以涨跌停家数来衡量，市场波动率近期有所下降，和前期相比仍处于高位。复盘历史上熊转牛过程中的第一波调整市场的底部区域往往伴随着波动率持续缩小至低位甚至新低，所以还需要等待市场波动率的进一步降低，市场成交额及换手率也尚未到达低位。

业内统计上有一个说法，说是根据历史上熊转牛回撤过程中成交额和换手率顶底的差值，60%是一个比较关键的点位，当成交额从回撤开始的顶部下降了约60%后，或当换手率从顶部下降了约60%后，当然两者未必在同一时间发生，但变化情况通常高度一致，就可以开始积极布局并耐心持有，等待市场反转。目前，上证指数成交额自调整前高点已下降了45.00%，换手率下降了51.14%，还需要进一步萎缩，否则只是局部涨跌。

近期市场低位轮动，市场仍以低风偏、重赔率的偏防御策略为主，2018年以来历次人民币汇率快速下行期，逆经济周期资产会有更好表现，主要是这种情况下，周期资产与经济基本面负相关或相关度较低。独立周期性板块，特别是具备政策预期的，包括耐用大件消费品汽车、家电等，以及近期具备拐点预期的半导体、电子、设备等进入强势的概率较大。