现在市场对于政策导向比较敏感，国内资本市场也出现了较大的动荡，特别是港股那边，先是教育股，然后互联网......

对于当前宏观方向，必须要有一个正确的认知，结合当前资本市场作出以下三个方面的观点：

一、管理层共同富裕表述符合中国国情，基尼系数过大将会影响经济的长期发展，但部分投资者担心执行可能过于激进，这是一种情绪扰动。

二、部分行业的负面信息是投资者过度挖掘的结果，环境不好的时候利空都会成倍的放大，这也是一种情绪扰动。

三、消费板块的调整还反映了万物皆周期的基本面担忧，对于短期受损于政策变化的方向，超跌反弹可能就在不远处，但预期的全面扭转还需要时间。

接下来的九月、十月可能是宏观环境最大是大非的阶段，也是宏观预期最容易摇摆的阶段。A股的波动率可能会加剧，现在已经有比较保守型的基金经理逐渐开始收缩仓位兑现盈利，来应对接下来两个月的不确定性。

也就是说接下来我们同样也要做好应对波动的准备，降低预期收益率，不要对过去三个月的持续上涨产生出不理性的线性思维。

结构选择上，虽然超跌反弹持续性不宜给与过高预期，但是市场风格在很长时间内难以撼动，依然看好硬科技锂电、光伏、半导体成长主线，短期调整不改长期趋势，逢可观回调仍是逐步关注的机会。

硬科技的成长主线，现在处于底部的顶部，短期不便宜也会有相应地调整，但跌下来机构就敢加。今年，当市场暴跌时，需要不忘牛心。

昨天光伏霸主隆基出业绩，今天直接将光伏板块砸了一个坑，威力还是挺大的。上半年公司实现营业收入350亿元，同比增长74%，实现净利润49.93亿元，同比增长21.30%，扣非净利润增长26%。

这里面存在比较大争议的是，公司毛利率环比下降1%，同比下滑4.9%，净利率环比下滑2.8%，同比下滑6.8%。

隆基的两大业务是硅片和组件，硅片售价基本上跟随硅料价格同步调整，但是成本端的硅料是一个月前的成本，组件基本上是在执行此前的低价组件订单。

也就是说，上半年公司硅片是赚钱了，但组件赔钱了。到了下半年，情况可能会正好相反，硅料三季度的价格一直在200附近高位运行，硅片的利润会降低；而组件端，下游接受了1.8附近的价格，下半年组件将贡献利润大头。

今年上半年公司组件出货量继续保持行业第一，组件收入占比由2020年上半年的 57%提升至2021年上半年的67%。同时新电池技术，BIPV业务和氢能业务的进展，是长期的看点。

同时隆基也给出了光伏新增装机量预测，2025年全球光伏新增装机将达330GW，较2020年行业复合增长率达20%。

现阶段光伏装机量还没有完全起来，上游硅料的话语权更强，所以我们看到最近通威、中环要远远强于隆基。这种局面何时扭转？需要看硅料的价格何时出现松动，那么下游的组件、逆变器等环节，将会迅速放量，带来业绩上的预期。