日本二战后实现了经济高速增长，一跃成为资本主义第二大经济体。经济增长的驱动来自于哪里？有些学者归因于产业政策。但是，在80年代，日本经济学界组织的一次研究里，经济学家认为产业政策与日本的经济崛起不大，甚至开始反思产业政策对日本的负面影响。小宫隆太郎在《日本的产业政策》中提出，政府来挑选某一个新兴产业来补贴，相当于“（选择性）促进某些产业的生产、投资、研发和产业改组，同时抑制其他产业的同类活动”，这样做不会比企业家在自由市场去探索与竞争更有效率。九十年代，理查德·贝森和戴维·韦恩斯坦的学术论文中指出，日本主要工业产业政策扶持强度与行业规模经济性是成反比的。

有一个很典型的例子，就是日本的煤炭产业。上世纪50年代，日本实行贸易开放后，国内煤炭资源遭受了美进口石油的冲击，但日本持续对煤炭产业进行产业升级改造，仍然阻止不了煤炭产业的持续萎缩，当意识到这一产业问题后，日本退出了产业政策，不得不支付因此受损人员的就业过渡和福利补贴费用，直到1995年，仍然在对煤炭行业进行财政支出，包括煤炭矿害对策费、煤炭劳动雇佣费用共190亿日元，资金则来源于对进口石油税费。

因此，泡沫危机之后，日本的产业政策走向另一个方向。九十年代之后，日本政府放弃了干预性的产业政策，将更多的资源集中在基础科学上，让市场决定产业方向。从价格理论来看，产业补贴会强化对企业的微观干预，扭曲了市场价格，导致过度扩张和产能过剩，也会使本来投向其他方向的资金滞留在某一行业中。在市场自由竞争机制下，市场自身会角逐出对的产业和产品，是风险小和很科学的方式，也是最公平的方式。产业政策是促进经济增长的一大手段，但实际上是缺乏参照物的，是否没有这些措施，经济速度也一样会很快，是一个经典经济学问题，比如目前新经济业态的发展壮大，以及新兴产业的发展，实际上并不是产业政策的力量，而是市场的竞争产物。