财务报表分析

 

1，会计对象是信息，主要是记账，做表，财务对象是资金。资产=负债+投资人权益。财务报表包括：资产负债表、利润报表、现金报表、股东权益变更表4张。

2，资产主要是了解企业的资源和结构，分为流动性资产、非流动性资产。流动性资产一般指一年内可转化为货币的的资产，包括货币、债权、存货。非流动性资产包括长期投资、固定资产、无形资产。资产也可按利润方式分成经营资产、投资资产两类。

负债是了解企业的权益归属结构。负债可分为流动负债、非流动负债。也可分为经营性负债、金融性负债。

股东权益分股东入资和利润积累。

资产负债表中的资产表反映企业的资产变化，负债表反映企业资产权益归属即来源。

3，利润报表反映企业收入减费用后的利润报表。凡使企业资产增加的活动归收入，凡资产减少的活动为费用。毛利为营业收入减营业成本。

4，现金流量表是一定时期企业货币资金分类收支汇总表。分经营活动现金、投资活动现金、筹资活动现金（发行股票、借款）。

5，企业的活动分经营活动、投资活动、筹资活动。

6，现金流量表反映企业货币资金一段时期来的变化。利润表是股东权益增量的展开说明。企业利润不等于货币资金。三张报表的一体化特性。

合并报表是指母公司合并了投资子公司的数据报表。

7，企业分为经营主导型企业、投资主导型企业，以及两者并重型企业。经营主导型企业的特点是：地域分布比较集中，专业性较高的企业。

公司向子公司提供资金的途径：长期股权、其他应收账款、预付款项。

企业对外投资扩张的途径：子公司经营负债、子公司金融性负债、子公司股东入资、子公司盈利。

投资效应是通过母公司与合并报表的资源的规模差来反映。

8，从资产负债表看企业的战略发展，所以也可以成为企业战略结构负债表。

扩张战略	引资战略
经营性资产	经营性负债 金融性负债
投资性资产	股东入资 利润积累

9，从资产负债表看企业的战略关系，所以此表也叫企业战略关系负债表。

首先可以了解企业的行业特征、行业定位，即企业是干什么的。从存货和固定资产情况、毛利率、市场占有率发现行业特征、定位，以及固定资产技术装备水平，存货的市场目标定位。

第二了解企业的资源组合，即企业怎么干。企业上下游关系处理，存货周转问题，固定资产利用率。

效益和效率，可以了解资产的有效利用率，利润的产生机制。

了解利益相关者，即给谁干，是银行、供应商、客户、股东、政府、还是员工。

了解利益分配，即怎么分。了解股东关系、股东与员工关系，以追求公平和谐的利益关系。这是企业发展的根本动力。

10，审计报告的4种结果：

无保留意见审计报告。会计报表合法、公允，审计未受限制，不存在调整和披露事项。

保留审计报告。审计单位没有遵守会计准则，或审计受限，但整体公允，却对整个报表产生重大影响。

否定意见的审计报告。会计报表存在重大错报和歪曲，不符合会计制度，财务状况未公允反映。

无法表示意见的审计报告。审计受限，影响重大，不能确定报表的合法性、公允性。

11，营运资金是流动资产-流动负债。流动资产包括存货、货币资金、应收账款、预付款、应收票据。流动负债包括应付账款、预收款、应付票据。

流动比率=流动资产/流动负债，一般制造业为2：1，但要看具体企业情况。

考察企业短期借款的管理是否必要、恰当。

货币现金结构包括现金、存款、其他货币资金。

其他应收款应占企业资产的1%左右，过大的应收账款可能与集团资金的管理有关，或为不良资产。

12，应收款周转率=营业收入/平均应收账款。应收款包括应收票据、应收账款，应收票据质量高于应收款。对应收款的关注，除期初期末的变化外，还要关注预付款和存货的数据，另外，对短期债权应付票据、应付账款数据注意。

