周四市场反弹受阻，在收盘前出现了快速的跳水，从而为反弹行情的发展增添了很大的不确定性。但是，笔者认为，周四A股市场中的盘面特点还是十分鲜明的，而且透过这些特点，可以更有效地把握反弹行情的进程。

    首先，A股有望摆脱海外市场的困扰。本来A股连续的大幅下跌，其中一个非常大原因就是受到海外市场，特别是美国次贷的影响。因此，前期，一旦美国大幅下跌，A股市场也很难有好的表现。但是，透过周四A股的走势，A股运行的独立性的特点有所表现，早盘股指低开后出现上扬，没有受美国股指大幅下跌的影响。同时我们也注意到，周四，香港市场的走势也比较强，恒生指数以红盘报收。特别是恒生国企指数，其出现了近2％的上扬。

    其次，游资高位兑现利润。本轮反

    在一片红5月的预期声中，5月份的行情结束了，回头看看5月行情不仅没有出现大部分人预期的“红”，反而上证综合指数还出现了下跌。5月30日，上证指数报收3433点，与4月份的收盘比较，上证综合指数下跌幅度为7.03%。而4月份在连续出台利好政策的呵护下上证指数上涨了6.35％，目前的收盘价已经低于3月的收盘价，也低于4月份的开盘价，月K线的实体在5月份出现了新低点，同时5月份的收盘也是本轮行情调整以来的月收盘低点。毫无疑问，突发的地震是刚刚过去一个月市场震荡走低的重要因素之一。然而，在地震的负面因素尚未消除；政策性利好的作用减弱，进一步的利好预期存在很大不确定性；在国际高油价、高粮价和国内通胀压力不减的背景下，大资金入市的意愿尚未恢复等等。由此投资人对6月份的行情变得更为谨慎，对未来一个月的行情发展的判断会有更大的分歧，最起码不会像四月底，五月初时那样，市场笼罩在一片“红色”的预期之中。然而，从市场自身发展和市场运行的阶段性特点分析，我们认为，六月份的行情值得期待。预期市场的发展会如我们在二季度策略分析报告中指出的那样，二季度将探明底部，完成底部的确认和构造过程。

    对于

    股票投资似乎有些神秘，看起来赚钱容易，但是实际做起来真正赚钱又好像不是很容易。有统计显示，在股票好像有2：3：5的规律，也就是说大部分人在市场中是赚不到钱的。对于机构怎么运作，怎么在变化莫测的股市中赚钱，也许各有各的方式。有坚持长线投资理念的；有把握实际的阶段性扭曲而进行套利的；也有靠资金的实力来“操纵”股价到达获利目的的等等。了解机构的思路和机构的运作手法对一般投资人来说是重要的，但是，仔细的想一想，机构的获利模式似乎对一般投资人不是很适合。不用说“套利”和“操纵”，就是长线投资也很难真正搞清楚上市公司的真实情况，而等基本面的情况都搞明白了，股价早就有了较为充分的表现了。说到这，是不是一般投资人在股市中没有机会呢？回答肯定是否定的。那么，一般投资人如何获利呢？对此笔者谈点看法。

    对于一般投资人投资股票市场重点要注意其战略。所谓战略，就是要认清楚市场的环境，如果连市场的环境都没搞清楚，那么其它就无从谈起。我们提倡“明明白白赚钱”，要知道没笔钱是怎么赚来的，也要对每次出现大的操作失误进行反思。如果赚钱的时候不明白，那么估计赔钱的时候就会更糊涂，

周三市场出现如此大幅下跌估计出乎大部分人的意料，而且大家也都在探求下跌的原因，对此，笔者也加入其中，谈点看法。在谈对周三下跌的认识前，先要讲一下：我认为市场在二季度就是一个反复确认底部的过程，预期到二季度末，三季度出大盘才有真正的可能走出底部。甚至不排除，如果宏观面的数据不理想，中报上市公司业绩增幅继续下降的话，大盘在二季度末或者三季度初部分或者全部回补前期的调空缺口。当然，就短期看，市场全面回补缺口的可能性不是很大。正是因为对周三如此大幅的回调也同样没有预料到，所以才谈几点看法：

