加载中…（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220619
(2022-06-20 08:45:35)
（转发）东证期货_（煤焦钢矿）黑色产业链数据周报_20220619
增强13301066923
钢材：
本周钢价出现大幅回落，现货的弱势引发了期现的连锁下跌，而期价跌幅更为明显，基差略有走强。
需求的持续疲弱是导致钢价下跌的核心因素。自6月初上海开始复工以来，市场始终期待终端需求的回补，但到目前来看，需求仍表现低迷。本周螺纹表观消费量下滑到280万吨附近的水平，累库速度加快，市场情绪也较为悲观，建材成交量大幅萎缩。另外，从水泥和混凝土产能利用率看，近期终端需求的确在继续环比走弱。一方面近期南方地区依然强降雨，北方又进入高温状态，对需求均产生抑制；另一方面，6月以来，终端需求的趋势性改善也还并不明显。从地产高频数据看，一线城市和部分热点二线城市商品房成交有比较明显的提升，其他城市还比较有限，同时持续性还有待观察。供应方面，本周铁水产量继续略有提升，而电炉仍持续亏损，使得成品材产量有所下降。由于钢厂盈利进一步萎缩，铁水产量继续增加的空间非常有限，基本已经处于峰值水平。
由于市场期待的需求回补落空，现货库存压力较大对期现货价格仍有明显的压制。近期基差虽有所回升，但仍处于偏低水平，现货对期价的影响程度加深。如果到7月初终端需求依然没有明显的改善，市场或将进一步交易原料端的负反馈。同时，需关注粗钢减产要求何时落地，将决定原料需求下滑的速度和幅度。总体来看，钢价整体将承压运行，由于价格下跌速度较快，可能会有抄底情绪的支撑，但目前并无明显的支撑驱动。而基于减产逻辑，预计钢材利润或低位有所回升。
铁矿石：
本周整体黑色产业链急速下挫，原料跌幅逐渐快于成材，且铁矿近月跌幅加快。
此次急挫源自积压依旧的成材供需矛盾。自5月份以来，随着铁水恢复至235万吨/天以上，成材供需矛盾持续恶化，但此前在废钢减产、宏观利好预期支撑下迟迟未能刺破。6月份上海解封后，华东地区依然未能看见明显需求回补，产业心态和钢厂压力再上一个台阶。6月份以来，随着物流端恢复，废钢供应量小幅回升，钢材隐性库存持续显性化。部分地区钢厂库存已经达到冬储水平，成材端供需矛盾必须要通过钢厂减产化解。
尽管盘面连续重挫，且周末成材价格仍在暴跌，但实际钢厂减产规模依然并不剧烈。在需求未看到强有力表现之前，盘面将延续空头格局等待供应端减产完成。近2周以来，我们统计汇总的钢厂减产规模接近2-3万吨/天。钢厂压力开始向原料传导。周末，焦炭第一轮提降以300元/吨一轮的跌幅打开。铁矿、废钢等原料都将伴随钢厂减产重心持续回落。
短期整体黑色端维持空头格局，且原料弹性大于成材。建议关注成材在4000附近对矿价的支撑作用，长期趋势维持看空，不建议抄底。
焦煤：
本周焦煤盘面走低，但现货价格仍在提涨中，基差走扩。
国产方面，再有补库，本周煤矿开工率小幅上升，同时洗煤厂开工率也有上升，目前原料端端库存下降因此开工上升。临近迎峰度夏旺季，关注跨界煤种的转换问题。进口方面，近期海运煤进口增加，港口库存上升，其中俄罗斯煤部分到岸，主要为肥煤。同时部分美国煤进口。蒙煤方面，近期甘其毛都口岸通关400车左右，通关量有所提升，近日下游采购积极。总体来看进口增量。库存方面，焦化厂补库库存上升，同时带动现货价格坚挺。
