加载中…（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220821
(2022-08-22 09:18:33)
（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220821
增强13301066923
钢材：
本周钢材期价再度回落，受需求端担忧的影响，期价的跌幅高于现货，基差走强。10-1价差再度回升，盘面利润小幅收缩。
周一经济数据公布后，钢价开始出现明显下挫。从经济数据来看，终端需求并没有出现改善，地产需求边际还在走弱。7月单月新开工和土地购置的同比降幅扩大到45%以上，商品房销售面积的同比降幅也扩大到29%的水平。从近期商品房成交的高频数据看，8月环比还有所下降。市场对于下半年终端需求改善的信心削弱，也使得1月合约承压。从基本面来看，近期建材的去库维持在较快的水平。本周螺纹库存的降幅在46万吨左右的水平，去库虽较7月底有所放慢，但库存已经降到较低的水平。此外，钢坯库存的去化也比较健康。而除了建材相关品种外，卷板的库存去化还相对缓慢，基本面改善有限。供应方面，本周铁水产量回升到225万吨，而由于高温天气导致的工业限电，电炉开工率下滑，也使得成材产量增幅略不及预期。
从市场逻辑来看，近期需求偏悲观的预期和维持去库的基本面略有分化。同时，在铁水日产回归225万吨之后，市场也开始担忧进一步复产会改变当前的去库格局。因此，复产的交易进入到后期，钢价继续上行的驱动减弱。而伴随着原料下行导致的成本端下移，加之终端需求维持疲弱，钢价还有一定的回落压力。从基本面看，建材库存依然比较健康，现货相对抗跌，钢价的再度回落也会压制钢厂进一步复产的意愿。预计短期价格回落的压力和空间并不会太大，等待供应顶部的确认，以及后续旺季需求的验证。
铁矿石：
本周矿价呈现弱势震荡，在整体黑色中表现偏弱。
现货层面，本周铁水快速恢复至225万吨/天，下游钢厂采购增加，但维持刚需采购，贸易商积极去库存，整体供需两端投机热情大大放缓。考虑终端成材需求承接能力，铁水预计在9月份上行至230万吨左右压力位。除非终端需求出现明显改善，否则铁水突破230万吨/天概率不大。对于铁矿石来说，铁水绝对值上方空间收窄。
钢厂利润角度，随着前2轮焦炭提涨落地后，各地钢厂利润已经缩窄至100元/吨左右。7月份房地产数据公布后，市场对后续需求下移的预期进一步加重。但从实际出货和表需来看，短期极端高温天气影响，需求小幅下移，但趋势性预计仍然维持低位弱势。短期需求进一步下探的迹象并不明朗。成材供应端恢复尚不顺畅，而需求端也是弱势平稳，成材矛盾并不突出，钢厂预计短期维持微利。
随着铁水阶段性见顶，铁矿供应端维持季节性发货，整体铁矿石库存将持续缓慢堆积。内外价差顺挂结构下，国内贸易商顶价意愿也不强，预计铁矿石维持震荡偏弱态势。但考虑成材矛盾尚不突出，矿价下方空间也相对有限。建议以震荡市操作思路为主，或暂时观望。
焦煤：
本周焦煤盘面走低，现货价格坚挺，基差收窄。
下游补库焦煤现货价格坚挺，但随着盘面走低周末焦煤竞拍情绪一般，部分流拍。供应方面，虽保供仍在持续，但近期煤矿事故频发情况下安全检查收紧，煤矿开工率小幅下降。蒙煤方面，甘其毛都外运恢复，但口岸压力仍大。目前蒙煤通关车辆数在600车附近。俄煤近期报价上涨，但港口俄煤库存较多，短期进口较难继续增加。需求方面，随着焦化开工上升，需求增加。库存方面，下游仍在补库中，生产端库存下降，总库存持续上升中。
