《彼得.林奇的成功投资》18:12种关于股价的最愚蠢且最危险的说法

读者:快乐1970

阅读笔记: 第18章 12种关于股价的最愚蠢且最危险的说法

          一、股价已经下跌这么多了，不可能再跌了

           1. 当宝丽来公司的销售和盈利都大幅度下滑时，许多投资者根本没有注意到股价实际上已经严重高估了，相反他们不停地用一些自欺欺人的说法来安慰自己：“股价已经下跌这么多了，不可能再跌了”。

           2.这只一度非常辉煌的大牛股在不到一年的时间里从每股143.5美元下跌到了每股14.125美元，此时才是真正“不可能再跌了”的价位。

           3.根本没有什么法则能够告诉我们股价大概会下跌到什么程度，我是在1971年得到这一教训的。

          二、你总能知道什么时候一只股票跌到底了

           1.想要抄底买入一只下跌的股票，就如同想要抓住一把下跌的刀子。“通常来说一个更稳妥的办法是，等到落到地上后，扎进地里，晃来晃去了一阵后，停止不动了，这时再抓起这把刀子也不迟。”“想要抓住一只迅速下跌的股票抄底买入，不但抄不到底，可能连你的老底儿都会输个精光，因为你在错以为是底部的价位买入，其实根本不是底部，真正的底部还远着呐，就像想抓住一把迅速下落的刀子，不但抓不住，反而会伤到手导致剧烈的疼痛，因为你抓错了地方。”(《彼得.林奇的成功投资》P325)

           2.如果你对困境反转型股票感兴趣的话，你应该找到一个更加充分的买入理由，而不是因为这只股票已经下跌这么多了所以看起来可能会反弹。也许你买入的更好理由应该是你发现公司的业务已经开始好转，并且你在查看了资产负债表后发现公司账上的每股净现金为11美元，而股票交易价格为每股14美元。(《彼得.林奇的成功投资》P325)

           3. “但是即使投资者已经研究得非常清楚，也难以在最低价抄底买入。通常股价在重新上涨之前都会振荡整理，一般来说这个振荡整理期会长达两三年，有时候时间甚至会更长。”

          三、股价已经这么高了，怎么可能再涨呢

           1.如果你在20世纪50年代买入菲利普·莫里斯公司的股票，当时股价是每股75美分，在1961年你可能根据“股价已经这么高了，怎么可能再涨呢”的理论，禁不住入袋为安的诱惑以每股2.5美元的价格卖出，获得了3.3倍的投资收益，但是你那时卖出以后，这只股票后来又上涨7倍，对于20世纪50年代以每股75美分买入的你来说，相当于错过了后来上涨23倍的投资收益。

           2.如果一家公司的发展前景良好，投资收益会继续增长，基本面也没有什么改变，仅仅因为“股价不可能再涨”就放弃持有这家公司的股票实在是太糟糕了。那些建议客户当投资上涨1倍时就自动卖出股票的投资专家们应该为此感到耻辱和羞愧，因为如果投资者按照他们的建议操作的话，永远也没有机会抓住一只上涨10倍的大牛股。

           3.“坦白的讲，我也根本无法预测哪支股票能上涨10倍或者5倍，只要公司继续保持良好的发展前景，我就会坚决继续持有这只股票。”

           四、股价只有3美元，我能亏多少呢

           1.我在投资管理这一行干了20年，总算明白了这个道理：无论一只股票股价是50美元还是1美元，当这只股票股价下跌到零时，对于你来说都是老本亏了个精光，亏损都是100%。

           2.关键在于，当股价下跌时，一只表现糟糕的低价股和一只表现糟糕的高价股同样非常危险。

           3.但是我非常肯定，许多投资者还是会抵抗不住一只股价仅仅只有3美元的超低价股的诱惑想要捡便宜货，这种投资者总是会对自己说：“股价仅仅只有3美元，我能亏多少呢？”

          五、最终股价会涨回来的

           1.过去人们都说RCA公司的股价最终会涨回来的，但65年过去了，它的股价仍然没有涨回来，尽管RCA公司还是一家世界闻名的非常成功的大公司。

           2.只要想一下有上千家已经宣布破产的公司，你可能就会认识到“股价最终会涨回来的”这种观念是多么不可靠。

          六、黎明前总是最黑暗的

           1.人们有一种心理倾向会这样认为：既然事情已经变得这么糟糕了，那么将来不可能变得更糟糕了。

           2.那些购买货车运输服务业公司股票的投资者非常震惊地看到，运输货车总数从1979年95650辆的高峰下滑到1981年的44800辆的低谷，这是17年来的最低点。

           3.那些此时买入货车运输服务业公司股票的投资者中，肯定没有人能够想到这个行业还会变得更糟糕，但是他们后来看到，1982年货车总数下滑到了17582辆，到1983年更是下滑到了5700辆，这个以前一度非常兴旺的行业竟然遭受了下跌90%的重创。

