金韬-趋势大师 

    2010年已经过去，回顾去年笔者对10年的预测。基本实现了对大盘的趋势分析。去年，笔者提前预测，2010年大盘将是前低后高的趋势。4月后实现最后一次下跌，底部在2500点，下半年上涨，高点在3800点。年中4月，笔者对银根的紧缩推迟到6月份，并提出底点将在6月完成。并提示上半年将是航空股受益，在三角型整理趋势过程，推荐东方航空的套利机会。而在2500点探底后，提出短期关注二三线房地产，以及稀有资源，央企重组三个方面。在9月中期，一直提示稀有有色和央企重组中的航天军工板块。全年对主要的方向和热点把握大部分达到。只是年底没有完成趋势上升3800的高度。这将在2011年继续延续上升趋势的形态过程。

    今年，笔者对全年行情的基本预测是，大盘将在上半年过程，进行平台或三角型整理。不会急于突破3300点的套牢区域。进入较长周期的横盘整理过程。这个平台的整理将在2700点上方做底。3300点为平台顶。更倾向于底部抬高的震荡上行趋势。在6月份后，进入平台或三角型突破的主升趋势。大盘全年高度将在3900-4000点左右。这也是2319-3186点的上涨幅度相当的一个量度涨幅。

    从今年的事情预测来看，

    今天是创业板一周年日，回顾创业板的开板经历，创业板可以得出几个总结：
1，上市定价混乱，普遍都是超高发行价。同时首日涨幅也普遍过大。定价已经完全消化了几年的成长性。
2，参与者都属于短线搏亦资金为主。而非真正的价值投资者。就包括部分基金参与的个股，也在股价高位时期，进行了减仓。
3、上市公司内部高管在解禁前出现了大面积的辞职潮。在巨大的原始股套利诱惑下，高管都提前离职，为了套现后不被媒体或管理层的追究。这样的行为容易造成是市公司的核心管理层缺失，使公司未来的经营产生重大的影响。
4、解禁压力必然带来整体的估值回落过程。新股制度改革后，发行价逐步下移，使原来超高发行的公司股价都出现比价效应，使价值型投资者将视线转向新发行公司。这是任何新市场的一个必然规律。而这样的规律将有一个较长周期的阴跌过程，直到价值合理或低估后，新的长线资金进场，才能逆转下跌趋势。
5，业绩大幅下滑，并已经有部分公司达到退市要求。这体现了创业板市场的特性，那就是高风险。小公司的成长过程，很容易受到产业的政策变化，技术变化，以及人员变动等许多因素影响，造成公司的经营出现严重亏

    今日晚间6：59分，央行网站发布对银行存贷款利息增加25个基点的公告。这次加息是市场对加息的传闻沉寂后，突然实施的加息政策。而市场将对加息的目的，为何没有采取之前的差别加息，对经济的影响，对股市的影响，以及能否通胀这次加息管理住通胀加剧的势头。

    我们首先来看一下这次加息的大经济背景。这次加息是自07年底以来3年来的首次加息。在07年国际带来的输入型通胀和热钱流入，使国内不断采取加息手段进行抑制。但从最终的结果看，国内的通胀状态并没有因为加息而产生下降。最终导致了能源价格、资源价格、农产品价格以及资产价格的爆涨。而事后对银根的全面收紧，虽然压低了资产价格，但也部分导致了六万多家中小企业的破产潮。事后国内经济学家都对上一轮的银根政策是否产生了管理通胀的效果进行了深入的探讨。最终的结论是，单一的银根手段是无法改变输入型通胀的。而还需要汇率机制以及外汇管理，最重要的是中国要摆脱制造国对资源进口的强烈依赖。