后期来看，焦煤供应端虽临近两会但保供持续下变化不大。核心仍在需求端。随着高炉开工的持续上升，焦煤需求是有增加，但下游终端需求恢复缓慢，暂未看到有力支撑，因此铁水到225万吨/天后，短期再次大幅上行较难，铁水恢复到达一定瓶颈。因此在看不到明显支撑情况下，焦煤盘面走弱。短期来看，焦煤或持续弱势震荡等待市场进一步变化。
动力煤：
持续高温下，电厂日耗持续高位，港口煤价小幅回涨至1150元，坑口略有跟涨。
全国持续高温，电厂高日耗进一步推迟煤价下行时间。根据CCTD统计，全国25省份电厂日耗8月份以来累计增长5%。其中，8月中旬以来，由于异常高温+水电不足，火电日耗增速甚至超过了15%。高日耗延续，电厂加大了电煤库存补库力度，且结构上中高卡煤采购比例增加。
但日耗支撑虽有延迟，当仍将褪去。根据天气预报，当下全国极端高温天气预计在8月24日左右结束。届时，随着火电日耗快速回落，煤价将直接考虑下游非电力行业的承接能力。考虑终端不论制造业还是房地产，均看不到持续改善的迹象，煤价8月下旬将季节性承压下行。
中长期来看，今年冬季国内能源保障稳定性仍有一定风险，短期煤价下跌后中长期依然偏强。此轮高温天气检验了当下国内电力系统稳定性不足。冬季海外天然气缺口下，国内补充能源采购不足，必然需要进一步依赖火电。而今年供应端煤炭产量增产并未看到明显释放，冬季煤炭依赖度提高背景下，我们对煤价持短空长多观点。
焦炭：
本周焦炭盘面下行走势。
现货方面，焦炭第二轮提涨落地，但盘面走低，因此后续提涨或有压力。供应方面，焦化开工率持续上升，焦炭供应增加，同时二轮提涨后焦化利润恢复，焦化开工意愿增强，产量回升迅速。需求方面，高炉开工持续上升中，需求增加，但目前到225万吨/天的铁水，后续持续上升乏力，关注终端需求变化。库存方面，钢厂焦炭补库中，焦化厂库存下降，钢厂库存增加。
后期来看，铁水增加钢厂补库支撑焦炭现货价格，但钢材需求预期换转弱，因此继续提涨压力较大。虽高炉开工仍在上升中，但短期已到瓶颈，因此市场对于原料预期走弱，持续反弹乏力，短期或弱势震荡为主。
本周焦煤盘面走低，现货价格坚挺，基差收窄。
集装箱运价：
集装箱运价延续弱势。
据欧盟统计局最新数据显示，欧元区7月零售销售环比下降1.3%，7月份通胀率为8.9%，超过6月份的8.6%，再创历史新高。新冠疫情因奥密克戎新型毒株出现而再次反复，俄乌冲突仍在持续中，通胀的快速增长以及生活成本的提高，使欧洲经济体总体需求有所减弱。美国方面，通货膨胀导致零售企业的库存压力大幅增加，如沃尔玛最新库存水平约为110亿美元、同比增长25.6%，其中40%反映了通货膨胀导致的商品成本增长。虽然从量上来讲，美国零售库存水平尚未达到显著过剩的阶段，但价格端的压力提前抑制了囤货意愿，加上消费增长动能不足，对集装箱进口形成一定负反馈。海外集装箱需求端表现不及预期。
供应方面，拥堵恶化趋势呈现放缓，但短期得到改善的概率不高。一方面，欧洲罢工风险仍然高企，费利克斯托港近2000名工人自21日起开始为期八天的罢工，德国港口物流工会和海港运营中央协会之间的谈判仍然没有定论。另一方面，8月下旬莱茵河水位存在继续下降的风险，水运货运压力可能会溢向铁路和公路，供应链恶化风险回升，并对港口端形成制约，存在加剧港口拥堵的可能。此外，随着国内气温逐渐回落，台风生成概率将随之提升，对船运市场存在一定威胁。关注国内外拥堵变化。
