加载中…（转发）东证期货_油粕豆糖棉猪_农产品数据周报__20220418
(2022-04-18 09:22:01)
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增强13301066923
豆一：上周东北及南方地区大豆现货价稳定。东北外销情况不理想，中储粮收购大豆将进入尾声，但与此同时东北产区将进入春播农忙，大豆上货量将下降，因此市场缺乏主要矛盾。需求端仍较为疲弱，因夏季为豆制品需求淡季，且受新冠疫情影响，物流不畅，企业、学校、餐饮放假也不利豆制品需求。预计豆一仍以震荡走势为主，继续关注收抛储情况。
豆粕：国际市场：当前国际市场缺乏突出矛盾，CBOT大豆震荡为主。南美方面，截至4月9日巴西收获完成84.9%，截至4月14日南里奥格兰德州收获推进至38%；截至4月12日阿根廷大豆收获完成14.4%，但当周优良率下降2%至23%。美国方面，周度出口销售报告的新旧作大豆出口销售净增均符合市场预期；美国国内大豆压榨利润超高局面持续，NOPA月报显示3月其会员单位共加工大豆1.81759亿蒲，为历史同期最高值，但略低于市场平均预估；截至3月底美豆油库存也下降至去年11月以来的最低，为19.08亿磅。4月下旬美国22/23年度大豆即将开始播种，截至4月12日美豆产区约21%面积面临不同程度干旱，其中内布拉斯加及路易斯安那州最为严重，去年同期为15%。密切关注美国产区天气及大豆播种生长情况。
国内市场：CBOT大豆高位运行，巴西CNF升贴水持稳略涨，国内进口大豆成本依旧居高不下。现货供需上，国家每周抛储进口大豆50万吨，同时进口大豆到港增加，油厂压榨量回升，豆粕供给相应增加。需求端，上周豆粕提货量有所好转，不过养殖亏损局面持续，需求难以对价格有明显提振。预计4月油厂库存见底回升，现货基差还有继续回落的空间。
豆油：南美大豆的减产在USDA4月报告中进一步兑现，目前巴西大豆收获已逾8成，南美产量形势基本明朗，市场关注焦点正转向美豆新作种植及天气情况。3月底的种植意向面积虽然创历史新高，但实播面积能否达到该水平还存在较大不确定性。南美大豆的大幅减产令21/22年度全球及美豆供应紧张，美豆新作产量不容有失，天气的不确定令新作种植及产量还存在较大变数。CBOT大豆下方空间有限，料维持高位运行。国内方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至 2022 年4月8日，全国重点地区 豆油商业库存约76.65万吨，较上周增加3.22万吨，仍处于历史同期偏低水平。国内疫情冲击下，油脂消费低迷，供应面上，国内大豆连续抛储以及4月进口大豆到港预期回升，油厂开机率将逐步提高，国内豆油供应紧张的状况预期将有所改善。根据船期监测，4—5月份国内大豆进口量将明显增加，预计月均到港在850万吨左右。结合豆油、棕榈油国内外基本面情况，大连豆油短期料高位震荡为主。
菜油：加拿大菜籽减产令21/22年度全球菜籽供应紧张，近几个月加拿大供给有限令其菜籽菜油出口减少，其中对中国装船减幅最大，这一趋势有望在4-6月份延续甚至加剧。而乌克兰菜籽产量潜在低于预期的风险，且若俄乌局势持续紧张或将令收割延误、物流持续受阻，进而将加剧国际菜籽菜油贸易流紧张的状况。国内方面，现货市场供需两弱，由于菜油与其他油品价差偏高，叠加疫情冲击，菜油需求低迷，去库缓慢，库存绝对值还处于往年同期偏高位置，基本面利多驱动相对不足。据我的农产品网数据，截至2022年4月15日，华东菜油主要油厂商业库存为20.21万 吨，较上周减少0.55万吨。不过，市场对远期菜籽供应缺口预期较强，由于全球菜籽供应紧张，菜籽进口成本高企，进口难放量，沿海油厂开机率整体依旧偏低，且菜油进口利润也处于严重倒挂的状态，而国产菜籽余量已经很少，预计菜油大趋势还是去库，二季度国内菜油供应可能趋紧的。弱现实、强预期的影响下，结合棕榈油、豆油基本面情况，菜油短期料维持高位震荡，后续需重点关注菜籽菜油买船到港情况、需求及去库存节奏。