    这次加息是以美国和日本等国家出现再度货币宽松政策的影响，导致汇率产生急剧的波动，同时大宗商品全面出现大涨的背景下推出的。国内在国

    上周，笔者提示节前推荐的资源股开始进入分化和调整过程，有国际定价的资源品种最先进入调整，而国内稀有资源和存在注入预期的可以中线持有。周五和周一笔者在微博和VIP圈子中反复提醒资源股全面减仓。市场早盘冲高过程提示2926点进入调整阶段。今日收盘资源、银行等全面退潮。大部分有色都出现跌停或深跌。这论资源套利基本告一段落，未来将等待外围大宗商品进入震荡过程，同时国内的资源股也将出现宽幅震荡。等待下一次美国和日本的宽松政策的再次买入机会。

    从技术上说，今日的大盘高点正好打在了3478到3361的反压线位置。同时今天银行和资源的全部退温已经体现出指数进入调整过程。早盘一小时上海市场放出了1300亿的成交金额，收盘突破3000亿的水平。这样的天量遇到技术反压形态属于阶段见顶的盘面特征。接下来大盘需要消化资源和银行等获利回吐的洗盘过程，再发动下一次冲击3000-3300大压力区的过程。笔者这次调整看2755点附近的缺口。而板块则属于轮动的过程。

    笔者在节前就一直提示节后的机会是在外围流动性释放的方向，资源股将成为市场最确定的投资方向。同时还应该避免创业板，中小板以及次新股的风险，因为十月也是大小非解禁的高峰期。在节后，大盘伴随着外围流动性推动，出现了连续上攻的突破性行情。市场的主流热点正是笔者提示的资源类股票。在笔者创建的VIP圈子中，上月推荐的个股几乎都成为市场上涨幅度最大的大牛股，最大的涨幅已经超过50%。

    而大盘在连续冲高后，市场将在2900附近进入到技术压力位。同时热点板块也将进入分化阶段。以有色和煤炭等板块的第一轮上涨基本告一段落。未来资源依然还有上涨的趋势，但这将是未来美国再次推出刺激计划后出现。近期将进入技术调整和盘整的过程，因此资源股可以进入短期减仓。有部分国内垄断资源以及存在资产注入或收购预期的资源股依然可以中线持有。

    在接下来的行情中，市场将进入到热点的转换过程。目前已经进入到经济数据期，市场对未来的投资方向将选择事件性临近的方向发展。一是五中全会的召开，将引发十二五规划，尤其是新兴产业

    在9月行情中，市场延续了2700做顶，2660做底的平台形态。从市场的表现来看，结构性的市场特征依然很明显。在8月表现最强的中小板，在监管层加大对游资和过度投机概念股的监管后，进入到降温过程。同时创业板也随着新股改革的未来发行价格下降预期出现了整体价值回归。而权重股则受到了房产调控保持高压态势，一直无法得到资金面的支持。最终市场选择了笔者一直提示的几大主流方向。一是随着国际二次流动性释放带来的资源套利产生的价格上涨，国内稀有资源重新定价带来的价值重估机会。二是央企重组随着时间越来越靠近年底，重组的时间都将集中在未来3-4个月中集中爆发。尤其是航天军工这类大集团小公司的整合与注入机会最为强烈。三是在CPI已经形成中长期的适度通胀环境后，管理层继续保持宽松投放保经济的态度，维持低利率不变。这将是消费类中的食品饮料类（尤其是白酒）以及高端农产品（市场价格不容易受国家压制的品种）都明显强市表现。四，围绕新兴产业政策的逐步明朗，市场反复寻找受益公司及概念龙头品种进行炒作。最近如新能源规划落实最受益的高压设备制造企业。

    中秋过后，市场进入到相对窄幅的震荡区间。明日将是国庆节前的最后一个交易日，对节后的市场预测将是节前持币或持股的关键。笔者就国庆后的市场机会与风险进行提前分析和预测。

    自中秋以来，市场一直处在对加息以及美国国会对人民币汇率立法的最后结果担忧中。事实上，这两个因素都不是短期市场运行的影响，而是未来很长一段时期的矛盾焦点。但想在节中得到最后结论，并且让市场对这两方向因素得到最后的体现和消化，也是不可能完成的。