海外经济加速下行，旺季需求大概率不及预期，但供应受拥堵制约有所收紧，运价短期维持偏弱震荡。近期重点关注国内外天气变化和海外罢工进展。
本周钢材期价再度回落，受需求端担忧的影响，期价的跌幅高于现货，基差走强。10-1价差再度回升，盘面利润小幅收缩。
周一经济数据公布后，钢价开始出现明显下挫。从经济数据来看，终端需求并没有出现改善，地产需求边际还在走弱。7月单月新开工和土地购置的同比降幅扩大到45%以上，商品房销售面积的同比降幅也扩大到29%的水平。从近期商品房成交的高频数据看，8月环比还有所下降。市场对于下半年终端需求改善的信心削弱，也使得1月合约承压。从基本面来看，近期建材的去库维持在较快的水平。本周螺纹库存的降幅在46万吨左右的水平，去库虽较7月底有所放慢，但库存已经降到较低的水平。此外，钢坯库存的去化也比较健康。而除了建材相关品种外，卷板的库存去化还相对缓慢，基本面改善有限。供应方面，本周铁水产量回升到225万吨，而由于高温天气导致的工业限电，电炉开工率下滑，也使得成材产量增幅略不及预期。
从市场逻辑来看，近期需求偏悲观的预期和维持去库的基本面略有分化。同时，在铁水日产回归225万吨之后，市场也开始担忧进一步复产会改变当前的去库格局。因此，复产的交易进入到后期，钢价继续上行的驱动减弱。而伴随着原料下行导致的成本端下移，加之终端需求维持疲弱，钢价还有一定的回落压力。从基本面看，建材库存依然比较健康，现货相对抗跌，钢价的再度回落也会压制钢厂进一步复产的意愿。预计短期价格回落的压力和空间并不会太大，等待供应顶部的确认，以及后续旺季需求的验证。
铁矿石：
本周矿价呈现弱势震荡，在整体黑色中表现偏弱。
现货层面，本周铁水快速恢复至225万吨/天，下游钢厂采购增加，但维持刚需采购，贸易商积极去库存，整体供需两端投机热情大大放缓。考虑终端成材需求承接能力，铁水预计在9月份上行至230万吨左右压力位。除非终端需求出现明显改善，否则铁水突破230万吨/天概率不大。对于铁矿石来说，铁水绝对值上方空间收窄。
钢厂利润角度，随着前2轮焦炭提涨落地后，各地钢厂利润已经缩窄至100元/吨左右。7月份房地产数据公布后，市场对后续需求下移的预期进一步加重。但从实际出货和表需来看，短期极端高温天气影响，需求小幅下移，但趋势性预计仍然维持低位弱势。短期需求进一步下探的迹象并不明朗。成材供应端恢复尚不顺畅，而需求端也是弱势平稳，成材矛盾并不突出，钢厂预计短期维持微利。
随着铁水阶段性见顶，铁矿供应端维持季节性发货，整体铁矿石库存将持续缓慢堆积。内外价差顺挂结构下，国内贸易商顶价意愿也不强，预计铁矿石维持震荡偏弱态势。但考虑成材矛盾尚不突出，矿价下方空间也相对有限。建议以震荡市操作思路为主，或暂时观望。
焦煤：
本周焦煤盘面走低，现货价格坚挺，基差收窄。
下游补库焦煤现货价格坚挺，但随着盘面走低周末焦煤竞拍情绪一般，部分流拍。供应方面，虽保供仍在持续，但近期煤矿事故频发情况下安全检查收紧，煤矿开工率小幅下降。蒙煤方面，甘其毛都外运恢复，但口岸压力仍大。目前蒙煤通关车辆数在600车附近。俄煤近期报价上涨，但港口俄煤库存较多，短期进口较难继续增加。需求方面，随着焦化开工上升，需求增加。库存方面，下游仍在补库中，生产端库存下降，总库存持续上升中。
后期来看，焦煤供应端虽临近两会但保供持续下变化不大。核心仍在需求端。随着高炉开工的持续上升，焦煤需求是有增加，但下游终端需求恢复缓慢，暂未看到有力支撑，因此铁水到225万吨/天后，短期再次大幅上行较难，铁水恢复到达一定瓶颈。因此在看不到明显支撑情况下，焦煤盘面走弱。短期来看，焦煤或持续弱势震荡等待市场进一步变化。
