成熟的资本市场其实A股有很多特征在逐步看齐，比如白马蓝筹的上涨压过题材股的涨幅和持久性，很多股票变成死股，几年价格都停留在一个区间，新股一上市就破发等。实际上，成熟市场新股破发的情况很多，现在A股还是很少见，另外，基金和信托计划的发行失败是常态，现在A股还是比较少，这跟A股的上市机制和运行机制有关。

   最近，有几只公募基金发行失败，最近的一只就是融通中证1000指数增强，未满足合同约定生效条件，简单说就是没卖出去，2023年以来公募市场有7只发行失败的基金。基金募集一般要满足两个条件，一个是持有者不少于200人，二是募集的资金不少于2亿元。200人很容易实现，一般失败都是募集不到2亿元。现在基金越来越多，跟股票一样，一只没有听说过的股票，很多人是不会买的，基金也是，散户不愿意买，机构也不看好，自然就卖不出去。

   这就是成熟资本市场的特征之一，不是谁发行都能募集成功的，公司自身得有点名气，团队也得有点名气，市场是自然淘汰制。比如中证1000指数类型的，市场这一赛道比较拥挤，产品同质化很多，数据显示，包括还在募集的产品，全市场目前就有31只基金，放宽来看，目前全市场跟踪中证1000指数的基金产品高达88只，总规模达670多亿元，所以出现失败的一点也不奇怪。这就像白酒板块都在涨，总有个别不涨的。