在古董行里有句名言，叫做先要决定自己不玩什么，然后再学习要玩的项目。在投资的过程中，也需要借鉴这个法则，先确定一个个人投资的负面清单，可以是板块，也可以是符合某几个条件的股票。这是一个非常深入的问题，在操作上，板块还好说，但是设置条件是很难的，因为条件随时在变动，虽然可以不断完善方法论体系，但很难发现系统有效的指标体系。

其实有一个简单的方法，逆向指标法，就是说不考虑哪些指标重要，或者说不给某一些指标高的权重，采用否决指标方法。就是说规定几条红线，或者几个警戒指标，只要出现，直接否决，比如超越一般认知的所谓业绩激增，再比如与主业无关的并购等等。对于一些财务指标再好的公司，只要出现这些情况，全部不碰。要注意不是完全定量的模式，应该是定量和定性结合，并且以定性判断为主，因为定量指标容易作假和粉饰。

用这种方法，就会发现很多白马股基本都不会触发设定的基本条件，但有些所谓的增长股就容易被排除。比如一些医美股，全国人人都打美容针也支撑不了这么大市值，这就是否决项。再比如地产板块，业内统计开发商大致有9万家，而美只有不超过500家，我们的开发商总数来比全球还多，这个数字意味着，未来90%的房企公司将走向历史，这也是否决项。