    市场的机会来了，但是风险也不得不防，看看自己拿的票有没有近一周解禁的，如果有还是小心点。提个醒！

    下表是从2008.05.05—2008.05.18期间限售A股的解禁流通信息，供大家参考。

    2008年5月，共有96家上市公司的限售A股解禁，解禁数量193.68亿股，市值合计2701.35亿元。2008.05.05—2008.05.18期间，共有49家上市公司的限售A股解禁，解禁数量176.64亿股，市值合计2345.59亿元。个股解禁市值超过10 亿元的公司有7家，按顺序从大到小排列：交通银行5月15日首发原股东限售股份和首发战略配售股份

正文及表一：细化一下大比例送股类股的运作方式

表二：未召开股东大会的送股公司一览（有的已经召开了） 

    在上篇博文中提到，预期大比例送股类股票后期会有些“交易性”机会，并且认为这一机会相对较容易把握和掌握。对于整体性机会再从两方面加以阐述一下：

    首先，在市场转好时，资金会寻找一些能激发人气，得到市场普遍认同的机会。那么，我们认为大比例送股就是这一类。

    其次，去年年报推出大比例送股的股票多是“先知先觉”的资金介入，所以，在去年底和年初，不乏有放量走势和有长线资金在其中（大比例送股的公司有很多是去年完成定向增发的）。但是，无奈市场环境不好，这批资金不仅没有获利，甚至会还深套其中。那么现在市场环境好了，又到了股票的登记、除权日，所以借势拉高也就是顺其自然的事情了。

    其实，如果跳

    在2008年二季度投资策略报告里面，我们指出二季度是一个探底企稳的行情，前期探底完成，利好政策出台，市场将维持震荡格局。

    我们认为大盘从5500点向下调整到4000点属于正常范围，跌破4000点特别是破3800之后，这种下调就属于非理性下调。阶段性来说这轮行情下跌的原因很多，最主要的原因是企业业绩下降，一季度企业业绩比原先预期有较大幅度下降，市场经受了最后一次打击，可以说第一季度季报公布完之后，市场本身做空能量就基本没有了。再加之跌到3000点之后管理层护盘意向比较强，连续出台利好政策，目前基本可以确认3000点是底部。从中长期来讲，市场资金流向主要还是看CPI，大盘跌到3000点这个位置，不能说没有投资价值，也不能说跌的不够，后续主要是看宏观经济走势是否明朗。现在困扰国家经济发展主要是通胀，通胀不是短期因素，要关注第二季度到三季度初CPI能不能降下来，如果CPI数据能够降下来，场外资金入市信心就会逐渐踊跃，市场会走出一

    上市公司的年报公布完了，统计数据显示上市公司2007年整体业绩较上年呈现49.30%的大幅增长，较好地延续了2006年的业绩增长态势。披露年报公司加权平均每股收益0.42元，创历史新高。这一增长的水平比去年底大盘在5000点上方时的市场普遍预期有些差距，当时市场普遍预期2007年的业绩增长幅度应该在60%以上。但是，与大盘跌到3000点市普遍预期比，又是完全可以接受的。因为随着股指的下跌，投资人已经由极度亢奋的预期开始转化为冷静，甚至悲观。常言道，数据是枯燥的，特别是股票市场中的数据，如果不和“钱”联系在起来，不会有人关心。但是，往往股票市场数字的背后就是机会，对于07年的业绩数据提几点看法：

    其一、要看清楚“大块头”的影响。07年上市公司总的税后利润是9497亿，但是其中中国石油的税后利为1345.74亿元，占全体上市公司税后利润总量的约14％。而中石油其与06年相比，税