棕榈油：上周BMD马棕及大连棕榈油价格继续走高，其中连棕主力换月，9月合约刷新本轮高点。MPOB4月11日公布的3月供需报告利多；俄乌紧张令黑海地区出口受阻持续、阿根廷卡车司机罢工也一度提振豆油价格，市场对全球植物油供应紧张的担忧挥之不去。此外，俄乌也令国际油价维持高位坚挺，这也对作为生柴原料的棕榈油价格提供支撑。
MPOB 4月11日公布的3月供需数据显示，马棕3月产量环比增长24%至141万吨；出口增14.1%至127万吨，因出口量增加抵消产量的增幅，3月末马棕库存环比下降3%至147万吨，低于市场预期，显示产地库存依旧紧俏。
东南亚棕榈油生产已进入增产周期，4月产量将环比进一步回升，但目前劳工短缺的问题仍制约着马棕的收获，马来官方正在采取措施加快外来劳工的入境审批程序，预计5月份起，马棕生产损失有望减少，产量恢复预计将加快。
出口方面，船运机构Amspec Agri、ITS分别公布，4月1-15日马棕出口较上月同期下降19.3%和23.1%；SGS公布马棕4月1-10日出口量较上月同期下降20%。由于印尼在取消出口限制规定后可能重新夺回部分市场份额，4月马棕出口料有所下滑。 但俄乌紧张的局势缓解前，马棕的替代需求仍将获得支持。由于4月马棕生产仍受劳工制约，抵消出口的下滑，4月底马棕库存料自低位恢复有限，CGB-CIMB预计到4月底，马棕库存将增长2.6%至151万吨，库存紧张的状况还将持续，5-6月份随着产量恢复的加快、穆斯林斋月需求的结束，马棕库存或会有较快的恢复。
国内方面，截至4月11日当周，全国主要港口棕榈油库存为35.55万吨，较上周下降0.9万吨，仍为过去五年同期最低。疫情冲击下，油脂消费低迷，令库存低位下滑受到限制。结合产地基本面情况，马棕4月份库存累积预计仍有限，5-6月库存累积速度有望加快，马棕基本面边际驱动预计减弱，价格料高位震荡为主，不建议过分追涨，关注俄乌局势后续发展以及产业政策面动态。
国内方面，疫情冲击下，油脂消费依旧低迷，适逢部分买船集中到货，港口棕榈油库存有所回升。截至4月6日当周，全国主要港口棕榈油库存为36.45万吨，较上周增0.25万吨，但仍为过去五年同期最低。
综合来看，东南亚棕榈油产量已进入增产周期以及穆斯林斋月备货需求的结束，国际棕榈油价格来自基本面的向上驱动预计有所减弱。但考虑到4月马棕生产可能仍将受到劳工问题的制约、21/22年度全球大豆供应紧张、俄乌冲突持续带来的替代需求增加以及原油高企的支撑，国内外棕榈油价格料维持高位运行，市场或进入高位震荡筑顶阶段，关注俄乌局势后续发展以及产业政策面动态，关注即将公布的MPOB3月供需数据。
白糖：ICE原糖上周在20美分一线之上震荡，目前巴西正处于新榨季压榨生产初期，糖厂推迟开榨以等候甘蔗的全面上涨，且巴西乙醇折糖均衡价已远高于糖价，这或促使巴西糖厂在新榨季前期增加乙醇生产用蔗比，进而将对盘面形成支撑，4-5月份国际糖价预期震荡偏强，后续需密切关注巴西产区天气、糖厂制糖比及其他压榨指标的变化情况。但印度气象部门称今年季风雨将正常或高于正常水平，则印度下榨季供应预计还将维持高位，考虑到印度出口供应压制以及22/23榨季全球供应前景进一步改善，糖价向上的空间也不宜过分乐观。
国内压榨进入尾声，市场将进入纯销售期，重点关注于需求面带来的去库进度情况。上周受盘面上行影响，产区糖价格上调30-60元/吨至5780-5930元/吨，整体销售尚可，但销区因疫情影响运输及销售情况不佳。国内基本面驱动短期不足，目前配额外进口亏损较大，在后续外盘影响下，郑糖短期料偏强震荡。
棉花：ICE棉价上周再创新高，7月合约站上140美分一线，印度取消2022年4月14日-2022年9月30日的棉花进口关税，利多消息推动了价格的进一步上涨。截至4月7日当周，美棉出口签约量下滑至低位，装运量也有所回落。国际棉价高涨令下游亚洲纺织企业生产亏损、订单不足，棉花采购愈发谨慎。此外，北半球新作种植期展开，各国扩种的预期较强。不看好棉价高涨的持续性，但鉴于当前美棉西南主产区偏旱，叠加21/22年度陈棉供应紧张，外盘总体还将维持高位运行。
