加载中…（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20230108
(2023-01-09 09:00:49)
（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20230108
增强13301066923
钢材：
本周钢价震荡运行，先抑后扬。5-10价差有所回升，盘面利润也有比较明显的扩张。
成材需求延续季节性回落的态势，螺纹表需下降到212万吨左右。临近春节假期，下游终端陆续开始放假停工，预计未来两周需求还会有明显的下降。同时，节前电炉厂也开始陆续放假减产，短流程产能利用率下降较快。此外，由于长流程利润依然较低，铁水日产也小幅回落到220万吨左右。在供需双减的情况下，累库幅度与2022年农历同期比较接近，节前绝对库存压力依然不是非常大。同时，本周库存结构性转移比较明显，社库增幅较大，厂库小幅下降，也意味着贸易商逐步开始冬储。而在市场流动性逐渐下降的情况下，钢厂也会倾向于挺价。
由于春节前基本面没有太多超预期的变化，市场关注点仍在政策预期上。近期政策端仍持续释放稳增长的预期，尤其是在房地产政策上，仍有持续放松的信号。加上本轮疫情高峰逐渐过去，市场也预期节后需求释放速度较快，情绪较为乐观。我们认为春节前钢价在政策预期的带动下，仍将延续偏强走势。但节后需求释放和去库的力度还有较大的不确定性，建议相对谨慎对待。
铁矿石：
政策监管叠加钢厂补库临近尾声，铁矿石高位小幅回落，主力05合约周度累计跌近4%至826元/吨。
黑色整体基本面相对健康，预计短期难以走出趋势性下跌行情，但随着原料走弱，上行突破也较为困难。成本和利润约束下，下游成材预计短期维持宽幅震荡。铁矿方面，钢厂补库仍在进行，但整体进入后半段。叠加绝对估值进入110美金-120美金高位区间，继续上行动能大幅减弱。
政策方面，周五夜盘前，发改委发文表示关注铁矿石价格。从历史价格监管来看，或对矿价造成短期负面冲击。基本面边际动能减弱，叠加政策监管封面，短期矿价预计延续调整态势。建议空单少量参与，或配以螺纹多单对冲。
焦煤：
焦煤主力合约本周由于进口政策消息影响呈下跌走势。
现货方面，市场情绪回落，部分现货价格下行。下跌主要是由于下游钢厂焦化厂前期补库后临近尾声，下游采购积极性减弱，多以按需采购为主，观望心态渐起，焦企对高价煤种抵触情绪较强，采购偏谨慎。同时线上竞拍方面，流拍现象增多，部分煤种成交价有所下降，中间贸易商环节开始出现恐高心态。供应方面，临近春节放假，部分煤矿开工下降，甚至已有煤矿准备放假，因此供应下降。
本周市场比较关注的是进口煤方面的情况，本周有澳煤进口松动的消息，但目前随着澳煤出口格局的变化，澳煤的主要出口量已经倾斜到日、韩、印度等国家，因此后期若放开进口，澳煤能否有富余的量再给到中国仍有待考量。同时今年黑色需求同比仍呈小幅下降情况，若澳煤进口后，势必会挤占蒙煤和俄煤的量，将会再次重塑我国的进口格局。目前澳洲焦煤FOB为308美元/吨，折合到港人民币价格来看，进口利润不足50元/吨，因此在目前的进口煤价差情况下，放开进口也不会对我国焦煤价格造成很大冲击，更多是量和结构方面的问题。
短期来看，春节前市场交投减少，下游拿货减少叠加政策消息影响，短期弱势震荡为主。
动力煤：
本周港口价格维持在1200元/吨，电力日耗持续为负，叠加非电补库动能较弱，预计节前煤价维持弱势
