舍得酒业问题五：产能利用率低

          一、第一，舍得酒业(600702)产能利用率约为26%。

           1、舍得酒业产能利用率低的问题依然存在。2019年报披露，舍得酒业设计产能为4.3万吨，实际产能仅1.13万吨，产能利用率约为26%。

           2、2018年舍得完成销售1.2万升，而2018年实际产能4.3万升，实际生产1.1万升，舍得酒业产能利用率才26%。

           3、根据统计，水井坊2019年产能利用率为92%，利用率较低的迎驾贡酒也达到61%。

          二、第二，存货规模还在创新高。

           1、舍得酒业2010年之前产量非常大，一度高达14.6万吨。2010年之后才有所降低，因为销量低，大量产品成为存货。根据Wind数据，2013年起存货突破20亿，此后一直维持高位，

           2、2019年存货规模达到24.18亿元，相比前一年增加了0.47亿元。截至2019年底，舍得酒业库存半成品酒（含基酒）高达13万吨，占绝大部分库存。

           3、截至2018年底，舍得酒业账上的存货余额高达23.71亿元，按照2018年22.12亿元的营收测算，该公司要想消化掉既有库存，需要超过一年的时间。

          三、第三，定增方案？

           1、在这种情况下，舍得酒业仍抛出了定增方案，拟募资投入技术改造项目。

           2、根据2020年2月舍得酒业披露的非公开发行预案修订稿，舍得酒业拟募资不超过25亿元。其中10.05亿元用于酿酒配套工程技术改造项目，4.25亿元用于营销体系建设项目，3.2亿元用于信息化建设项目，其余7.5亿元用于补充流动资金。