           4.在黎明之前总是最黑暗的，但是有时在最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的。

          七、等到股价反弹到10美元时我才会卖出

           1.根据我个人的经验，从来没有一只严重套牢的股票会如你所愿地反弹到你设定的卖出心理价位。

           2.事实上，就在你说“等股票反弹到10美元我才会卖出”的那一刻，就可能已经注定你将会面临这样的悲惨结局：这只股票在9.75美元以下的价位上上下下振荡几年之后，然后直线下跌到4美元，最终一路大跌到只有1美元的股票面值。

           3.每当我陷入这种心理误区时，我都会提醒自己，除非我对这家公司有着足够的信心，在股价下跌时愿意追加买入更多的股票，否则我就应该立刻卖出这家公司的股票。

           八、我有什么可担心的，保守型股票不会波动太大

           1.两代保守型投资者都是伴随着这样一种观点长大的：投资于公用事业股票肯定不会出错的。

           2.现在有许多公用事业股票的股价已经或者将会上涨10倍，或者下跌到只有原来股价的1/10。

           3.投资者如果没有随着公用事业股票波动性的改变而相应改变投资策略，还是一味坚持原来的投资策略，肯定会在财务上和心理上遭受双重的严重打击。

           4.公司发展是动态的，公司发展前景是变化的，根本没有任何一只你可以不管不问只需一直持有的股票。

          九、等的时间太长了，不可能上涨了

           1.投资者肯定碰到过这种情况：你一直等待一家公司股价上涨，但等了很久一直也没有上涨，于是你实在等得不耐烦了就放弃了这只股票，可是就在你卖出这只股票的第二天，你梦寐以求很久的上涨就发生了，我称这种情况为“不卖不涨，一卖就涨”。

           2.由于我已经习惯于一直耐心持有一只一动不动的股票，所以我能够一直持有默克股票。大多数情况下我赚到钱的时候都是在我持有一只一动不动的股票三四年之后，只有默克股票让我等了更长的时间。只要公司经营一切正常，原来吸引我购买这家公司股票的因素没有什么变化，那么我就非常自信我的耐心早晚会得到回报。

           3.持有一家你非常喜欢而所有其他人都毫无兴趣不予理睬的公司股票，的确需要非同寻常的耐心。也许股价一直一动不动会让你开始想是不是别人是对的而我是错的，但是只要公司的基本面表明公司发展前景很好，那么你的耐心通常会得到很高的回报

          十、看看我损失了多少钱，我竟然没买这只大牛股

           1. 我知道我的许多进行股票投资的朋友都经常受着这种痛苦的折磨：他们一边仔细看着“纽约股票交易所十只涨幅最大的股票”，一边想着他们由于没有买入这些大牛股而少赚了多么巨大的一笔钱。

           2.在股票市场投资中，认为别人在股市赚的钱就是我们自己赔的钱并非一种有益的态度。

           3.这种想法最糟糕的地方是会导致人们为了追逐最高的回报而盲目购买他们本来不应该购买的股票，他们这样做只是为了避免像以前一样由于错过大牛股而“亏损”掉一大笔钱。这样盲目投资经常会让他们发生真正的亏损，而不仅仅是由于错过大牛股而产生心理上的亏损。

          十一、我错过了这只大牛股，我得抓住下一只这样的大牛股

           1.麻烦在于被投资者寄予厚望的“下一个”极少能够像原来的成功公司那样取得巨大的成功，就像我们前面所讨论过的那样。

           2.事实上，你犯的第一个错误是错过了玩具反斗城公司，但错过大牛股并不会让你发生任何亏损，而为了弥补第一个错误而犯下的下一个错误却会让你付出损失真金白银的代价。

           3.在大多数情况下，以更高的价格购买的那家被作为典范的优秀公司股票，要好于你用便宜的价格购买所谓能成为下一个这家优秀公司的公司。

           十二、股价上涨，所以我选的股票一定是对的；股价下跌，所以我选的股票一定是错的

           1.如果我一定要选出哪一个投资谬论是最愚蠢的，那么我会选这一个：当你买入的股票股价上涨时，就认为自己选择的是一只好股票。

           2. 当人们说：“看，这只股票两个月内就上涨了20%，这证明我选的肯定是一只大牛股”，或者说“太糟了，这只股票两个月内就下跌了20%，这证明我选的肯定是一只垃圾股”，这时他们把公司的股票价格和公司的发展前景完全混淆在一起了。

           3. 短期内，你选择的股票上涨或下跌，既不代表你的选股是正确的，也不代表你的选股是错误的。

           4.当你购买了一只股票后，短期内股价上涨或者下跌只能说明有人愿意支付更多或更少的价钱去购买同一只股票而已。