供应方面，保供政策下，节前煤矿开工维持相对高位。根据发改委公告，动力煤长协签订逐步落地，关注后续推进情况。需求方面，电力和非电表现均十分疲弱。受感染人数高位影响，经济活动提前结束。全国25省份电力日耗近半个月以来维持-5%左右下滑。随着冬季取暖需求进入后半段，春节后日耗下滑压力预计更为明显。
非电方面，年后订单预期模糊，节前非电用煤补库力度非常疲弱。考虑大部分非电行业生产仍然亏损，一旦电力日耗下滑，整体煤价承压更为明显。
我们对短期煤价维持悲观，预计年后快速下滑至900-1000元/吨。后期关注实际需求恢复情况。
焦炭：
本周焦炭盘面震荡下跌走势为主，5-9价差走扩。
现货方面，焦炭首轮降价的全面落地，已有部分地区提降第二轮。但焦化厂抵触情绪较大，中焦协市场委员会以视频方式召开市场分析会，来抵触钢厂继续降价。但目前随着焦煤价格的下跌，部分焦化厂利润已有恢复，同时焦煤对于焦炭成本支撑有限，因此钢厂或继续打压焦炭价格。供应方面，近期利润恢复后焦化开工率上升，焦炭供应增加。库存方面，随着前期补库接近尾声，下游钢厂焦炭库存增加。需求方面，下游高炉开工基本持稳，短期暂未受影响。
短期来看，现货方面焦钢继续博弈，但随着补库增加同时焦煤价格下跌后支撑有限，焦炭现货价格有继续下跌可能。盘面来看，短期或跟随黑色系弱势震荡为主。
铁合金：
本周硅锰硅铁盘面震荡下行，5-9价差收窄。
硅锰方面，锰矿端本周价格依然坚挺，贸易商挺价情绪较强，但随着下有补库逐渐接近尾声，市场活跃度下降，交投减少。发运方面，加蓬铁路问题预期仍需要两周左右时间逐步恢复，在此影响下锰矿价格持续高位。因此虽补库一般，但短期锰矿价格较为坚挺。供应方面，本周开工基本持稳，随着焦炭价格下行，成本下移利润恢复，硅锰厂开工稳定。需求端河钢集团1月硅锰首轮询盘价7600元/吨，虽较2022年1月同比有下降，但环比持平，市场情绪较好。同时1月硅锰采量16700吨，环比有所下降。
硅铁方面，本周价格基本持稳，目前利润尚可开工率稳定，多按排产订单生产。需求方面，随着钢厂检修增加，需求下滑，因此市场情绪稍显悲观，同时临近春节，贸易商拿货观望为主。河钢1月硅铁招标定价8750元/吨，较上月上涨50元/吨，高于市场预期。
后期来看，硅锰方面锰矿价格支撑，短期震荡走势为主。硅铁方面供应宽松，虽钢招价格较好给与一定支撑，但需求下滑，因此弱势震荡走势为主。
集装箱运价：
元旦小长假后的中国出口集装箱运输市场基本平稳，运输需求恢复较慢，多数远洋航线市场运价走低，拖累综合指数下跌。本周SCFI综合指数为1061.14点，环比下跌4.2%。
春节临近，集装箱需求持续转淡。海外经济下行压力仍然偏高，集装箱需求前景并不乐观。短期看，国内疫情峰值陆续过去，但春运尚未开启，春节后是否会有另一波感染高峰难以定论。但不可否认的是，春节过后，国内生产逐步恢复的趋势不会改变，届时由于积压订单影响以及海外订单回流，集装箱需求或出现边际改善，但幅度以及持续性如何取决于海外去库的效果，但考虑到经济前景相对悲观、库存压力仍然较大，春节后需求改善幅度有限。
供应方面，欧线和美线有效运力供应仍然偏松，虽然春节期间各大航商航次频频取消，但能否有效改善过剩的局面有待观察。长协谈判陆续开启，但目前市场反馈并不理想，观望情绪浓厚的同时，部分长协客户计划转向即期市场，关注后续进度。