    在加息的问题上，笔者一直的观点是，在国际大环境进入到第2次流动性释放的过程中，中国很难靠内部的银根政策改变通胀形成的压力，这是经济结构矛盾所导致的。从农产品价格来看，全球极端气候影响，农产品的产量减少和人口增长对食品需求的矛盾，这样的矛盾将在未来几年甚至十几年中长期存在。而PPI的上涨也来自外围美圆的贬值通道再度开启有关，也非国内政策所能解决。这是世界经济二次探底过程中，各国继续采取释放流动性带来的必然结果。政府只能在经济下滑或者货币贬值中进行取舍。在这样的大

    自上周六经济数据出炉后，CPI继续上涨成为市场讨论最为激烈的政策变数。非但如此，市场还成为利空忧虑的宣泄周。从传闻不对称加息，到银行存准率提高，再到美国对人民币汇率的制裁听证。无处不是利空传闻和担忧。整个市场象是从整体看好大趋势，一下子变得要跌破2319的悲观环境。

    昨日，银监会对银行存贷比政策没有发生变化的澄清后，市场开始出现了短期止跌的过程。成交量极度萎缩。但美国对人民币汇率是否采取制裁依然还没有最后的结论。同时，加息是否会在节前落实，成为周末市场最关心的焦点。

    笔者之前分析过对加息的政策出发点，以及解决问题的效果。得到的结论是，加息并不解决主要经济矛盾。而通胀和负利率这两件事，都很难通过国内银根政策得到解决。一个是受灾害因素影响的阶段性因素多于需求过盛的实际通胀因素，另一个则是国际对冲金融危机投放流动性后期的必然结果。就算中国解决负利率问题，但美国一样会释放流动性，带来更大的热钱冲击。因此，中国目前面临的最大的问

    在美国中期大选前夜，美国继续拿人民币汇率做政治文章。事实上，美国的政客把拉票的焦点放在：如何提高美国的经济，在财政紧张的时候，如何印钞票抢劫，在操纵资本市场盈利失效的情况下，如何赖掉巨额国债。所以人民币汇改无法改变美国的虚伪说词。美圆和其他国家的汇率战必然升级。

    目前美圆的泛滥已经是铁定的事实，美圆的汇率贬值也是大势所趋。之前，同样是美圆国债最大持有国之一的日本，也受到了美圆汇率战的危害。日本本以为和美国合作，可以让美国转移利益焦点，会给日本经济一些喘息的机会。可最终的结果是，日本首相当选的第一件事，则是不惜一切对抗日圆升值。

    笔者从大环境分析目前几大焦点问题的利弊发现。目前汇率问题对中国经济的影响更为深远，而负利率问题，CPI受农产品涨价影响出现适度通胀都是次要问题。国内有需要经济学者都提出要进行不对称升息，其解决的问题是，解决人民币负利率问题。而解决负利率的目的是为了降低物价上涨预期。但却忘记了另一方面的杀伤力

    上周六，8月经济数据公布后，CPI继续上涨至3.5%引起了市场对加息话题的热议。而市场对可能发生的银根政策时点是周日晚间。而昨晚，我们却没有看到银根作出任何调整。因此，笔者在微博中判断上周提前消化了加息预期后，由于周末没有兑现加息利空，周一市场必然进入上涨。

    从上月经济数据出炉前，笔者就提出了一个观点，那就是随时可能出现加息。而主要政策背景是，央行在下半年的报告中，将管理通胀提到了重要的位置。而央行以往对通胀、经济增长、调结构三者关系判断上，大部分委员都提出通胀是以通胀形成的预期为判断的基础。事实上上月的各方面形式就基本可以确定通胀趋势基本形成。首先是CPI突破3%，其次，洪涝灾害对农产品的价格影响不会短期结束。再者，外围政策预期对大宗商品的涨价趋势基本可以确立。因此，在农产品以及资源价格都出现上涨趋势后，央行最有可能在上月就进行通胀管理。

    此后，国务院对农产品价格上涨问题采取了针对性的措施。保障农产品的供应，并落实市长责任