目前，我们的CPI只有美的1/5都不到，银行新增10万亿存款，应该是防范性需求形成的增长，就是投资乏力，想要储蓄出笼来拉动投资和消费，关键是重塑预期。从流动性来看，全球市场一轮流动性周期通常持续3-4年，宽松期平均持续12个月左右，紧缩期平均持续22个月，但宽松期有逐步拉长趋势，由于对经济的拉动作用边际递减，不得不延长宽松期限达到目标，以时间换空间，所以这轮紧缩会很快结束。流动性周期与股市、房地产相关性很强，传导效率上，股市反映流动性预期时滞较短。

房地产和新能源车上下游能覆盖的范围广，但是这两条主线中，人口和投资使房地产再发力已经很难了只有新能原车能发挥作用，虽然很多人认为补贴退出会形成压力，但维持住预期的高增长是问题不大的，不过国际市场中，巴菲特和马斯克都在减持新能源，马斯克从去年11月开始，共有过5次大规模的减持特斯拉，累计套现了小400亿美元，持股比例也从最开始的17.2%下降到13.4%，股价已经从最开始减持的350美元跌到了110美元附近。

食品饮料、服务业的消费复苏有确定性，所以白酒、旅游酒店之类的板块提前表现，所有依赖线下场景的消费都会复苏。目前的位置足够低。上证指数在长周期上行的下轨附近，除非遇到不可控变数，否则下跌空间很有限，而上行空间值得想象，4000点都值得想像。