加载中…（转发）东证期货煤焦钢矿_黑色产业链数据周报_20220417
(2022-04-18 09:19:55)
（转发）东证期货
煤焦钢矿
_黑色产业链数据周报_20220417
增强13301066923
钢材：
本周钢材期现货价格震荡运行，基差再度小幅走弱。卷螺差有所回落，盘面利润继续收缩。
钢材五大品种库存小幅下降。从结构上看，社库下降，钢厂库存继续增加。疫情影响物流运输依然导致钢厂库存的累积。另外，本周长材库存的表现略好于板材，也导致了卷螺差的回落。清明假期之后，终端需求略有恢复，螺纹表观消费量回升到312万吨，但同比降幅仍超过30%。整体来看，由于疫情的影响，需求的回升幅度还相当有限。供应方面，随着唐山的逐渐解封，铁水产量回升。本周日均铁水产量增加到233万吨，预计还有一定的回升空间。由于华东地区疫情距离动态清零还有距离，近期对需求还将形成压制，预计4月去库的幅度也会非常有限。
钢材弱现实在二季度上半段预计很难出现转变。在疫情得到控制之前，建材需求都将维持弱势。另外，制造业供应链受到的影响也越发明显，对汽车生产等也有一定的潜在影响。钢材供应仍会延续小幅回升的态势。基本面的趋弱使得钢价上方仍受到压制。而市场对于未来的需求改善预期也并未根本改变，尤其是疫情对当前经济产生较大影响，后续政策还有发力的空间。不过周五降准的力度低于市场预期，且近期并未有更加明确的经济刺激政策，地产端还延续“因城施策”的方针。若要带来进一步的驱动，需要政策的明确。此外，下周公布的一季度经济数据也将明显影响市场预期，建议重点关注。预计近期钢价整体偏震荡运行，建议回调贴近成本端偏多操作。
铁矿石：
本周矿价宽幅震荡，盘中波幅剧烈。
受疫情持续影响，整体产业链供需双缩。钢厂主动补原料以避免后期被动焖炉停产。但成材端运输障碍，导致累库压力较大，资金流不乐观。近期铁矿库存数据依然偏强，四月份到港低叠加铁水恢复，港口铁矿库存持续去库。铁矿短期自身供应端压力不大，驱动多跟对成材。而成材价格在双焦为主的涨价支撑下，很难大幅跌破4900-5000元/吨。矿价静态基本面依然维持震荡市。
后期突破仍需要观察疫情演变。从当前情况来看，物流层面已有微弱复苏。但基于动态清零政策的封锁城市仍在扩散。需求持续抑制导致的流动性风险随着时间推迟不断加大。建议继续关注疫情变化，以及供需端恢复进程。
操作上，下游粗钢生产仍未完全恢复，高成本支撑下下方空间有限。后期演变更多取决于疫情变化，建议观望为主，逢低可少量多单介入。
焦煤、焦炭：
本周双焦市场震荡运行，基差基本平水，月差有所回落。
焦煤供应方面，因主产地疫情影响，加之部分地区安全检查，国产开工率小幅下降。进口端蒙煤市场偏强运行，满都拉口岸因运管单到期已暂停蒙煤通关，本周甘其毛都口岸对外发运管控影响，通关车辆仍在两百车附近波动，未有明显增加，国内疫情压力没有缓解前，蒙煤通关难有增加。库存方面，疫情影响运输，导致煤矿焦煤库存增加，下游焦化厂库存下降。但随着下游开工增加，焦煤总库存继续下降。
焦炭方面，现货价格持稳，目前市场仍偏向提涨，情绪较好，预计下周会有第六轮提涨。在疫情因素影响下各地运输管控严格，焦企原料到货困难，因此影响焦企开工率下降。山西地区焦企累库，同时钢厂继续被动降库。
后期来看，目前原料存在两个问题，一个问题是疫情影响运输，下游补库较难，原料产地运输出省困难，因此造成原料的短期错配，部分地区价格偏强。另一个问题是若高炉开工率继续上升，焦煤或持续偏紧，尤其是优质主焦煤，因为进口补充较少。因此虽然目前需求较弱，但原料难跌，尤其出现错配情况。所以时间点关注疫情后运输和需求恢复，短期震荡观望。
动力煤：
4月份以来，日耗季节性走弱叠加疫情影响，煤炭现货价格持续回调。港口5500K本周下降100元至1100元/吨。