运价快速下挫后，市场情绪出现边际改善，运价跌幅放缓。短期需求还将进一步下挫，加上供应收紧幅度不及预期，运价短期维持偏弱震荡。
本周钢价震荡运行，先抑后扬。5-10价差有所回升，盘面利润也有比较明显的扩张。
成材需求延续季节性回落的态势，螺纹表需下降到212万吨左右。临近春节假期，下游终端陆续开始放假停工，预计未来两周需求还会有明显的下降。同时，节前电炉厂也开始陆续放假减产，短流程产能利用率下降较快。此外，由于长流程利润依然较低，铁水日产也小幅回落到220万吨左右。在供需双减的情况下，累库幅度与2022年农历同期比较接近，节前绝对库存压力依然不是非常大。同时，本周库存结构性转移比较明显，社库增幅较大，厂库小幅下降，也意味着贸易商逐步开始冬储。而在市场流动性逐渐下降的情况下，钢厂也会倾向于挺价。
由于春节前基本面没有太多超预期的变化，市场关注点仍在政策预期上。近期政策端仍持续释放稳增长的预期，尤其是在房地产政策上，仍有持续放松的信号。加上本轮疫情高峰逐渐过去，市场也预期节后需求释放速度较快，情绪较为乐观。我们认为春节前钢价在政策预期的带动下，仍将延续偏强走势。但节后需求释放和去库的力度还有较大的不确定性，建议相对谨慎对待。
铁矿石：
政策监管叠加钢厂补库临近尾声，铁矿石高位小幅回落，主力05合约周度累计跌近4%至826元/吨。
黑色整体基本面相对健康，预计短期难以走出趋势性下跌行情，但随着原料走弱，上行突破也较为困难。成本和利润约束下，下游成材预计短期维持宽幅震荡。铁矿方面，钢厂补库仍在进行，但整体进入后半段。叠加绝对估值进入110美金-120美金高位区间，继续上行动能大幅减弱。
政策方面，周五夜盘前，发改委发文表示关注铁矿石价格。从历史价格监管来看，或对矿价造成短期负面冲击。基本面边际动能减弱，叠加政策监管封面，短期矿价预计延续调整态势。建议空单少量参与，或配以螺纹多单对冲。
焦煤：
焦煤主力合约本周由于进口政策消息影响呈下跌走势。
现货方面，市场情绪回落，部分现货价格下行。下跌主要是由于下游钢厂焦化厂前期补库后临近尾声，下游采购积极性减弱，多以按需采购为主，观望心态渐起，焦企对高价煤种抵触情绪较强，采购偏谨慎。同时线上竞拍方面，流拍现象增多，部分煤种成交价有所下降，中间贸易商环节开始出现恐高心态。供应方面，临近春节放假，部分煤矿开工下降，甚至已有煤矿准备放假，因此供应下降。
本周市场比较关注的是进口煤方面的情况，本周有澳煤进口松动的消息，但目前随着澳煤出口格局的变化，澳煤的主要出口量已经倾斜到日、韩、印度等国家，因此后期若放开进口，澳煤能否有富余的量再给到中国仍有待考量。同时今年黑色需求同比仍呈小幅下降情况，若澳煤进口后，势必会挤占蒙煤和俄煤的量，将会再次重塑我国的进口格局。目前澳洲焦煤FOB为308美元/吨，折合到港人民币价格来看，进口利润不足50元/吨，因此在目前的进口煤价差情况下，放开进口也不会对我国焦煤价格造成很大冲击，更多是量和结构方面的问题。
短期来看，春节前市场交投减少，下游拿货减少叠加政策消息影响，短期弱势震荡为主。
动力煤：
本周港口价格维持在1200元/吨，电力日耗持续为负，叠加非电补库动能较弱，预计节前煤价维持弱势
供应方面，保供政策下，节前煤矿开工维持相对高位。根据发改委公告，动力煤长协签订逐步落地，关注后续推进情况。需求方面，电力和非电表现均十分疲弱。受感染人数高位影响，经济活动提前结束。全国25省份电力日耗近半个月以来维持-5%左右下滑。随着冬季取暖需求进入后半段，春节后日耗下滑压力预计更为明显。
