刚吃完早饭，个人今日准备将华友钴业的仓位都出局，原因很简单，现在的钴价高的有些可怕，对此，很多企业已经承受不住，这就必然导致其寻求去钴化的道路，尤其是新能源补贴的退潮开始对企业施加影响，供给面上，资本疯狂杀进，个人认为钴价不会持续坚挺，今天这个价位也符合我前期的目标，由此，清仓出局，盈利不到四倍。

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   指数强硬无比头也不回的向上攻，拖起它后腿的是蓝筹绩优的价值修复，以及创业板估值向下的修复，其实估值修复一直都存在，但为何今年最应该提一提，很简单，今年估值修复是比较强烈的一年，指数就是一个喝醉酒到处乱撞的醉汉莽汉，喝醉酒还不时在大街上光明正大的撒泡尿解解酒疯，而基金机构就是街上招嫖的小姐，正直梅毒泛滥的季节，他们只能去找健康无公害的标的，政策监管就是国家下达的扫黄运动，让妓女无处可去只能回炉改造，但他们发现还一条路可去，那就是绩优低估值蓝筹，事情就是这么个事情，道理就是这么个道理，那么问题出来了，为何现在才想到低估值修复，因为之前你的工作可以让你赚的更多，你没有顾上，而现在你是迫不得已只得这样去做，因为有政策监管，可见资金都是趋利性的，对于嫖客来说，才华不重要美貌才是最重要，对于市场资金，市场公平不重要，有利可图才是最重要，搞明白了这点，一切不想自破

  所以在监管之下，机构私募基金报团取暖是为现在唯一稳妥的方式，去杠杆禁炒作，使得市场资金逃避风险的意识增强，这就造成市场中低估值的公司股份流通性增强，股性自然也活跃了起来，所以成长性只能排次位，因为对于未来的成长一向是个世界级的难题，你很难去预测未来哪个行业哪个公司好或者差，而那些已经公认的前景性行业其市盈率也已大幅高估，所以十鸟在林不如一鸟在手，这一鸟便是低估值价值修复，大资金的逻辑很明确也很无赖，指数平均市盈率都15，垃圾创业板都好几百，我们低估值的业绩增长好公司绩优才不到10，真是太不公平，婊子都成明星了，我们颜值高的老戏骨还在十八线开外，简直不成体统，逻辑没毛病监管也合情合理，干，于是乎，蓝筹疯狂大象飞奔，其内在的逻辑即合情合理又蛮横任性，合理在市盈率任性在市盈率全由大资金定价，先是拉升到资金认为的合理市盈率进而通过媒体传达给散户一种合理的解释，目的只有一个，让市场认同现在的价格并继续跟进，这其中要分两面去区分，好公司合理市盈率是必须的，但若是超过其合理市盈率则必然目的就没那么单纯，拉高100出货在50的做法又得故技重施，所以行业市盈率是否合理就是现在必须要判定的问题

      先看主力资金疯狂修复的公司和行业，机构毕竟是专业的机构，好坏公司一眼定胖瘦，所有的估值修复基本都统统狙击龙头，这是一心要拿荆州一心要投胎的节奏，白酒毛利率最高净资产收益率也最为高和稳定，龙头护城河也极为强大，竞争对手几十年甚至几百年都难以撼动，这里要说明一点，五六线的白酒可以得到替换但一线却非如此，故若是机构资金抱团取暖，优质白酒是他们必须要含在嘴里的肥肉，所以茅台五粮液从年初20多市盈率攀升至30多，这估值的修复就是百分之50的涨幅，加上茅台三季报业绩大增50，这又是50的涨幅，价格随着市盈率水涨船高，所以要明白，茅台这200多的涨幅，四分之三来自估值的修复，四分之一是业绩的驱动，但又不得不承认四分之一的业绩也同样决定着四分之一的估值，三季报的公告使得市场对白酒涨价的瓶颈松一口气，于是乎疯狂追逐，对此我们保持理性的唯一合理底线就是，除非白酒未来三年能继续每年保持50的增长，那么现在30多的市盈率应该是合理的，否则即便今年给到30多市盈率，若是明年年报不及预期，而市场已经认同这种市盈，那么调整就是必然的路，第二个便是保险，保险的稳增长但市盈率几乎都是10左右这让市场重新定位，伯克希尔的市盈为26以上，国内龙头中国平安今年涨幅最为厉害，也是龙头股，第三便是银行，银行应该说多面开花，但招商最为强筋，强筋的背后是其业绩的稳步攀升和市值的空间，四大金融三个已经得到修复或者说在路上，今年年初个人便在微博里面提到过，有人会说剩下的便是券商了，如果你这么认为那可大错特错，券商的市盈本身就已经远远高出前三大金融，所以机构不去去走这步傻棋，尤其是大资金更为小心翼翼，剩下的估值和业绩双驱动的要数周期性板块，今年周期性板块迎来大的轮动，煤炭钢铁资源类都业绩暴增，但虽是如此依然是几家欢乐几家愁，钢铁再强顶过给你拉到20市盈

   煤炭再强，龙头还是10倍市盈率，周期性板块就是这个节奏，稳定性是它最大的弊端，煤炭方向标就是神化和陕煤，你会发现龙头总能跑赢行业其他公司，这就是市场正确的认识，这就如同一群饿死狗遇到了福利，天降众多排骨和骨头，野狗们都疯狂的去抢，谁抢的最多谁自然就是最大的赢家，个大的一把抓一车，个小的十把抓一篮子，最后你算算谁抓的最多，其实煤炭就是这个情况，经济需求期来了，得益最多的必然是个大的，里面的逻辑格雷厄姆在证券分析中有提及，这里不再赘述，对于周期性行业要谨慎从事，不能盲目的根据其市盈率分析前景，一个公司至少要看前五年或者10年的一个盈利记录

   拿钢铁煤炭来说，大公司在经济不景气的年份依然可以获利，但小公司早就饿的去政府门前乞讨吃屎去了，当真正的繁荣期到来小公司都得拼了命的借债经营，业绩上当年是亮眼，但你翻开财报底子一看，欠了一屁股债真是好生可怜，最后主力不拉散户不碰成为市场的乞儿，最明显的对比一个行业中国神化和红阳能源，同是煤炭，今年业绩也都很亮眼，但为何走势截然不同，原因归根就是好公司与差公司，大公司与小公司，一个是锦上添花一个是雪中送炭二者必然不一样，所以选行业的同时也是在选公司，另外周期性较强的受外部环境较大的行业有资源类，造纸业，航空业，建筑和纺织，饮料行业里面也是一家独大，伊利股份，无论业绩规模和成本控制都甩出其他公司几条街，现在30的市盈率相对于10的增长有些相形见拙但其品牌护城河强大，这应该是主力愿意为其加分的原因

价值修复以及市场的获利点还是存在的，大概归结一下：

第一，破净的银行股例如交行等价值的修复之路还没有走完

第二，等待年报超预期的重新洗牌的稳定性行业，这其中包括所有优质行业白酒医药等，例如茅台今年的三季报产生的洗牌

第三，市盈率低业绩稳定但年报预增像类似大秦铁路这样的修复