【高盛重磅：投资的黄金时代结束了，新周期到来】

自1980年以来，低通胀、央行独立、全球化浪潮、低波动率、更长周期和更高的GDP利润份额驱动的“现代周期”带来了投资界的“黄金年代”。展望未来，高盛投资组合策略分析师 Peter Oppenheimer 认为，投资环境正在迎来一场新的“范式转换”——“现代周期”已成往昔，“后现代周期”正在开启。

在5月9日刊发的研报中，Oppenheimer 提出了“后现代周期”这一概念。他认为，在“后现代周期”中，通胀风险将大于通缩，且伴随着经济区域化、劳动力、商品价格上升。同时，政府也会变得“更大、更积极”。在此期间，由于较高的利率将导致估值对收益的贡献减小，股市的总体回报率将下降。

这一背景下，Oppenheimer 团队预计，未来股市“长牛”走势难以复现，取而代之的是一个更加“宽且平”的市场环境（交易范围更广但回报率更低）。同时，市场将更关注α因子而非β因子。该团队建议，投资者也应更关注利润而非营收增长，因为在更高名义GDP的环境中营收增长是“不稀缺的”。

【船长：有云端了，手机，APP们还能活多久？！变革的时代一切都会变】

今天的智能手机是不是都走错方向了？现在APP大爆炸的趋势，可跟当初对智能手机的设想不太一样。

那么，人民群众日益增长的互联网需求，和手机存储不平衡不充分发展的矛盾，该怎么解决？目前的思路，无外乎是两条：一是从硬件上想办法，通过升级手机芯片，用更小的空间实现更大的存储量。但是目前芯片的制程已经接近物理极限，进一步大幅扩容的空间有限。

最好的定位是不把手机当成一个独立计算硬件，而只是一台接入网络的终端设备。

[心心]船长评：说白了，以后手机也就是个终端显示器，手机为什么要单独存在？拥有强大的单独功能？搞的那么贵？那么复杂？浪费各种资源！也该换换思路，换换赛道了，相信此风渐起！！！

$苹果(AAPL)$ $贵州茅台(SH600519)$ $宁德时代(SZ300750)$ 比亚迪 恒瑞医药 复星医药 招商银行 中国平安 五粮液 中国神华 美的集团 格力电器

姜文对于彭于晏有这样的评价：“彭于晏他可以自律性非常强，他把灵魂和肉体这个事，他是能分开的，他用他的灵魂指挥他的肉体，他的肉体有多少损伤、撒娇和偷懒，他不在乎，他必须让他的肉体达到一一个什么样的水平，这样的身体就比古希腊雕塑还漂亮。”

通过他对自身的自律改变了他的身形、提高了自身技能进而走出低谷走向人生事业的辉煌。

但斌：认真看了《中国基金报》记者吴君写的淡水泉赵军总与客户沟通交流的文章，文章里谈到：“他也说到了过去几年的投资教训，淡水泉2007年成立，2008年面对金融危机，仓位就降得比较低，一方面是对金融危机的不确定性比较担忧，还有一方面就是初创公司。2010年第二次净值回撤的时候在做投资决策的时候也考虑了回撤对客户的感受，所以当时减了组合最大的持仓，但是这是他的投资历史上的教训，虽然规避了更大的回撤，但是错过了比较大的涨幅。基金经理很难做到有风险的时候就迅速规避，有机会的时候就迅速抓住，这种冲突的要求是比较难的，所以2011年之后，我们对过去应对下跌的操作的反思之后，就定下了组合的仓位由你看到的机会来决定。过去我们在高位也仓位高，就是因为我们把组合换成了高位没有承担高位风险的股票上，就是仓位高、通过换结构，来应对市场。”

赵总的分享非常坦诚，对东方港湾而言，我们的经历恰恰相反，之前机械学习巴菲特，有经济危机和行业危机都不卖、不规避。所以，在2008年金融危机与2013年2014年白酒危机时，一直满仓而且有钱就买（除去赎回被动卖出的），没有做任何规避，导致有非

船长：物理化时代，这帮人还行，现在智能化互联网的时代了，这帮人又老透了，还霸占在位子，美国的悲哀[加油][哈哈][哈哈]//韩广斌123:多数老人都比较顽固，缺乏变通，老人政治害死大家。

随着十七世纪欧洲理性主义的觉醒，在理性主义的范畴之内，发展出了英国经验论和大陆唯理论。所谓经验论，就是把经验看作知识的来源，从感觉经验出发，通过归纳总结而推导出普遍的知识。这就是现代科学的来源；而唯理论则从那些不证自明的、与生俱来的观念出发，通过理性的演绎方法，推导出无限的知识，这又发展出了现代人文科学。从这时起，西方文明就彻底告别了玄学，开始了在科学的道路上一路前行。与之相反的其他文明，则多多少少陶醉在不确定知识的想象空间里，沉迷于玄学的游戏中。

船长：查理·芒格在南加州大学法学院毕业典礼演讲结束时说：“我的剑传给能挥舞他的人。”

这句话是查理·芒格希望听到他演讲和看到他的书的人，都能学到他的普世智慧。

由此可见，如果你在不断的学习中，领会到他的智慧，并在生活中不断实践。那么你必然成为能挥舞这把剑的人，它将使你在这个社会所向披靡。

电视剧《新世界》徐兵的这部剧各方面拍的很好，观众评分却低，所以想起了芒格说的话：我的剑传给能挥舞他的人。”

有些人不配！！！

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作为编剧兼导演，徐兵在剧终后发长文表达了自己的不满，对观众给自己作品差评的不满以及对自己“艺术”得不到观众认可的不满。在文中，徐兵甚至把观众称作“看客”，把自己与这些“看客”的关系比作“伺候”关系，讽刺观众无知的想法昭然若揭。

为了突出《新世界》

何帆：顺丰，一家做物流的大企业。好，假如你是顺丰，你想在国内找一个城市，自己建一个专用的货运机场。请问，你应该选哪个城市呢？

1.顺丰为什么要在鄂州建机场？

选深圳好不好？深圳有港口，周边有很多生产企业，好像是很好。如果你想做对外贸易，选深圳当然好。可是，深圳不在中国经济的腹地，所以，如果你还想同时打开国内市场，深圳就不是最佳选择了。

那选北京好不好？像北京这样的大城市，机场一般都是客运优先，你得保证把乘客按时按点送到啊，货运嘛，就得在后面等着啦。

你猜，顺丰最后选了哪个城市？湖北省鄂州市。鄂州是个什么地方？我告诉你一个冷知识：鄂州市是中国最小的地级市。那你会问了，怎么选这么个地方呢？哎，选这里就对了，这不是顺丰脑子发热，随便一选。相反，这是国际物流业的分布规律。