后期来看，原料走势还是看需求情况，原本市场预期疫情解封后需求会有爆发性增涨，但目前暂未看到，需求依然弱势。同时梅雨季后马上进入高温季节性淡季，因此短时间需求或持续较弱。同时粗钢减产再次被提上日程，短时间铁水产量或到阶段性顶点。因此市场近期交易原料端负反馈情况，同时钢价下跌也会进一步压缩焦煤价格，短期焦煤或仍弱势震荡走势，目前正套或持续走高，多近空远。
动力煤：
本周动力煤港口价格小幅松动，秦皇岛报价从上一周最高1400元跌至本周1300元/吨附近。周末部分坑口报价已经开始松动。
我们此前报告多次提示，当前煤价阶段性走强源自电厂夏季提前补库下，市场煤的短暂供应缺失。但考虑终端水泥、钢铁等行业都已经面临全行业亏损，煤价预计难以突破1500元/吨的下游成本上限。高库存和下游需求疲弱下，整体煤价反弹空间受限。
但随着夏季来临，且多地提前进入高温，日耗成为最大的不确定性因素。且不仅是中国，海外多个国家也呈现夏季异常高温情况。季节上，动力煤夏季和春秋时间日耗需求差异在8%-10%左右。若日耗出现超预期增长，叠加煤炭火车运力瓶颈，煤价由天气异常带来的短期上冲也存在一定概率。
综上，从基本面角度，此轮电厂夏季补库带来的煤价反弹或已见顶。后期煤价存在较大不确定。若夏季日耗一般，随着电厂补库力度放缓，煤价或将下跌；但需要警惕天气异常炎热带来的短期煤价上冲风险。
焦炭：
本周焦炭盘面大幅下行，现货第二轮提涨落地，基差走扩。
现货在本周呈现先扬后抑趋势，周中第二轮提涨落地，此次提涨阶段虽然有两轮，但每轮只有100元/吨，两次提涨200元/吨。但至周末，钢厂已开始第一轮提降，目前下游暂未接受，至于提降轮数看需求情况。供应方面，由于利润持续走低，焦化厂开工率下降。下游钢厂补库需求旺盛，焦炭延续被动降库态势，催货现象较多，焦化厂库存持续下降。港口贸易商询货积极，港口库存上升。
目前焦煤价格坚挺，因此对焦炭价格有一定支撑，虽焦炭提涨两轮，但焦化厂仍在亏损边缘。近期黑色系大幅下跌，原料负反馈使得焦炭价格跟随下行。虽钢厂开工无明显变化，对近月合约有一定支撑，但远月随着预期转弱，或呈现弱势。
集装箱运价：
集装箱指数延续分化走势，货代投机情绪偏弱、运价小幅下行，特别是美线运价接连下跌，SCFI综合指数维持平稳。
美联储宣布加息75个bp，但由于通胀相对顽固加上美联储对后续加息节奏不够坚定，通胀能否得到有效治理仍待观察。欧洲方面，瑞士央行宣布加息50个bp，略微超预期，后续欧央行也将在7月开始正式加息。全球通胀高企，衰退风险加剧，紧缩环境下集装箱需求同样开始走弱。但受国内疫情好转、美国进口旺季影响，集装箱需求短期将继续维持高位。
ILWU和PMA近日联合发布声明，表示在7月1日合同正式到期前，双方达成协议的可能性很低。并且双方目前仍处于友好协商阶段，短期罢工或停工的概率偏低，但无法排出双方持续僵持导致事态恶化的可能性。拥堵持续向美东转移，美东港口集装箱等泊量已经反弹至96万TEU，接近去年11月拥堵高峰，美西港口拥堵略有下滑，南加州海域等泊集装箱船约为20艘左右。在合同双方完全达成一致之前，港口拥堵转移趋势还将持续。此外，由于国内疫情管控放开，亚洲出口集装箱将会出现反弹，北美港口压力将会进一步增加，或再次扰乱集装箱供应。供应端继续趋紧。
短期旺季加上疫情改善对需求形成支撑，供应受劳工谈判和港口拥堵的不确定性影响，短期集装箱供需基本面趋紧，运价维持高位震荡。但欧美经济衰退风险加剧加上高通胀影响，需求的可持续性有限，运价上行空间和可持续时间有限。