动力煤：
持续高温下，电厂日耗持续高位，港口煤价小幅回涨至1150元，坑口略有跟涨。
全国持续高温，电厂高日耗进一步推迟煤价下行时间。根据CCTD统计，全国25省份电厂日耗8月份以来累计增长5%。其中，8月中旬以来，由于异常高温+水电不足，火电日耗增速甚至超过了15%。高日耗延续，电厂加大了电煤库存补库力度，且结构上中高卡煤采购比例增加。
但日耗支撑虽有延迟，当仍将褪去。根据天气预报，当下全国极端高温天气预计在8月24日左右结束。届时，随着火电日耗快速回落，煤价将直接考虑下游非电力行业的承接能力。考虑终端不论制造业还是房地产，均看不到持续改善的迹象，煤价8月下旬将季节性承压下行。
中长期来看，今年冬季国内能源保障稳定性仍有一定风险，短期煤价下跌后中长期依然偏强。此轮高温天气检验了当下国内电力系统稳定性不足。冬季海外天然气缺口下，国内补充能源采购不足，必然需要进一步依赖火电。而今年供应端煤炭产量增产并未看到明显释放，冬季煤炭依赖度提高背景下，我们对煤价持短空长多观点。
焦炭：
本周焦炭盘面下行走势。
现货方面，焦炭第二轮提涨落地，但盘面走低，因此后续提涨或有压力。供应方面，焦化开工率持续上升，焦炭供应增加，同时二轮提涨后焦化利润恢复，焦化开工意愿增强，产量回升迅速。需求方面，高炉开工持续上升中，需求增加，但目前到225万吨/天的铁水，后续持续上升乏力，关注终端需求变化。库存方面，钢厂焦炭补库中，焦化厂库存下降，钢厂库存增加。
后期来看，铁水增加钢厂补库支撑焦炭现货价格，但钢材需求预期换转弱，因此继续提涨压力较大。虽高炉开工仍在上升中，但短期已到瓶颈，因此市场对于原料预期走弱，持续反弹乏力，短期或弱势震荡为主。
本周焦煤盘面走低，现货价格坚挺，基差收窄。
集装箱运价：
集装箱运价延续弱势。
据欧盟统计局最新数据显示，欧元区7月零售销售环比下降1.3%，7月份通胀率为8.9%，超过6月份的8.6%，再创历史新高。新冠疫情因奥密克戎新型毒株出现而再次反复，俄乌冲突仍在持续中，通胀的快速增长以及生活成本的提高，使欧洲经济体总体需求有所减弱。美国方面，通货膨胀导致零售企业的库存压力大幅增加，如沃尔玛最新库存水平约为110亿美元、同比增长25.6%，其中40%反映了通货膨胀导致的商品成本增长。虽然从量上来讲，美国零售库存水平尚未达到显著过剩的阶段，但价格端的压力提前抑制了囤货意愿，加上消费增长动能不足，对集装箱进口形成一定负反馈。海外集装箱需求端表现不及预期。
供应方面，拥堵恶化趋势呈现放缓，但短期得到改善的概率不高。一方面，欧洲罢工风险仍然高企，费利克斯托港近2000名工人自21日起开始为期八天的罢工，德国港口物流工会和海港运营中央协会之间的谈判仍然没有定论。另一方面，8月下旬莱茵河水位存在继续下降的风险，水运货运压力可能会溢向铁路和公路，供应链恶化风险回升，并对港口端形成制约，存在加剧港口拥堵的可能。此外，随着国内气温逐渐回落，台风生成概率将随之提升，对船运市场存在一定威胁。关注国内外拥堵变化。
海外经济加速下行，旺季需求大概率不及预期，但供应受拥堵制约有所收紧，运价短期维持偏弱震荡。近期重点关注国内外天气变化和海外罢工进展。
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