消费品板块是牛股的保留项目，长期看，是持续的走牛，主要是物价总在或多或少的增长，按照大家的认识，物价指数4%左右是一个很正常的状态，就是说消费板块啥也不改变，一年也该有4%的上涨，这就已经比银行定期存款利率高了，何况大众需求基本稳定在年5%-8%左右的增速。预计消费板块维持20年慢牛问题不大，从国际比较看，我们经济三驾马车还是以投资为主，消费仍不是主要经济动力，但是发达国家GDP一般消费占比60%左右，而我们现在只有30%多，随着投资和出口的占比下降，消费占比会逐渐提升，这是经济发展的必然趋势。

短期来看，消费主要受疫情影响。历史来看，当经济面弱势时，市场喜欢关注一些白酒、食品等消费产业，2008、2013和2018年消费板块上涨都比较明显。因为经济上行时，制造业等行业产销两旺，投资和出口增长快，产业涨幅一般靠前，超过消费的增长，但当经济下行时，消费品会依然保持其增长的步调，大致年增长10-20%的样子，就是防守型投资行业了。从这点来看，当二季度疫情影响消退后，消费品板块技术上也进行了足够盘整，走强的概率很大。

过去5年平均PE估值是50倍左右，而今年都已经跌到过25-30倍，接近历史低位。很多公司业绩现在没有完全体现，有些二线龙头现在的估值接近成长股，而且有一定的提价话语权，会出现倍数型增长，虽然家电、食品的很多细分板块已经涨了一些，也有一些分化，但整体仍处于底部区间，趋势上和数据上会显著走高。