本周钢价出现大幅回落，现货的弱势引发了期现的连锁下跌，而期价跌幅更为明显，基差略有走强。
需求的持续疲弱是导致钢价下跌的核心因素。自6月初上海开始复工以来，市场始终期待终端需求的回补，但到目前来看，需求仍表现低迷。本周螺纹表观消费量下滑到280万吨附近的水平，累库速度加快，市场情绪也较为悲观，建材成交量大幅萎缩。另外，从水泥和混凝土产能利用率看，近期终端需求的确在继续环比走弱。一方面近期南方地区依然强降雨，北方又进入高温状态，对需求均产生抑制；另一方面，6月以来，终端需求的趋势性改善也还并不明显。从地产高频数据看，一线城市和部分热点二线城市商品房成交有比较明显的提升，其他城市还比较有限，同时持续性还有待观察。供应方面，本周铁水产量继续略有提升，而电炉仍持续亏损，使得成品材产量有所下降。由于钢厂盈利进一步萎缩，铁水产量继续增加的空间非常有限，基本已经处于峰值水平。
由于市场期待的需求回补落空，现货库存压力较大对期现货价格仍有明显的压制。近期基差虽有所回升，但仍处于偏低水平，现货对期价的影响程度加深。如果到7月初终端需求依然没有明显的改善，市场或将进一步交易原料端的负反馈。同时，需关注粗钢减产要求何时落地，将决定原料需求下滑的速度和幅度。总体来看，钢价整体将承压运行，由于价格下跌速度较快，可能会有抄底情绪的支撑，但目前并无明显的支撑驱动。而基于减产逻辑，预计钢材利润或低位有所回升。
铁矿石：
本周整体黑色产业链急速下挫，原料跌幅逐渐快于成材，且铁矿近月跌幅加快。
此次急挫源自积压依旧的成材供需矛盾。自5月份以来，随着铁水恢复至235万吨/天以上，成材供需矛盾持续恶化，但此前在废钢减产、宏观利好预期支撑下迟迟未能刺破。6月份上海解封后，华东地区依然未能看见明显需求回补，产业心态和钢厂压力再上一个台阶。6月份以来，随着物流端恢复，废钢供应量小幅回升，钢材隐性库存持续显性化。部分地区钢厂库存已经达到冬储水平，成材端供需矛盾必须要通过钢厂减产化解。
尽管盘面连续重挫，且周末成材价格仍在暴跌，但实际钢厂减产规模依然并不剧烈。在需求未看到强有力表现之前，盘面将延续空头格局等待供应端减产完成。近2周以来，我们统计汇总的钢厂减产规模接近2-3万吨/天。钢厂压力开始向原料传导。周末，焦炭第一轮提降以300元/吨一轮的跌幅打开。铁矿、废钢等原料都将伴随钢厂减产重心持续回落。
短期整体黑色端维持空头格局，且原料弹性大于成材。建议关注成材在4000附近对矿价的支撑作用，长期趋势维持看空，不建议抄底。
焦煤：
本周焦煤盘面走低，但现货价格仍在提涨中，基差走扩。
国产方面，再有补库，本周煤矿开工率小幅上升，同时洗煤厂开工率也有上升，目前原料端端库存下降因此开工上升。临近迎峰度夏旺季，关注跨界煤种的转换问题。进口方面，近期海运煤进口增加，港口库存上升，其中俄罗斯煤部分到岸，主要为肥煤。同时部分美国煤进口。蒙煤方面，近期甘其毛都口岸通关400车左右，通关量有所提升，近日下游采购积极。总体来看进口增量。库存方面，焦化厂补库库存上升，同时带动现货价格坚挺。
后期来看，原料走势还是看需求情况，原本市场预期疫情解封后需求会有爆发性增涨，但目前暂未看到，需求依然弱势。同时梅雨季后马上进入高温季节性淡季，因此短时间需求或持续较弱。同时粗钢减产再次被提上日程，短时间铁水产量或到阶段性顶点。因此市场近期交易原料端负反馈情况，同时钢价下跌也会进一步压缩焦煤价格，短期焦煤或仍弱势震荡走势，目前正套或持续走高，多近空远。
