看了几个经济数据，欧元区经济今年5月从高景气状态回落，7月就落入了收缩区间，到11月PMI就到了47.1%，同时，其间CPI在10月创出了1997年有数据以来最高水平，同比达10.6%，这几个数据协同起来看，基本可以初步判断欧元区已接近衰退周期，居民收入增速下滑，加上高通胀，这些表现会持续对生产和消费产生负面影响。

欧洲的主要国家表现也不好，例如英国，第三季度实际GDP环比收缩0.2%，第四季度预计进一步收缩0.3%，而且通胀依然居高不下。英国和欧元区的消费端实际可支配收入持续下滑，终端需求疲软；生产端成本居高不下，企业主动进入去库存周期，受高能源成本的压力，整体产出水平受到压制。

自2021年6月16日美联储释放紧缩信号开始，美元开启强势周期，已经近两年，资本不断回流美，欧元区和英国面临资本外流压力，英镑跌至40年低位。目前，数据显示欧元区整体杠杆率近96%，且有一半国家政府杠杆率已超过2010年欧债危机时水平，包括希腊、意大利、葡萄牙、西班牙，南欧和中东欧地区更是经济内生动能弱，国债都存在流动性风险。随着经济活动的放缓和通胀情况，基本可以看出来欧洲可能已经率先进入经济弱势。