《聪明的投资者》 0:导言

读书笔记:导言　本书的目的

读者:LoveKonan

          一、本书的目的

           1.格雷厄姆在导言开篇第一句话写道：“本书的目的是为普通人在投资策略的选择和执行上提供指导。本书将较少谈论证券分析的技巧，而将注意力更多地集中于投资的原理和投资者的态度。”

           2.第一，开宗明义，首先明确这本书是为普通人写的，是为普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。

           2.第二，在股票投资的过程中，选择合适的股票是很重要的一个环节，但这并不是投资的全部。格雷厄姆指出，投资策略的选择和执行也很重要。格雷厄姆更强调了投资者的态度。对于证券分析技巧特别感兴趣的读者，可以买本《证券分析》看看，它是本书作者的另一本重要著作，专门为高年级的科班学生和专业人士写的。

           二、第一，对投资者和投机者进行区别

           1. “本书的内容是面向那些和投机者有区别的。投资者的。而我们我们要做的第一件事，就是阐明，并强调这一几乎被人们遗忘了的区别。”

#格雷厄姆明确声明，本书不是写给投机者的。投资者和投机者是两个不同的种类。投机和投资的方法理应不同，很多原则和方法是反着的。

           2.“我们首先要指出的是，这并不是一本教人“如何成为百万富翁”的书”。

#但是一个普通的投资者只要遵从本书的原则、方法，小富小贵或慢慢致富的目标还是可以实现的。

           3.“根据我们自己长达50多年的市场经验和观察，我们从来没有发现过一个依据这种“追随市场”的方法而长期获利的投资者。”

#虽然根据价格走势图而“追随市场”的投机方法仍然十分流行，但格雷厄姆不赞成普通读者也采取这种投机方法进行投资。他认为这种方法与其他商业领域的合理经营原则是背道而驰的，而且很难取得长久成功。

          三、第二，修订内容

           1. “本书的“现在”是指1971年底或1972年年初。”

           2.“1949年第一版问世以来，修订大约是每五年进行一次。第四版，这一次修订版是对1965年版问世以来许多情况进行分析。”

           3.“稳健投资的基本原理是不会随着年代的更替而改变的，但这些原理的应用，则必须随着金融机制和金融环境发生重大变化而作出相应调整。”

          四、第三，区别防御型或进取型投资者

           1.“防御型投资者首要目的是避免严重错误或损失上，其次则是不必付出太多的努力，承受太大的烦恼，去经常性的做出投资决策。”而进取型投资者愿意花费时间和精力去挑选合适的且能超越平均水平的股票。

#在投资者内也区分了防御型（被动型）投资者和进取型投资者。大部分的投资者应该都是防御型投资者。

           2. “大家普遍认为，成功投资的艺术源自选择未来有极大发展的行业，再选中其中最具前景的公司。还有一些其他快速成长的行业及公司。”

           3.格雷厄姆指出：“但是这只是事后看起来容易。”最重要的是，投资者可能会为这种前景付出极高的溢价。

          五、本书的宗旨究竟何在？

           1. “本书的宗旨究竟何在？本书的目的在于，指导读者避免陷入严重的错误，并建立一套令其感到安全放心的投资策略。”

           2.“我们会讲很多投资者心理。因为，投资者的主要问题——甚至是他的最大的敌人——很可能就是他自己。。。。我们希望通过论证，举例和劝诫，让投资者对其投资决策建立合适的精神上和情绪上的态度。我们看到过很多脾性十分适合投资过程的普通投资者，比那些没有如此脾性的投资者——虽然他们在金融，会计和市场方面有跟多的经验——赚取并 保留 住了多很多的钱。”

#其中， “保留” 这个词加了斜体重点。价值投资所包含的不仅仅是什么时候买卖什么股票，它还包括对于自己脾性、耐心的磨练，终身学习，以及对于知识和智慧的渴望，以及一丝丝好运。

           3.贾森评论：“1990年代科技股泡沫中，科技股每天股价看起来都在翻倍，当时看来，投资股票可能让你损失掉所有的钱听起来特别荒唐。但是，2002年末，许多互联网和电信科技股损失掉了95%或更多的价值。”