世界是否正在衰退的悬崖边徘徊，各国行政和货币当局已经回天无力？

　　美国的数据似乎正频频闪现这个悲惨前景的硬信号，信号无非是历史经验的概率总结，而特例表明，驾驶技巧会带来的巨大不同，如果经济延续目前的行进轨道，坐在驾驶座上的联储铁心肠驶向QE3，几乎毫无悬念。这个对美国的正确航向，对中国却非好事。

　　美国二季度GDP报告显示，GDP的环比年增长1.3%，这已经是连续两个季度增速GDP低于2%。而根据美联储的历史数据，增速持续三个季度以上，70%的情况下预示着衰退的到来。这个历史经验对美国上世纪80年代初的那场衰退是个灵验的红灯。1981年第四季度美国的GDP增速虽然同比增高，但是增速仅为1.2%，而且是连续第三季度低于2%。

　　有没有例外呢？当然有。而且这个例外在当前的宏观经济局势下应该更引人瞩目。

　　2001年格老治下的美国，正面对互联网泡沫破灭后的衰退忧虑阴云四伏。从2002年到2003年，经济曾亮起同样的红灯，但却在格老著名的低利率政策下重拾升势。

　　与此同时，消费者支出似乎成了第二个让人不得不警惕的理由。如果回推到1959年，连续三个月以上通胀调整后的消费者家庭支出（HouseholdPurcha

　　虽然欧洲央行、主要欧盟成员和问题当事国都口口声声说“债滚债”问题尽在掌握，口气与英格兰银行遭受索罗斯狙击时如出一辙，却无法为市场喂下“定心丸”。

　　钱、权力和风险向少数银行过度集中，会埋藏什么隐患？只要看看爱尔兰。该国前三大银行，总资产曾约合GDP的200%，结果当次贷冲垮“财富”地基，它们就成了本国经济炸弹，只能由政府和背后的全体国民收拾残局。

　　人们虽然爱说，可怜之人，必有可恨之处，爱尔兰自身的责任毋庸讳言，但欧洲货币政策当局，恐怕也是时候承担起成员国正经历的问题的责任了。

　　要理解欧元债务危机，必须理解过去10年间，欧盟国家经历的迥异的宏观经济。

　　当南欧国家加上爱尔兰，在经历地产泡沫，北欧的成员国，却苦恼于增长放缓。

　　谈到希腊、爱尔兰、西班牙由繁荣到泡沫破裂动态转变的根源，加入欧元区后，大幅降低的实际利率难辞其咎。

　　正如人的情绪起起落落，经济也总是在乐观和悲观之间交替、高峰和低谷的转换间自我完善，或者毁灭。宏观治理任务无非避免过度兴奋，以及过度沮丧。

　　那么，能对

路透中文网专栏作家 赵岩

奥巴马输掉了众院，中国央行稍早意外升息，两件事按理说八竿子打不着，却该激发人们对中国央行独立性的微妙思考。

中国的货币政策出自哪里？显然，不是人民银行。当美国总统奥巴马多少无奈于独立的央行不可能为其中期选战添柴，中国人行稍早意外升息，却应该让人行货币政策独立性问题，再次进入观察界的视野。

坦白说，如果美联储主席伯南克掌控货币政策的大手肯放“松”些，美国首位黑人总统日子定会好过很多。但是互相配合，又互为牵制的货币政策和财政政策治理结构，决定了美国的经济大车有两个掌舵人，总统和联储主席并驾齐驱，平分秋色。而主导货币政策治理的技术官僚，更倾向于技术维稳，从长期效能为经济保驾护航，而非对自己的总统的“政绩”负责。

这种结构设置，却绝非美国的专利。独立的人行？意义何在？

正如摩根士丹利亚洲区董事长罗奇(Stephen Roach)说的,“央行一定