13，固定资产周转率=营业收入/平均固定资产（原值）。关注增长速度是否与业务增长水平匹配。

14，以存货\业务为核心的业务处理的企业的综合竞争能力：

企业上下游关系（现金管理）

固定资产推动营收能力（

资产的有效利用能力（经营资产系统优化，是否失衡）

15，经营资产综合能力的财务指标：

毛利率=营业收入-营业成本/营业收入

销售费用率=销售费用/营业收入

管理费用率=管理费用/营业收入

核心利润率=核心利润/营业收入

核心利润=营业收入-营业成本-税费-销售费用-管理费用-财务费用

核心利润产生的现金流动能力=核心利润/经营活动现金流金额

经营资产报酬率=核心利润/平均经营资产

16，利润报表的概念：营业利润、利润总额、净利润、毛利、核心利润。

17，支撑企业净利润的三个支柱：核心利润、投资收益、营业外收入。

三个净利润数据：母公司净利润是考察公司的分红情况，合并报表净利润是考察集团运营能力，而归属于母公司所有者的净利润是考察股票的定价功能。

市盈率=股价/每股收益

每股收益=归属于母公司所有者的净利润/风险控股数

18，企业的费用包括：销售费用、管理费用、财务费用，和资产减值损失。费用的变化不是越低越好，应关注收入与费用的关系，年度间的变化，有些折旧费用是不能降得。

通过收入观察企业的产品前景，关联交易的持续性、研发费用支出观察企业的未来情况。

19，投资收益包括公允价值变动损益，投资收益。

20，营业外收入包括政府补贴、非流动资产处置收入。

21，现金流量表是衡量企业活力、周转能力的指标。

营业收入的增加不等于现金流量的增加。企业费用的减少不等于现金流量的增加。企业净利润的增加也不等于现金流量的增加。

22，如果存货周期大于2次，那么企业现金流量应等于核心利润的1.2-1.5倍。核心利润能否支撑企业的扩张投资。

23，几个比率

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

资产负债率=总负债/总资产

毛利率

费用率

核心利润率

总资产周转率=营业收入/平均资产总额

经营资产周转率=营业收入/平均经营资产总额

固定资产周转率

存货周转率=营业成本/平均存货原值

流动资产周转率=营业收入/平均流动资产

24，企业分析是以利润为主导的分析。一些综合性盈利性指标宜使用合并报表，而周转性指标不宜使用合并报表。

25，风险分析指标：

流动比率、

负债率

利息保障倍数=息税前利润/利息支出

经营性风险指标包括毛利率、费用率、核心利润产生的现金能力、经营资产报酬率、存货周转率。

财务风险指标：金融性负债率=金融负债/总资产。

26，关于企业风险的分析来自于三方面：所处行业的分析，关于政策环境的分析，和基于财务信息为依据的分析。

以财务信息为依据分析：

A，股权结构、核心人物变更，

B，关注集权式和分权式贷款方式产生的风险，

C，不当并购，包括过高商誉、与原企业战略协同关系，跨国并购风险。

D，固性依赖

27，从三大财务报表分析企业的风险指标：

存货与固定资产是企业的资源和能力，营业收入与核心利润是企业的市场与效益情况，经营活动现金流量净额是企业利润的质量。

同时注意存货、固定资产和营业收入脱节的风险，即资源和市场脱节，营业收入与核心利润脱节，即市场和效益发生脱节，核心利润与经营活动现金流发生脱节。

28，企业发展前景分析从资产和负债两个方面，资产情况包括经营性资产、投资性资产，经营性资产包括货币、债权（不包括其他应收账）、存货、固定资产、无形资产5个方面。结合风险分析的三个脱节分析。

负债方面主要看经营性负债、金融性负债，股东入资、利润积累分析企业融资、重组、并购的前景分析。

29，传统财务评价指标的局限性，与前提、行业、企业相关。

偿债能力	盈利能力	营运能力	发展能力
流动比率 速动比率 已获利息倍数 资产负债率 现金流动负债比	毛利率 总资产报酬率 净资产收益率	应收账款周转率 存货周转率 固定资产周转率 总资产周转率
风险	收益	效率
生存	发展	保障

30，财务报表质量分析法主要是针对财务数据中重大项目、移动项目进行关注和分析。比如占总数据的20%、10%或波动量达到10%的数据应当引起关注。

31，企业利润质量分析包括利润的含金量即现金流量情况，利润的持续性，利润质量与企业战略的吻合性。

32，企业财务分析的框架可分为6步：

资本结构分析

企业经营背景分析：行业特征、生产经营特点

资产项目质量分析：结构质量、整体质量

利润质量：现金流量质量

管理质量

非财务因素和企业前景分析。