非电方面，年后订单预期模糊，节前非电用煤补库力度非常疲弱。考虑大部分非电行业生产仍然亏损，一旦电力日耗下滑，整体煤价承压更为明显。
我们对短期煤价维持悲观，预计年后快速下滑至900-1000元/吨。后期关注实际需求恢复情况。
焦炭：
本周焦炭盘面震荡下跌走势为主，5-9价差走扩。
现货方面，焦炭首轮降价的全面落地，已有部分地区提降第二轮。但焦化厂抵触情绪较大，中焦协市场委员会以视频方式召开市场分析会，来抵触钢厂继续降价。但目前随着焦煤价格的下跌，部分焦化厂利润已有恢复，同时焦煤对于焦炭成本支撑有限，因此钢厂或继续打压焦炭价格。供应方面，近期利润恢复后焦化开工率上升，焦炭供应增加。库存方面，随着前期补库接近尾声，下游钢厂焦炭库存增加。需求方面，下游高炉开工基本持稳，短期暂未受影响。
短期来看，现货方面焦钢继续博弈，但随着补库增加同时焦煤价格下跌后支撑有限，焦炭现货价格有继续下跌可能。盘面来看，短期或跟随黑色系弱势震荡为主。
铁合金：
本周硅锰硅铁盘面震荡下行，5-9价差收窄。
硅锰方面，锰矿端本周价格依然坚挺，贸易商挺价情绪较强，但随着下有补库逐渐接近尾声，市场活跃度下降，交投减少。发运方面，加蓬铁路问题预期仍需要两周左右时间逐步恢复，在此影响下锰矿价格持续高位。因此虽补库一般，但短期锰矿价格较为坚挺。供应方面，本周开工基本持稳，随着焦炭价格下行，成本下移利润恢复，硅锰厂开工稳定。需求端河钢集团1月硅锰首轮询盘价7600元/吨，虽较2022年1月同比有下降，但环比持平，市场情绪较好。同时1月硅锰采量16700吨，环比有所下降。
硅铁方面，本周价格基本持稳，目前利润尚可开工率稳定，多按排产订单生产。需求方面，随着钢厂检修增加，需求下滑，因此市场情绪稍显悲观，同时临近春节，贸易商拿货观望为主。河钢1月硅铁招标定价8750元/吨，较上月上涨50元/吨，高于市场预期。
后期来看，硅锰方面锰矿价格支撑，短期震荡走势为主。硅铁方面供应宽松，虽钢招价格较好给与一定支撑，但需求下滑，因此弱势震荡走势为主。
集装箱运价：
元旦小长假后的中国出口集装箱运输市场基本平稳，运输需求恢复较慢，多数远洋航线市场运价走低，拖累综合指数下跌。本周SCFI综合指数为1061.14点，环比下跌4.2%。
春节临近，集装箱需求持续转淡。海外经济下行压力仍然偏高，集装箱需求前景并不乐观。短期看，国内疫情峰值陆续过去，但春运尚未开启，春节后是否会有另一波感染高峰难以定论。但不可否认的是，春节过后，国内生产逐步恢复的趋势不会改变，届时由于积压订单影响以及海外订单回流，集装箱需求或出现边际改善，但幅度以及持续性如何取决于海外去库的效果，但考虑到经济前景相对悲观、库存压力仍然较大，春节后需求改善幅度有限。
供应方面，欧线和美线有效运力供应仍然偏松，虽然春节期间各大航商航次频频取消，但能否有效改善过剩的局面有待观察。长协谈判陆续开启，但目前市场反馈并不理想，观望情绪浓厚的同时，部分长协客户计划转向即期市场，关注后续进度。
运价快速下挫后，市场情绪出现边际改善，运价跌幅放缓。短期需求还将进一步下挫，加上供应收紧幅度不及预期，运价短期维持偏弱震荡。
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