短期煤价回调多源自需求季节性走弱，和疫情造成的意外冲击。截止4月中旬，全国电厂日耗同比下降-2%，CCTD统计的样本电厂库存回升至18天左右。但供应角度，随着环保、安监趋严，整体供应端也并未快速释放。72港口动力煤库存环比3月中旬仅小幅累库750万吨。
进口煤市场近2周以来，维持在1200元/吨附近。考虑进入5、6月份后，下游电厂将为迎峰度夏做库存准备，国内供应不变、海外进口减少，整体煤价依然趋势性偏多。
后期来看，我们对煤价维持中长期偏多观点。短期价格走弱更多源自季节性需求回调和疫情扰动。时间上，预计5月份开始，下游电厂将进入补库周期，从而带动整体需求回升。但受疫情影响，运输和日耗均有所扰动，建议继续关注疫情演变。
集装箱运价：
中国出口集装箱市场总体运行平稳，运价本周小幅回落。
国内疫情仍无显著改善，受道路交通管制与疫区隔离要求影响，陆运运力环比大幅下滑，跨省、跨市运输不畅导致出口货物和进口原料难以及时抵达港口和工厂。虽然近期有部分货物采用陆转水的替代方案，但内贸水运运力供应增量有限，无法弥补卡车和火车运力下滑带来的缺口，预计4月出口和内贸环比将有所走弱。美国方面，通胀压力维持高位，加息势在必行，3月美国零售数据不及预期，一旦加息加速落地，美国消费需求或进一步回落。
美西等泊集装箱船只维持在70艘左右，拥堵改善阶段结束。国内方面，上海港堆场危险品和冷藏集装箱存放空间紧张，加上陆运物流限制，部分船公司陆续发布跳港和航次取消的通知。上海港拥堵环比有所恶化，但拥堵程度尚不严重，码头运营维持正常，但后端物流不畅引发的船舶集中跳港行为，对有效运力供应存在挤压。关注船公司后续动向以及港口拥堵进一步恶化的可能性。
疫情持续冲击下，运价短期仍有回调可能。北美港口拥堵仍然是矛盾核心，运价维持坚挺，美东和美西运费下行空间有限，如果5月疫情可以得到有效控制，供需仍将趋紧，运价或出现一定反弹。欧洲需求不及预期，运价已经趋势性走弱。
本周钢材期现货价格震荡运行，基差再度小幅走弱。卷螺差有所回落，盘面利润继续收缩。
钢材五大品种库存小幅下降。从结构上看，社库下降，钢厂库存继续增加。疫情影响物流运输依然导致钢厂库存的累积。另外，本周长材库存的表现略好于板材，也导致了卷螺差的回落。清明假期之后，终端需求略有恢复，螺纹表观消费量回升到312万吨，但同比降幅仍超过30%。整体来看，由于疫情的影响，需求的回升幅度还相当有限。供应方面，随着唐山的逐渐解封，铁水产量回升。本周日均铁水产量增加到233万吨，预计还有一定的回升空间。由于华东地区疫情距离动态清零还有距离，近期对需求还将形成压制，预计4月去库的幅度也会非常有限。
钢材弱现实在二季度上半段预计很难出现转变。在疫情得到控制之前，建材需求都将维持弱势。另外，制造业供应链受到的影响也越发明显，对汽车生产等也有一定的潜在影响。钢材供应仍会延续小幅回升的态势。基本面的趋弱使得钢价上方仍受到压制。而市场对于未来的需求改善预期也并未根本改变，尤其是疫情对当前经济产生较大影响，后续政策还有发力的空间。不过周五降准的力度低于市场预期，且近期并未有更加明确的经济刺激政策，地产端还延续“因城施策”的方针。若要带来进一步的驱动，需要政策的明确。此外，下周公布的一季度经济数据也将明显影响市场预期，建议重点关注。预计近期钢价整体偏震荡运行，建议回调贴近成本端偏多操作。
铁矿石：
本周矿价宽幅震荡，盘中波幅剧烈。
受疫情持续影响，整体产业链供需双缩。钢厂主动补原料以避免后期被动焖炉停产。但成材端运输障碍，导致累库压力较大，资金流不乐观。近期铁矿库存数据依然偏强，四月份到港低叠加铁水恢复，港口铁矿库存持续去库。铁矿短期自身供应端压力不大，驱动多跟对成材。而成材价格在双焦为主的涨价支撑下，很难大幅跌破4900-5000元/吨。矿价静态基本面依然维持震荡市。
