九又四分之三站台

当年儿子被《哈里·波特》所迷时，尚不了解这纷纭的世事，他坚信世上肯定有九又四分之三站台。现在，他确信九又四分之三站台不存在了，但，我却逐渐感觉这世上的确有九又四分之三站台，特别是在投资方面。

十几年前当三维立体画风靡时，办公室里不知谁弄来一堆的立体画，闲的时候大家每人拿一片在眼前聚光，看出效果来就欣喜若狂，后来所有的人都会看这种三维画了。偏偏有那么一张，我记得很清楚，象是希腊神庙的样子，几根柱子，还有美女雕塑。很久都没有人看出来，多数人都以为这不是一幅立体画。我把它放到我桌子上，见天没事就琢磨着看，终于有一天眼前一亮，一幅美丽的画出现了，再看没有了，再看又出现了，然后向所有人郑重宣布，这就是一张三维立体画！可多数人都认为我看得走火入魔了，又有好事者拿去再看。直到有第二个人看出来，我才觉得心里一阵的坦然，但有些人最终也没能看出那是幅立体画。

最近一直在思考风险和波动的问题，这是价值投资界的腕爷们经常挂在嘴边的。什么波动不是风险，永久性资产损失才是风险。还有巴菲特最注重的两件事，其中一件就是如何理解波动。他也曾说过，投资最关键的一件事是不能亏损，第二是记住第一条。可是他又说，不能承受50%的亏损，你就不要投资。这貌似矛盾的话从一位神仙般的大师嘴里讲出来，让人莫名其妙！

其实对波动的理解是其关键。如果把目光放远，能看到一只股票3-5年或更久的价值中枢持续向上，这期间的涨跌就是波动。当你看到你仓位很重的股票下跌时，你心里坦然地理解这只是波动甚至有加仓的欲望，而不是心烦意乱地计算亏损时，你猛然会意识到你看到了九又四分之三站台。你就会真正地理解麻瓜的世界和魔法世界的不同。当然，这需要对企业、对价值和对市场的深刻，其难度非常人所能理解。看穿的人能看到一幅美丽的人生立体画，有的人不会费力去看，也有一些努力得永远也看不穿。这是我所理解的投资境界。