全球贸易与金融中心在伦敦

一个国家的强盛及繁荣，显现在国际贸易的份量及其货币的强权主导。

由于英国作为最重要的商品原物料的进口国，国际上主要的商品及期货市场就位于伦敦，包括：曼彻斯特棉花交易市场（the Manchester Cotton Exchange）、利物浦玉米市场（the Liverpool Corn Market）以及还有最著名的伦敦黄金市场（the London Gold Market）。

不但如此，伦敦金融市场还提供非常有效率的航运及保险服务，这些都是伴随着国际贸易扩张的其他附加价值服务。这就顺理成章的，伦敦当时就掌控着全球贸易金流与物流的优势，对于从事国际贸易的其他国家及贸易商而言，伦敦就成为取得银行信用及贷款（credit lines）的最佳场所了，而英国当地银行顺其自然地以英镑作为货币单位，这就是英镑当时最鼎盛繁华的年代了。

就当时的国际贸易总量来说，以英镑计价的进出口总额就超过60%了。英镑在国际贸易上的强势相当于现在美元强势主导地位一致，而美国类似现在的新兴国家中国及出口导向的国家一样。假如美国纽约商人想要从巴西进口一批玉米，在一般情况下，国际收支使用的货币，既不是支付国家的货币，也不是受支付国家的货币，而是第三国家的货币，美国与巴西之间的贸易可能既不是美元，也不是巴西里拉，而是英镑为报价单位。显而易见的，位于伦敦的银行在国际贸易间的往来，赚进了大把大把的手续费。而以20世纪初的航运交通及科技的发展阶段而言，横跨过大西洋的邮电及进出口文件的往来，时间允长且路途遥远，也的确造成美国商人很大的困扰，更不用说还要承担着英镑兑美元的汇率风险了。

英镑为世界贸易的强权货币有许多优势，首先就是收取巨额铸币税。所谓铸币税是一种经济和国际贸易的特殊观念。一般是指的是，由于政府拥有印制货币的垄断权而能轻易获得的收入。由于印制货币需要花费的成本极低（就几分美元）, 而印出的钞票面额本身具有实质购买力，政府可以在国际贸易商场上，用它来换取其他国家的商品与服务。现在的美元就如同过去的英镑一般，美国政府可以极少的成本印制美元钞票，拿来购买全球商品，这就是强权国际货币独有的铸币税特权。举例来说，美国政府所发费在印制一张1美元钞票大约只需0.03美元的材料费和人工费，经过发行流通全球后，却可以得到价值1美元的商品，这中间的差额每年大约有250亿美元，这就是美国政府超额的铸币税收益，曾经有人预估，自第二次战以来累计收益应有2兆美元左右的收益。

第二次世界大战前，英国也是拥有国际货币发行的地位，全球其他国家无论是出于贸易的目的，还是出于银行储备的目的，只要一个国家持有英镑时，就在向英国政府缴纳铸币税。对于英国来说这是相当可观的收入。因为获得这些英镑，必然要付出实质商品的代价，持有英镑的国家可以用某些实物商品通过贸易往来交换英镑，或者付出劳动力来赚取英镑。

而对于英国政府来说，英镑纸钞也不过是在一些特殊防伪的纸张上印上英国女王的头像而已。英国用这些印着女王头像的纸张，可以在全世界购买所它所需要的一切，相对于所获得的巨额财富而言，印制这些英镑纸钞的成本实在是低廉得可以忽略不计。用这些纸张所换来的一切，就是英国人利用世界货币的强权，向全世界所收取的铸币税。

一般来说，全球贸易总量是在不断增长中，全球贸易规模越来越大，对世界货币（当时的英镑）的需求往往也就越大。也就是说，国际贸易的增长大力推动了对英镑需求的增加，而对英镑需求的增加又推动了英镑发行规模的不断地扩张，英国所获得的铸币税就不断增长了。

国际贸易的强权货币还有另一个优势，是对全球汇率的主导权。当英镑成为强权货币，英格兰银行就成了全球的中央银行。常理而言，当国家经济发生不利波动时，一国政府往往会采取相应的财政政策和货币政策，对经济进行干预，从而使经济朝向预期方向发展。世界强权货币发行国家的货币政策往往会影响到其他国家的货币政策，使得其他国家的货币政策在一定程度上受到限制。实务上，贸易出口国家为了避免英镑贬值，相对于本国货币升值，那么无可避免的，该国所生产的商品相对于英磅价格就会变贵了，进而在国际贸易市场失去出口竞争力。因此，与英镑连系汇率机制就成为出口国家的保护伞，因此，这些采用连系汇率制的国家更是有必要紧盯强权货币，其国内货币政策基本上丧失了主导权。

例如，当前的强权货币是美元，国际贸易中的结算货币绝大部分采用美元。在亚洲金融风暴发生前，新兴亚洲国家如泰国、香港、印度尼西亚等为了稳定汇率有利于出口贸易，采取美元连系汇率制度。其他新兴国家如新加坡、台湾、韩国等，为了出口贸易的稳定，也针对美元波动只能采取被动的因应措施。因此，当美国公开市场委员会FOMC调整货币政策时，新兴国家及出口导向国家通常会采取相应跟随的脚步。例如美国联邦准备理事会升息时，新兴国家也会在不同幅度下跟随着升息；美国联邦准备理事会降息时，新兴国家也会相应降息。这是美国强势货币主导的全球货币政策，人在屋檐下不得不低头，其他国家只好咬着尾巴跟着走了。

这是新兴出口导向国家货币政策不得不为的苦恼。就以现在的国际贸易情势来说，当美国宽松货币政策而降低利率时，美元持续的贬值，台湾及其他亚洲新兴国家也是跟随着处在低利率的环境。否则的话，一旦新台币升值过快，台湾出口商品相对于美元的报价就变得昂贵，贸易出口的竞争力下降，直接影响到的就是台湾的出口贸易了。现阶段来说，出口贸易的停滞或下滑，正是我们政府拼经济的政策下，所无法承受的压力。

「未知后事如何，且听下话分解。」