大家好！

今天讨论的话题还是——关于炒股。题目是《关于炒股——泸州老窖》。

很显然，这是讨论具体到个股话题。

我们讨论炒股，过去曾经说过：哲学、理念、战略、战术、技术和具体的个股。

我个人的理解。

炒股的哲学就是：化繁为简、无为而治。

炒股的理念就是：价值投资。

炒股的战略就是：长线持有。

炒股的战术就是：低买高卖、顺势而为，避免追涨杀跌。

炒股的技术就是：在必要的时候，可以借助技术指标作为辅助的参考。

具体到个股：就是今天讨论的主题。

为什么要谈具体的个股？

因为所有的炒股的理论最后都要落实到个股，否则，一切理论都是空谈。

我今天讨论的个股是——泸州老窖。

首先，选股要有一个大的方向。我曾经在网上听一个高人讲的：

目前以及未来一段时间，选股的三个大的方向：

1. 消费类的股票。

2. 以AI为主的科技类股票。

3. 医药类股票。

AI属于高新科技，也会是未来的新的经济增长点，但是，目前为止，中国的AI占主导地位，或者说占绝对地位的，引领行业的头部头部公司，没有浮现。就算有，但是，我不了解。

医药，因为人口老龄化，将来一定会增长。但是，医药行业，需要投入研发和开拓市场等大笔费用，而且可能要面对政府集采等不利因素。

消费类，有很多，其中最赚钱的就是白酒。白酒行业的毛利是所有消费类公司之最。而且，没有什么研发成本。可以这么说：白酒行业是消费类的股票里面最赚钱的行业，甚至夸张一点说，是目前所有行业中最赚钱的行业。

贵州茅台的毛利率超过90%

什么意思呢？

他们每卖出100元的产品，要赚超过90块钱的利润。

是不是觉得买茅台酒亏得慌？

不是的。

所有的商品的价格都是由供求关系决定的。他们的毛利说明了，这是稀缺商品。据说：茅台的产量只占实际需求的7%。商品供不应求，所以价格就不断攀升。你不买认为贵，但是，别人抢着买，还买不到。

所以说白酒行业，是最赚钱的行业之一。

茅台市值最高的时候曾经超过中国市值最大工商银行。

是不是觉得难以想象？

一家酒企的市值会超过市值最大的银行。

我们买股票，不买最赚钱的，买什么呢？

有人会问：这和泸州老窖有什么关系？

因为，泸州老窖也是白酒企业。他的毛利率在行业中仅次于茅台。

截止昨天。泸州老窖的数据如下。

市盈率：11.7倍。

毛利率：88.57%

净利率：47.6%

净资产收益率：17.61%

股息率：4.79%

各方面的数据都非常漂亮。

泸州老窖这样的公司有一个特点，就是，它的股价的弹性要大于茅台这样的超大市值的公司。跌的时候会多跌一点，但是涨的时候，也会都长一点。也就是说它的操作空间更大。

从中报数据来看，泸州老窖的总营收、归母净利润、扣非净利论都实现了双位数的增长。这在当前的中国经济环境中是属于表现非常优秀的。

什么叫作总营收？

就是他门的公司总共做了多少生意，总共创造了多少营业额。

什么是归母净利润？

就是减掉分公司里面参股股东的那一部分利润之后，剩余的归属以母公司的净利润。

什么是扣非净利润？

就是扣除非经常性的损失或者收益之后的利润。

如果总营收、归母净利润、扣非净利润，都出现上涨，说明这家公司生意兴隆、蒸蒸日上，那么股价的上涨也是符合逻辑的。

过去，有很多公司，为了自己的利益，在财报中造假。现在证监会管得严了，他们造假造不下去，于是，财报上的数据马上变差。如果是一年中的第一个季度数据表现不好，那么有可能是他们有一笔重要的开销，或者有一笔投资失败之类的，但是，连着半年都突然出现衰退，那么这个公司很可疑。买入这样的公司，就像踩了地雷，地雷一旦引爆，后果不堪想象，一定是灾难性的。

我在网上听某些股民牢骚，说：现在喝白酒的人越来越少，大家都是和啤酒，所以不看好白酒企业。

我个人不认同这样的观点。

白酒和啤酒，就像西装与夹克衫、衬衫与T恤、皮鞋与运动鞋，不可能因为有人喜欢喝啤酒就说没人喝白酒。这点从财务报表上一目了然。光看毛利率，白酒行业就可以碾压所有的啤酒企业。

有人认为，目前中国经济在衰退，大家都不消费，所以也以此作为不看好白酒的原因。

我仍然不认同这样的观点。

中国现在有这么一种现象，大家都出去逛街、出去玩，但是什么都不买。这个我个人认为和网购的增长有关，因为网购的东西便宜，又方便，所以它抢走的实体店的生意。但是餐饮业实际没什么影响。大家出门都喜欢去餐馆吃东西。我个人就有为了吃顿饭等半小时的经验。我过去听说，有人到了北京，为了吃顿北京烤鸭，等了两个小时的传闻。

也就是说，中国的餐饮业很兴旺，没有衰退。吃饭的时候，很多时候是都是要喝酒的，至于白酒还是啤酒，这是个人喜好的事情。

我查了一下历史资料。

泸州老窖的历史最高收益率：58倍。

历史最低收益率：6.8倍。

但是6.8倍那年，是因为他们公司账上的5亿存款不翼而飞，这对当时的股价造成了非常不利的影响，正常情况下，可能不会再回6.8倍市盈率。

一般白酒头部企业的最低收益率大约为8-10倍。

目前泸州老窖的收益率11.7倍，还不是最低，是不是底部要结合技术指标来看。

从K线图来看，暂时还没有出现底部反转，但是跌势有趋缓的迹象。

我买了一点仓位，剩下的继续观察。

如果，泸州老窖的股价从底部放量向上突破，回踩的时候，支撑有效，我会好再次买入，并且长期持有。

如果短时间内继续向下，那就再等等，等明确形成底部，再加仓泸州老窖。

我认为，投资这只股票未来一定可以获利丰厚。关键是，不要买进卖出的瞎折腾。

好了，今天的话题就到这里。

                                       王小明

                                       2024年9月5日