国内棉花现货上周仍稳中偏弱，因下游纺织企业采购意愿仍偏低，一些大厂刚需采购为主，且疫情令多地物流受阻，整体成交仍偏淡。新疆轧花厂库存压力较大，随着时间的推移还贷压力增加。下游纺织市场价格走弱，部分纺企因库存高企降价出货意愿增强，但整体成交清淡，疫情对纺织企业生产、销售、物流的影响仍在持续。纺企生产持续大幅亏损，织厂订单依旧稀少，纺织企业产品端库存高位继续累积，开工率继续下调，产业信心不足。
综合来看，内外棉、内外纱倒挂加深，外盘高位运行将对国内市场形成支撑。但一方面，因国内疫情冲击及新增订单持续稀少，纺织企业产成品库存高位持续累积，纱布行情偏弱，纺企生产大幅亏损，产业情况较差令其对原料采购低迷，另一方面，轧花厂库存压力大、还贷压力也随着时间推移而增加，郑棉难跟涨外盘，外强内弱或还将持续，郑棉料维持高位震荡格局。
生猪：上周主力合约先涨后跌，基差再度收窄。据卓创资讯监测，国内外三元交易周均价12.41元/公斤，周环比下降1.27%；在疫情影响以及收储信息刺激下，养殖端存在被动/主动压栏，现货价格周内表现整体较为坚挺，但因需求难以支撑，周环比呈微跌态势。饲料原料价格方面，全国玉米价格稳中趋弱，豆粕现价受外盘支撑而小幅反弹。养殖利润方面，饲料价格环比上涨0.37%，当前自繁自养、仔猪育肥养殖亏损分别300.41元/头、36.44元/头，周环比亏损头均分别增加22.55元、35.74元。
据涌益咨询反馈，出栏方面，当前出栏进度放缓，解封区实际成交较前期改善不大，但鉴于养殖端压栏意愿不强，周度出栏均重已下降至117.06公斤，周环比下降0.03%。补栏方面，周内15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为444元/头、1,611元/头，分别较上周上涨33元/头、下调11元/头；卓创方面监测50kg二元后备母猪、7kg仔猪价格延续回暖趋势，近期养殖端心态已发生显著转变。需求方面，上周日均屠宰量周环比下跌2.51%，屠企开工率短期仍将受疫情影响。
疫情影响下，散户出栏受交通管制影响较集团场更甚，后续出栏节奏将跟随调运政策放松而有所加快，同时需求端仍无明显改善，预计价格震荡偏弱调整。
豆粕：国际市场：当前国际市场缺乏突出矛盾，CBOT大豆震荡为主。南美方面，截至4月9日巴西收获完成84.9%，截至4月14日南里奥格兰德州收获推进至38%；截至4月12日阿根廷大豆收获完成14.4%，但当周优良率下降2%至23%。美国方面，周度出口销售报告的新旧作大豆出口销售净增均符合市场预期；美国国内大豆压榨利润超高局面持续，NOPA月报显示3月其会员单位共加工大豆1.81759亿蒲，为历史同期最高值，但略低于市场平均预估；截至3月底美豆油库存也下降至去年11月以来的最低，为19.08亿磅。4月下旬美国22/23年度大豆即将开始播种，截至4月12日美豆产区约21%面积面临不同程度干旱，其中内布拉斯加及路易斯安那州最为严重，去年同期为15%。密切关注美国产区天气及大豆播种生长情况。
国内市场：CBOT大豆高位运行，巴西CNF升贴水持稳略涨，国内进口大豆成本依旧居高不下。现货供需上，国家每周抛储进口大豆50万吨，同时进口大豆到港增加，油厂压榨量回升，豆粕供给相应增加。需求端，上周豆粕提货量有所好转，不过养殖亏损局面持续，需求难以对价格有明显提振。预计4月油厂库存见底回升，现货基差还有继续回落的空间。