动力煤：
本周动力煤港口价格小幅松动，秦皇岛报价从上一周最高1400元跌至本周1300元/吨附近。周末部分坑口报价已经开始松动。
我们此前报告多次提示，当前煤价阶段性走强源自电厂夏季提前补库下，市场煤的短暂供应缺失。但考虑终端水泥、钢铁等行业都已经面临全行业亏损，煤价预计难以突破1500元/吨的下游成本上限。高库存和下游需求疲弱下，整体煤价反弹空间受限。
但随着夏季来临，且多地提前进入高温，日耗成为最大的不确定性因素。且不仅是中国，海外多个国家也呈现夏季异常高温情况。季节上，动力煤夏季和春秋时间日耗需求差异在8%-10%左右。若日耗出现超预期增长，叠加煤炭火车运力瓶颈，煤价由天气异常带来的短期上冲也存在一定概率。
综上，从基本面角度，此轮电厂夏季补库带来的煤价反弹或已见顶。后期煤价存在较大不确定。若夏季日耗一般，随着电厂补库力度放缓，煤价或将下跌；但需要警惕天气异常炎热带来的短期煤价上冲风险。
焦炭：
本周焦炭盘面大幅下行，现货第二轮提涨落地，基差走扩。
现货在本周呈现先扬后抑趋势，周中第二轮提涨落地，此次提涨阶段虽然有两轮，但每轮只有100元/吨，两次提涨200元/吨。但至周末，钢厂已开始第一轮提降，目前下游暂未接受，至于提降轮数看需求情况。供应方面，由于利润持续走低，焦化厂开工率下降。下游钢厂补库需求旺盛，焦炭延续被动降库态势，催货现象较多，焦化厂库存持续下降。港口贸易商询货积极，港口库存上升。
目前焦煤价格坚挺，因此对焦炭价格有一定支撑，虽焦炭提涨两轮，但焦化厂仍在亏损边缘。近期黑色系大幅下跌，原料负反馈使得焦炭价格跟随下行。虽钢厂开工无明显变化，对近月合约有一定支撑，但远月随着预期转弱，或呈现弱势。
集装箱运价：
集装箱指数延续分化走势，货代投机情绪偏弱、运价小幅下行，特别是美线运价接连下跌，SCFI综合指数维持平稳。
美联储宣布加息75个bp，但由于通胀相对顽固加上美联储对后续加息节奏不够坚定，通胀能否得到有效治理仍待观察。欧洲方面，瑞士央行宣布加息50个bp，略微超预期，后续欧央行也将在7月开始正式加息。全球通胀高企，衰退风险加剧，紧缩环境下集装箱需求同样开始走弱。但受国内疫情好转、美国进口旺季影响，集装箱需求短期将继续维持高位。
ILWU和PMA近日联合发布声明，表示在7月1日合同正式到期前，双方达成协议的可能性很低。并且双方目前仍处于友好协商阶段，短期罢工或停工的概率偏低，但无法排出双方持续僵持导致事态恶化的可能性。拥堵持续向美东转移，美东港口集装箱等泊量已经反弹至96万TEU，接近去年11月拥堵高峰，美西港口拥堵略有下滑，南加州海域等泊集装箱船约为20艘左右。在合同双方完全达成一致之前，港口拥堵转移趋势还将持续。此外，由于国内疫情管控放开，亚洲出口集装箱将会出现反弹，北美港口压力将会进一步增加，或再次扰乱集装箱供应。供应端继续趋紧。
短期旺季加上疫情改善对需求形成支撑，供应受劳工谈判和港口拥堵的不确定性影响，短期集装箱供需基本面趋紧，运价维持高位震荡。但欧美经济衰退风险加剧加上高通胀影响，需求的可持续性有限，运价上行空间和可持续时间有限。
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