后期突破仍需要观察疫情演变。从当前情况来看，物流层面已有微弱复苏。但基于动态清零政策的封锁城市仍在扩散。需求持续抑制导致的流动性风险随着时间推迟不断加大。建议继续关注疫情变化，以及供需端恢复进程。
操作上，下游粗钢生产仍未完全恢复，高成本支撑下下方空间有限。后期演变更多取决于疫情变化，建议观望为主，逢低可少量多单介入。
焦煤、焦炭：
本周双焦市场震荡运行，基差基本平水，月差有所回落。
焦煤供应方面，因主产地疫情影响，加之部分地区安全检查，国产开工率小幅下降。进口端蒙煤市场偏强运行，满都拉口岸因运管单到期已暂停蒙煤通关，本周甘其毛都口岸对外发运管控影响，通关车辆仍在两百车附近波动，未有明显增加，国内疫情压力没有缓解前，蒙煤通关难有增加。库存方面，疫情影响运输，导致煤矿焦煤库存增加，下游焦化厂库存下降。但随着下游开工增加，焦煤总库存继续下降。
焦炭方面，现货价格持稳，目前市场仍偏向提涨，情绪较好，预计下周会有第六轮提涨。在疫情因素影响下各地运输管控严格，焦企原料到货困难，因此影响焦企开工率下降。山西地区焦企累库，同时钢厂继续被动降库。
后期来看，目前原料存在两个问题，一个问题是疫情影响运输，下游补库较难，原料产地运输出省困难，因此造成原料的短期错配，部分地区价格偏强。另一个问题是若高炉开工率继续上升，焦煤或持续偏紧，尤其是优质主焦煤，因为进口补充较少。因此虽然目前需求较弱，但原料难跌，尤其出现错配情况。所以时间点关注疫情后运输和需求恢复，短期震荡观望。
动力煤：
4月份以来，日耗季节性走弱叠加疫情影响，煤炭现货价格持续回调。港口5500K本周下降100元至1100元/吨。
短期煤价回调多源自需求季节性走弱，和疫情造成的意外冲击。截止4月中旬，全国电厂日耗同比下降-2%，CCTD统计的样本电厂库存回升至18天左右。但供应角度，随着环保、安监趋严，整体供应端也并未快速释放。72港口动力煤库存环比3月中旬仅小幅累库750万吨。
进口煤市场近2周以来，维持在1200元/吨附近。考虑进入5、6月份后，下游电厂将为迎峰度夏做库存准备，国内供应不变、海外进口减少，整体煤价依然趋势性偏多。
后期来看，我们对煤价维持中长期偏多观点。短期价格走弱更多源自季节性需求回调和疫情扰动。时间上，预计5月份开始，下游电厂将进入补库周期，从而带动整体需求回升。但受疫情影响，运输和日耗均有所扰动，建议继续关注疫情演变。
集装箱运价：
中国出口集装箱市场总体运行平稳，运价本周小幅回落。
国内疫情仍无显著改善，受道路交通管制与疫区隔离要求影响，陆运运力环比大幅下滑，跨省、跨市运输不畅导致出口货物和进口原料难以及时抵达港口和工厂。虽然近期有部分货物采用陆转水的替代方案，但内贸水运运力供应增量有限，无法弥补卡车和火车运力下滑带来的缺口，预计4月出口和内贸环比将有所走弱。美国方面，通胀压力维持高位，加息势在必行，3月美国零售数据不及预期，一旦加息加速落地，美国消费需求或进一步回落。
美西等泊集装箱船只维持在70艘左右，拥堵改善阶段结束。国内方面，上海港堆场危险品和冷藏集装箱存放空间紧张，加上陆运物流限制，部分船公司陆续发布跳港和航次取消的通知。上海港拥堵环比有所恶化，但拥堵程度尚不严重，码头运营维持正常，但后端物流不畅引发的船舶集中跳港行为，对有效运力供应存在挤压。关注船公司后续动向以及港口拥堵进一步恶化的可能性。
疫情持续冲击下，运价短期仍有回调可能。北美港口拥堵仍然是矛盾核心，运价维持坚挺，美东和美西运费下行空间有限，如果5月疫情可以得到有效控制，供需仍将趋紧，运价或出现一定反弹。欧洲需求不及预期，运价已经趋势性走弱。
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