豆油：南美大豆的减产在USDA4月报告中进一步兑现，目前巴西大豆收获已逾8成，南美产量形势基本明朗，市场关注焦点正转向美豆新作种植及天气情况。3月底的种植意向面积虽然创历史新高，但实播面积能否达到该水平还存在较大不确定性。南美大豆的大幅减产令21/22年度全球及美豆供应紧张，美豆新作产量不容有失，天气的不确定令新作种植及产量还存在较大变数。CBOT大豆下方空间有限，料维持高位运行。国内方面，据 Mysteel 农产品调研显示，截至 2022 年4月8日，全国重点地区 豆油商业库存约76.65万吨，较上周增加3.22万吨，仍处于历史同期偏低水平。国内疫情冲击下，油脂消费低迷，供应面上，国内大豆连续抛储以及4月进口大豆到港预期回升，油厂开机率将逐步提高，国内豆油供应紧张的状况预期将有所改善。根据船期监测，4—5月份国内大豆进口量将明显增加，预计月均到港在850万吨左右。结合豆油、棕榈油国内外基本面情况，大连豆油短期料高位震荡为主。
菜油：加拿大菜籽减产令21/22年度全球菜籽供应紧张，近几个月加拿大供给有限令其菜籽菜油出口减少，其中对中国装船减幅最大，这一趋势有望在4-6月份延续甚至加剧。而乌克兰菜籽产量潜在低于预期的风险，且若俄乌局势持续紧张或将令收割延误、物流持续受阻，进而将加剧国际菜籽菜油贸易流紧张的状况。国内方面，现货市场供需两弱，由于菜油与其他油品价差偏高，叠加疫情冲击，菜油需求低迷，去库缓慢，库存绝对值还处于往年同期偏高位置，基本面利多驱动相对不足。据我的农产品网数据，截至2022年4月15日，华东菜油主要油厂商业库存为20.21万 吨，较上周减少0.55万吨。不过，市场对远期菜籽供应缺口预期较强，由于全球菜籽供应紧张，菜籽进口成本高企，进口难放量，沿海油厂开机率整体依旧偏低，且菜油进口利润也处于严重倒挂的状态，而国产菜籽余量已经很少，预计菜油大趋势还是去库，二季度国内菜油供应可能趋紧的。弱现实、强预期的影响下，结合棕榈油、豆油基本面情况，菜油短期料维持高位震荡，后续需重点关注菜籽菜油买船到港情况、需求及去库存节奏。
棕榈油：上周BMD马棕及大连棕榈油价格继续走高，其中连棕主力换月，9月合约刷新本轮高点。MPOB4月11日公布的3月供需报告利多；俄乌紧张令黑海地区出口受阻持续、阿根廷卡车司机罢工也一度提振豆油价格，市场对全球植物油供应紧张的担忧挥之不去。此外，俄乌也令国际油价维持高位坚挺，这也对作为生柴原料的棕榈油价格提供支撑。
MPOB 4月11日公布的3月供需数据显示，马棕3月产量环比增长24%至141万吨；出口增14.1%至127万吨，因出口量增加抵消产量的增幅，3月末马棕库存环比下降3%至147万吨，低于市场预期，显示产地库存依旧紧俏。
东南亚棕榈油生产已进入增产周期，4月产量将环比进一步回升，但目前劳工短缺的问题仍制约着马棕的收获，马来官方正在采取措施加快外来劳工的入境审批程序，预计5月份起，马棕生产损失有望减少，产量恢复预计将加快。
出口方面，船运机构Amspec Agri、ITS分别公布，4月1-15日马棕出口较上月同期下降19.3%和23.1%；SGS公布马棕4月1-10日出口量较上月同期下降20%。由于印尼在取消出口限制规定后可能重新夺回部分市场份额，4月马棕出口料有所下滑。 但俄乌紧张的局势缓解前，马棕的替代需求仍将获得支持。由于4月马棕生产仍受劳工制约，抵消出口的下滑，4月底马棕库存料自低位恢复有限，CGB-CIMB预计到4月底，马棕库存将增长2.6%至151万吨，库存紧张的状况还将持续，5-6月份随着产量恢复的加快、穆斯林斋月需求的结束，马棕库存或会有较快的恢复。
国内方面，截至4月11日当周，全国主要港口棕榈油库存为35.55万吨，较上周下降0.9万吨，仍为过去五年同期最低。疫情冲击下，油脂消费低迷，令库存低位下滑受到限制。结合产地基本面情况，马棕4月份库存累积预计仍有限，5-6月库存累积速度有望加快，马棕基本面边际驱动预计减弱，价格料高位震荡为主，不建议过分追涨，关注俄乌局势后续发展以及产业政策面动态。
国内方面，疫情冲击下，油脂消费依旧低迷，适逢部分买船集中到货，港口棕榈油库存有所回升。截至4月6日当周，全国主要港口棕榈油库存为36.45万吨，较上周增0.25万吨，但仍为过去五年同期最低。
综合来看，东南亚棕榈油产量已进入增产周期以及穆斯林斋月备货需求的结束，国际棕榈油价格来自基本面的向上驱动预计有所减弱。但考虑到4月马棕生产可能仍将受到劳工问题的制约、21/22年度全球大豆供应紧张、俄乌冲突持续带来的替代需求增加以及原油高企的支撑，国内外棕榈油价格料维持高位运行，市场或进入高位震荡筑顶阶段，关注俄乌局势后续发展以及产业政策面动态，关注即将公布的MPOB3月供需数据。
