算ROIC解剖财务报表

 

ROIC＝NOPLAT/平均核心投入资本

 

NOPLAT＝调整后的EBIT X （1－所得税率），所得税率＝所得税/税前利润（利润总额）

EBIT＝毛利－销售费用－管理费用

其中，毛利＝营业收入－（营业成本+营业税金及附加）

 

平均核心投入资本＝（上年期末核心投入资本+本年期末核心投入资本）/2

核心投入资本的计算比较复杂，慢慢来说：

核心投入资本＝全部投入资本－非核心长期投资－投资性房地产

其中，非核心长期投资＝长期投资合计（即长期股权投资）－核心长期投资

而，全部投入资本＝长期资本+非现金运营资本+经营性现金（货币资金）

其中，

1、长期资本＝固定资产总额+长期投资合计+投资性房地产+无形资产及其它长期投资

其中，

  A、固定资产总额＝固定资产（净额）+工程物资+在建工程+固定资产清理

  B、长期投资合计＝长期股权投资

  C、投资性房地产

  D、无形资产及其它长期投资＝无形资产+其它长期投资

  其中，其它长期投资

  ＝资产总额（合计）－流动资产总额（合计）－固定资产总额－无形资产－长期股权投资

  其中，固定资产总额＝固定资产净值+工程物资+在建工程+固定资产清理

2、非现金运营资本＝非现金流动资产－无息流动负债－无息长期负债

其中，

   A、非现金流动资产=应收款项净额+应收股利+存货（净额）+其它（流动）资产

其中、

   a、应收款项净额＝应收票据+应收帐款+其它应收款

   b、其它（流动）资产，即待摊费用和其它流动资产

      ＝流动资产总额－现金－交易性金融资产等短期投资项－应收款项净额－存货

      其中，交易性金融资产等短期投资项

            ＝结算备付金+拆出资金+交易性金融资产+一年内到期的非流动资产

           

B、无息流动负债＝经营性应付款项+应付股利+其它(流动)负债

其中，

   a, 经营性应付款项＝应付款项+预提费用

     其中应付款项＝应付票据+应付帐款

   b, 其它(流动)负债，

      ＝流动负债－循环贷款－应付款项－预提费用

      其中循环贷款＝短期借款+一年内到期的非流动负债

      其中应付款项＝应付票据+应付帐款

C、无息长期负债，即其它长期负债＝负债总额－流动负债－长期借款－应付债券

 

以誉衡为例手支计算一实例（以百万计，其它数字略去）：

C. 无息长期负债＝其它长期负债＝负债总额－流动负债－长期借款－应付债券

            ＝73.7－73.7－0－0＝0

B. 其它流动负债＝流动负债－循环贷款－应付款项－预提费用

            ＝73.7-0-12.7-0=61

  无息流动负债＝经营性应付款项+应付股利+其它(流动)负债

              ＝12.7+0+61=73.7

A. 应收款项净额＝应收票据+应收帐款+其它应收款

              ＝0.3+18.2+76.8＝95.3

  交易性金融资产等短期投资项

            ＝结算备付金+拆出资金+交易性金融资产+一年内到期的非流动资产

            ＝0+0+0+0＝0

其它（流动）资产，即待摊费用和其它流动资产

      ＝流动资产总额－现金－交易性金融资产等短期投资项－应收款项净额－存货

      ＝1835.4-1538.3-0-95.3-53.3=148.5

非现金流动资产＝应收款项净额+应收股利+存货（净额）+其它（流动）资产

              ＝95.3+0+53.3+148.5=297.1

 

    2. 非现金运营资本＝非现金流动资产－无息流动负债－无息长期负债

          ＝297.1-73.7-0=223.4

 

1. 固定资产总额＝固定资产净值+工程物资+在建工程+固定资产清理

              ＝223.2+0+30.8+0=254

其它长期投资

＝资产总额（合计）－流动资产总额（合计）－固定资产总额－无形资产－长期股权投资

＝2194.5-1835.4-254-25.1-69.2=10.8

 

长期资本＝固定资产总额+长期投资合计+投资性房地产+无形资产及其它长期投资

        ＝254+69.2+0+25.1+10.8=359.1

全部投入资本＝长期资本+非现金运营资本+经营性现金（货币资金）

            ＝359.1+223.4+1538.3=2120.8

核心投入资本＝全部投入资本－非核心长期投资－投资性房地产

            ＝2120.8-69.2-0=2051.6

即2010年核心投入资本为2051.6，2009年的也要计算后，再计算平均核心投入成本。（夕注：算晕头了！因上市融资造成投入资本的大幅波动，即使按平均计算似乎也没有意义。计算时就用2010核心投入资本代替平均核心投入资本了。）

 

毛利＝575.4-269.2-2=304.2

EBIT＝毛利－销售费用－管理费用

＝304.2-55.8-65.4=183

 

NOPLAT=EBIT X (1-28.3/183)=154.7

ROIC＝NOPLAT/平均核心投入资本

    ＝154.7/2051.6

    ＝7.5%

（这是一篇自己学习的帖子，无任何指导意义。）

 

[2011年4月9日补：超募资金尚余1,245.6百万 实际ROIC＝154.7/(2051.6-1245.6)=19.2%]