加载中…（转发）期货（原油等品种）能源数据周报20230403
(2023-04-03 09:15:10)
（转发）期货 （原油等品种）能源数据周报20230403
增强13301066923
原油：油价在3月最后一周呈现修复式反弹趋势，欧美银行业风波暂未扩大，市场风险偏好回升。展望二季度，海外宏观环境不确定性仍然较高，欧美经济下行压力持续上升，需求前景改善程度有限。一季度中国市场弱复苏开局，未来回升幅度有待观察，需求端合力尚未形成，对油价的提振作用有限。俄罗斯原油和石油产品出口维持在高位，贸易流重置显著缓解了俄罗斯供应下降的风险。俄罗斯宣布主动减产可能更多是由于春季检修将导致炼厂加工量下降，原油出口预计平稳，成品油出口或有一定降幅。全球供应维持低增速，美国维持温和增产预期。OPEC+预计维持产量政策稳定，进一步减产可能需要更低油价的刺激才会出现。综合来看，在需求前景改善有限，供应风险缓和的情况下，油价暂时缺乏价格中枢上移的强驱动，二季度预计波动区间较一季度略下移。
沥青：随着油价的反弹，沥青期价从底部也回升了接近200元/吨。相较于油价，沥青的反弹更显弱态。沥青现货价格只是小幅回升，涨幅甚至不到50元/吨。沥青的供应依然维持着非常宽松的状态，产能利用率进一步上升至37.2%。而当下的需求现状则是难以承接住如此高的供应水平，累库预计还将进行。目前库存累积多集中在贸易商手上，炼厂端累库相对有限。贸易商库存的累积限制了其未来补库的需求，因此现货价格上涨则存在阻力。我们预计沥青裂解走势后期偏向下行。
燃料油：高硫的裂解进一步上行，而低硫裂解则环比持平，高低硫价差进一步回落。由于成品油裂解在过去一周明显回落，尤其是中质馏分，高硫作为镜像进一步回升。在此过程中，低硫裂解本身就不高，因此受到的下行压力并不大。据Kpler统计，3月份俄罗斯出口的高硫燃料油数量为204.3万吨，较2月份有所回升，但又低于1月份的峰值水平，应该说是比较正常的水准。大多数船货仍然是流向了亚洲区域。低硫船货流量则是持续下降，3月份全球贸易流量只有418.7万吨，较22年月均水平517.3显著下降。低硫流量下降既有船燃整体需求疲软的原因，另外裂解持续处于低水平，炼厂生产的积极性也会有所欠缺。
沥青：随着油价的反弹，沥青期价从底部也回升了接近200元/吨。相较于油价，沥青的反弹更显弱态。沥青现货价格只是小幅回升，涨幅甚至不到50元/吨。沥青的供应依然维持着非常宽松的状态，产能利用率进一步上升至37.2%。而当下的需求现状则是难以承接住如此高的供应水平，累库预计还将进行。目前库存累积多集中在贸易商手上，炼厂端累库相对有限。贸易商库存的累积限制了其未来补库的需求，因此现货价格上涨则存在阻力。我们预计沥青裂解走势后期偏向下行。
燃料油：高硫的裂解进一步上行，而低硫裂解则环比持平，高低硫价差进一步回落。由于成品油裂解在过去一周明显回落，尤其是中质馏分，高硫作为镜像进一步回升。在此过程中，低硫裂解本身就不高，因此受到的下行压力并不大。据Kpler统计，3月份俄罗斯出口的高硫燃料油数量为204.3万吨，较2月份有所回升，但又低于1月份的峰值水平，应该说是比较正常的水准。大多数船货仍然是流向了亚洲区域。低硫船货流量则是持续下降，3月份全球贸易流量只有418.7万吨，较22年月均水平517.3显著下降。低硫流量下降既有船燃整体需求疲软的原因，另外裂解持续处于低水平，炼厂生产的积极性也会有所欠缺。
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