63.27%，较上周增2.68%；日均产量33079吨，增1135吨。
硅铁方面， 随着盘面下行，本周现货价格小幅走低降幅50-100元/吨。供应方面，硅铁主产区开工逐步恢复，本周全国独立硅铁企业样本产能利用率37.01%，较上期增0.17%；日均产量15343吨，较上期增340吨。市场情绪有所转弱，贸易商出货较为积极。
短期来看，供应小幅增量，下游采购一般，但铁水高位支撑，铁合金或震荡偏强走势，到后期仍需关注实际需求变化，以及政策端扰动。
集装箱运价：
运输需求基本维持稳定，不同航线因供需基本面不同，航线运价涨跌不一，综合指数小幅回落。本周SCFI综合指数收于1031点，环比下跌1.2%。本周集运指数（欧线）期货上市，上市首日，多个合约出现涨停。
欧美经济前景仍然存在较大不确定性，集装箱需求仍然疲软，季节性旺季逐渐接近尾声，即期订舱有所回落。供应方面，巴拿马运河通行状况继续恶化，加上美线运力主动收缩，供应侧维持偏紧，美线后续提涨有望进一步落地。欧线方面，由于新船陆续下水，供应调控效果被迫压缩，供应侧压力有所回升。欧线计划中旬开始提涨，但目前供需面不足以支撑涨幅落地，前期涨幅存在回落的风险，运价走势不容乐观。
本周盘面上涨，更多来自于旺季提涨氛围下，资金乐观情绪的释放。当前盘面价格已经回调到位，加上近期即期运价偏弱的走势，预计盘面价格存在回落风险。
本周钢价整体小幅反弹，卷螺差收缩，盘面利润继续小幅回落。
成材基本面略有改善。本周五大品种库存去化，建材去库较为明显，卷板库存略有累积。螺纹表观消费量回升到273万吨左右，从近期水泥出货等指标看，在前期台风等天气因素消退后，建材需求有所改善。预计螺纹表需近期也会有所回升。不过从同比角度看，螺纹需求仍有10%以上的降幅，需求趋势并无明显转好。卷板需求仍有一定韧性，在热卷价格回落后，下游加工利润回升，也支撑了一定的采购需求。供应方面，本周铁水日产仍有小幅回升，高铁水也导致盘面和现货利润下降。虽然利润回落，钢厂仍无明显开始减产的动作。同时，在控产量预期下，钢厂普遍减少建材产量而保卷板生产，预计未来卷板供应压力也会相对更大。
需求的改善以及产量平控预期均拉动了钢价的反弹。不过需求趋势依然未见改善，近期地产高频成交继续走弱，旺季需求难言乐观。同时，虽然山东、江苏等省份钢厂陆续开始接到平控要求，但执行时点仍在观望。河北钢厂仍无控产量具体方案和计划，也加重了钢厂的观望情绪。因此，平控预期虽在，但短期难以交易产量下降的预期。进入9月后，市场即将检验旺季需求成色，预计钢价反弹空间相对有限。若旺季需求不及预期，仍有再度回落的风险。
铁矿石：
本周铁矿石价格有所反弹，主力期价反弹4%。
市场迟迟未等到产量平控落地，实际钢厂铁水量继续回升。本周铁水回升2W至245万吨/天，预计8月末回升至247万吨/天。随着台风影响过去，本周铁矿石到港量达到3200万吨，创历史新高。但与此同时，疏港量也在回升，导致港口实际显性库存不增反降。政策持续反复交易2个月后，市场对此反应开始钝化。实际铁水节奏将更多跟随真实需求和钢厂实际库存。
当前铁矿石空头较为被动。从产业角度，终端热卷等订单尚可，虽略有走弱但幅度一般。若下游需求下滑速度较慢，铁水短期维持高位，国内港口库存大概率在未来1-2个月均无明显累库。随着港口库存减少，可交割量和刚需采购或支撑更强。
矿价压力仍需要等待成材矛盾，建议暂时观望为主。
焦煤：
