互联网经济为什么一方面发展蒸蒸日上，另一方面却在股市遭遇两次大跌，一次是2008年全球的互联网泡沫，一次是这两年的价值重估。其实原因非常简单，就是互联网企业运行的模式都是先烧钱再造利润，但是这个烧钱的过程有点长，所以热炒后，ABCD轮投资者套现退出后就会面临下跌，因为上完市后的股票，并不是很好的投资标的。

互联网经济的思维核心就一句话“把行业重做一遍”，比如这些年发展的比较火爆的购物、打车、缴费等等。其实这么多年实践下来，互联网经济最重要的应用场景，就是用互联网行业的做法去做其他行业，把线上的模式复制到线下，而试图去改造传统行业的人，成功者不多。互联网经济实际上不可能完全替代实体经济的，也替代不了最传统的方式，比如生鲜电商、社区团购、前置仓等等，应对的对象就是菜市场，但是菜市场始终活得好好的，结果就是消耗了大量投资人的资金。从估值上讲，一个菜市场的盈利，要远比这些形式稳定和持续得多，所以作为投资者，是买这个菜市场还是这个电商平台是有很大分歧的，比如巴菲特倾向于持有传统产业。

互联网行业最大的特点就是所谓流量，有流量就能有营收有利润，所有成功的平台也确实是靠这一方式起家，但是，这个模式一旦市场杀出来一两家形成垄断，就很难再竞争了。典型的例子就是共享单车，一片混战后，最后剩下两三家，后来者再做这个行业就已经没有意义了。那么就意味着要成功，就得不断创造新行业，这也就是“重做一遍”的原因，没有新行业，没有混战，那是出不了头的。当然后来者也可能靠烧钱进行各种方式的让利，比如补贴，但是一旦停止补贴，客户很快就会消失，而内生的营收利润等到能支撑时，比较漫长，所以估值就低了，股价一旦下跌，就变成K线式反弹、波动等技术性操作了，很难激发价值投资性热情。