白糖：ICE原糖上周在20美分一线之上震荡，目前巴西正处于新榨季压榨生产初期，糖厂推迟开榨以等候甘蔗的全面上涨，且巴西乙醇折糖均衡价已远高于糖价，这或促使巴西糖厂在新榨季前期增加乙醇生产用蔗比，进而将对盘面形成支撑，4-5月份国际糖价预期震荡偏强，后续需密切关注巴西产区天气、糖厂制糖比及其他压榨指标的变化情况。但印度气象部门称今年季风雨将正常或高于正常水平，则印度下榨季供应预计还将维持高位，考虑到印度出口供应压制以及22/23榨季全球供应前景进一步改善，糖价向上的空间也不宜过分乐观。
国内压榨进入尾声，市场将进入纯销售期，重点关注于需求面带来的去库进度情况。上周受盘面上行影响，产区糖价格上调30-60元/吨至5780-5930元/吨，整体销售尚可，但销区因疫情影响运输及销售情况不佳。国内基本面驱动短期不足，目前配额外进口亏损较大，在后续外盘影响下，郑糖短期料偏强震荡。
棉花：ICE棉价上周再创新高，7月合约站上140美分一线，印度取消2022年4月14日-2022年9月30日的棉花进口关税，利多消息推动了价格的进一步上涨。截至4月7日当周，美棉出口签约量下滑至低位，装运量也有所回落。国际棉价高涨令下游亚洲纺织企业生产亏损、订单不足，棉花采购愈发谨慎。此外，北半球新作种植期展开，各国扩种的预期较强。不看好棉价高涨的持续性，但鉴于当前美棉西南主产区偏旱，叠加21/22年度陈棉供应紧张，外盘总体还将维持高位运行。
国内棉花现货上周仍稳中偏弱，因下游纺织企业采购意愿仍偏低，一些大厂刚需采购为主，且疫情令多地物流受阻，整体成交仍偏淡。新疆轧花厂库存压力较大，随着时间的推移还贷压力增加。下游纺织市场价格走弱，部分纺企因库存高企降价出货意愿增强，但整体成交清淡，疫情对纺织企业生产、销售、物流的影响仍在持续。纺企生产持续大幅亏损，织厂订单依旧稀少，纺织企业产品端库存高位继续累积，开工率继续下调，产业信心不足。
综合来看，内外棉、内外纱倒挂加深，外盘高位运行将对国内市场形成支撑。但一方面，因国内疫情冲击及新增订单持续稀少，纺织企业产成品库存高位持续累积，纱布行情偏弱，纺企生产大幅亏损，产业情况较差令其对原料采购低迷，另一方面，轧花厂库存压力大、还贷压力也随着时间推移而增加，郑棉难跟涨外盘，外强内弱或还将持续，郑棉料维持高位震荡格局。
生猪：上周主力合约先涨后跌，基差再度收窄。据卓创资讯监测，国内外三元交易周均价12.41元/公斤，周环比下降1.27%；在疫情影响以及收储信息刺激下，养殖端存在被动/主动压栏，现货价格周内表现整体较为坚挺，但因需求难以支撑，周环比呈微跌态势。饲料原料价格方面，全国玉米价格稳中趋弱，豆粕现价受外盘支撑而小幅反弹。养殖利润方面，饲料价格环比上涨0.37%，当前自繁自养、仔猪育肥养殖亏损分别300.41元/头、36.44元/头，周环比亏损头均分别增加22.55元、35.74元。
据涌益咨询反馈，出栏方面，当前出栏进度放缓，解封区实际成交较前期改善不大，但鉴于养殖端压栏意愿不强，周度出栏均重已下降至117.06公斤，周环比下降0.03%。补栏方面，周内15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为444元/头、1,611元/头，分别较上周上涨33元/头、下调11元/头；卓创方面监测50kg二元后备母猪、7kg仔猪价格延续回暖趋势，近期养殖端心态已发生显著转变。需求方面，上周日均屠宰量周环比下跌2.51%，屠企开工率短期仍将受疫情影响。
疫情影响下，散户出栏受交通管制影响较集团场更甚，后续出栏节奏将跟随调运政策放松而有所加快，同时需求端仍无明显改善，预计价格震荡偏弱调整。
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