2014-01-09

接着上次关于2014年展望的话题继续，由于权重蓝筹股的估值，特别是银行股的估值足够低，只有4，5倍，因此中国股市很难出现断崖式崩盘，而且2014年初还要为深化金融改革，发挥资本市场的直接融资，优化资源配置的功能而重启新股发行，因而在2014年1季度，以上证指数为代表的中国股市，预期会窄幅震荡在2000-2300之间。 而2014年2,3季度，如果通胀不断攀升，突破政府的管理上限，引发政府干预，那么2，3季度将会又迎来一轮机构悲观预期的抛售潮，这样势必击破2000点的市场心理底线，将股指的波动区域扩大至1800-2300，甚至不排除恐慌的心理瞬间击穿1800。

要排除以上的逻辑推理，那么只有改变上述的环境条件，比如CPI可以抑制在3%以下，甚至2%以下。问题是可以吗？另外改变流动性的预期就是，美联储退出QE的规模超出预期，导致资金外逃严重，政府为对冲，大规模释放流动性。只是美联储在1季度退出QE的概率很高，但规模则有限。从极度宽松到比较宽松，冲击短暂，未必能产生让央行改变策略的程度。

如果没有这样环境突变，那么2014年前3季度释放流动性的概率将极低。没有了流动性，基本面的改善又非一蹴而就，那么庞大的市场只能还是这样的不死不活，只是期间增加了剧烈波动的可能性（1800-2300）。

可以说2014年1季度的窄幅波动（2000-2200），到2，3季度的巨幅波动（1800-2300），都可能和当下市场的主流预期大相径庭，要么大牛市、要么大熊市，只能让投资者无所适从。

这样的市场背景，是真的非常难赚钱。但只要投资者掌握逻辑，从市场的结构调整中，追循未来政府改革方向的产业，理清思路，把握个股的估值高低空间，必能够从中获利的。2013年的创业板就是最经典的案例。
所谓：往者不可谏，来者犹可追。跟随指数就能赚钱的周期，不在可见的未来，而股市也必将是一些人的寻梦场，却同时又是另一些人的火坑。所以，2014，既不乐观，也不悲观。高抛低吸，纵横裨阖。努力吧！