红宝丽（002165）

董事长总经理：芮敬功

1、硬泡组合聚醚、异丙醇胺行业龙头。聚醚产能4万吨，09年底扩产到9万吨；异丙醇胺2万吨，世界第三，70%出口，有自主专利；水泥外加剂1万吨，是这三个产品里面毛利率最高的。

2、综合毛利率26%，ROE15%(08年)、5.5%（1Q09），资产负债率32.68%（1Q09）。财务报表比较健康。

3、竞争对手，巴斯夫、陶氏和拜尔。在硬泡组合聚醚领域，08年国内市占率15%，08国内冰箱（柜）行业市占率28%。

4、潜力在建筑保温，及依赖冷藏产品市场。

5、据管理层讲，技术在国内外同行中均具有的竞争力，参与高端市场的竞争。

6、正在通过生物质聚醚开发，提高替代环氧丙烷的比例（环氧丙烷是石油产品？）

策略：估值近乎合理，但中期涨幅太大。可以跟踪观察，看大盘的回档情况，看明年产能释放情况，看明年经济恢复的情况。总这，看起来不象一个有很大竞争力的企业，从长期投资角度来看是难以下定论的。