本周焦煤盘面震荡走势为主。现货方面，本周现货价格开始下跌，主产地炼焦煤降价范围扩大，竞拍方面山西部分线上竞价，流拍比例高达六成以上，成交价出现不同程度下跌。供应来看，前期供应减量的部分煤矿生产逐渐恢复，但仍有部分煤矿没有完全恢复。蒙煤方面，本周通关正常，通关维持在千车左右，市场悲观情绪继续蔓延，口岸成交氛围清淡，蒙5原煤报价弱稳1300-1320元/吨。库存方面，虽下游开工稳定，但整体采购情绪一般。
短期来看，国产供应恢复 ，但下游采购意愿不强，因此现货价格仍有压力。盘面来看，铁水高位维持，虽然粗钢平控政策仍在，但并未看到实际铁水减量，因此短期仍有支撑，中长期来看仍取决于粗钢平控情况。
动力煤：
随着日耗进入季节性拐点，动力煤价格跌势开始扩大，本周港口动力煤价格跌破800元至790元/吨。
我们此前观点反复提示，今年动力煤价格季节性走势非常清晰。此前煤价震荡高位多源自日耗刚需，实际电厂库存和供应量均处于高位。随着日耗走弱，坑口煤价或迎来大幅补跌。后期关注日耗下滑后，国内煤矿开工率下滑时间点和斜率。
进口煤市场出现一定分化，欧洲市场煤价小幅反弹，但低卡煤市场维持疲弱。海关和航运数据均显示，进口煤始终维持在高位。但考虑进口煤成本较为清晰，此轮下跌下方空间受限。
煤价如期季节性回落，关注后期国内坑口开工变化。此轮煤价跌幅预计在100元附近。
焦炭：
本周焦炭盘面跟随震荡为主。
现货方面，焦炭第五轮提涨还未完全落地，但市场氛围转差，成交气氛变弱。目前焦炭累计涨价300-330元/吨，焦企利润好转，目前焦化厂平均盈利在50元/吨。供应方面，随着下游补库，焦化开工小幅提升。下游要货积极，总体焦炭库存处于持续去库阶段。8月铁水持续高位，因此钢厂依然处于补库阶段，因此短期支撑焦炭市场。
短期来看，现货方面钢厂利润低位，就目前需求来看，焦炭现货面临压力。盘面来看近期铁水尚可，钢厂补库持续，焦炭现货价格提涨支撑或震荡运行为主，中长期关注需求端变化。
铁合金：
硅锰方面，锰矿端本周价格盘整为主，下游采购积极性一般，本周下游继续压价，市场成交价格不一，天津港南非矿半碳酸31-31.3元/吨度，加蓬38-38.3元/吨度，澳块38.5-39元/吨度。供应方面，厂家开工相对稳定，南方地区小幅增产，全国独立硅锰企业样本产能利用率63.27%，较上周增2.68%；日均产量33079吨，增1135吨。
硅铁方面， 随着盘面下行，本周现货价格小幅走低降幅50-100元/吨。供应方面，硅铁主产区开工逐步恢复，本周全国独立硅铁企业样本产能利用率37.01%，较上期增0.17%；日均产量15343吨，较上期增340吨。市场情绪有所转弱，贸易商出货较为积极。
短期来看，供应小幅增量，下游采购一般，但铁水高位支撑，铁合金或震荡偏强走势，到后期仍需关注实际需求变化，以及政策端扰动。
集装箱运价：
运输需求基本维持稳定，不同航线因供需基本面不同，航线运价涨跌不一，综合指数小幅回落。本周SCFI综合指数收于1031点，环比下跌1.2%。本周集运指数（欧线）期货上市，上市首日，多个合约出现涨停。
欧美经济前景仍然存在较大不确定性，集装箱需求仍然疲软，季节性旺季逐渐接近尾声，即期订舱有所回落。供应方面，巴拿马运河通行状况继续恶化，加上美线运力主动收缩，供应侧维持偏紧，美线后续提涨有望进一步落地。欧线方面，由于新船陆续下水，供应调控效果被迫压缩，供应侧压力有所回升。欧线计划中旬开始提涨，但目前供需面不足以支撑涨幅落地，前期涨幅存在回落的风险，运价走势不容乐观。
本周盘面上涨，更多来自于旺季提涨氛围下，资金乐观情绪的释放。当前盘面价格已经回调到位，加上近期即期运价偏弱的走势，预计盘面价格存在回落风险。
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