宋清辉：国家在市场危机时刻应该出手救市
在投资者对市场再次产生恐惧和彷徨之时，在市场出现极端行情的时候，作为国家、监管层和行业协会有必要及时站出来发声，必要的时候就应该出来救市，这在国外成熟市场并非没有先例，国家出手救市也是成熟资本市场的重要标志。如果一味的噤声，什么都让市场去猜测，那么最终的结果恐怕谁也承担不起。
在人们的印象当中，监管层似乎还从来没有因为市场下跌而连夜释放三大利好消息，或许是因为本轮的暴跌过于惨烈，或许是因为监管层也意识到现在是需要自己站出来说话的时候了。同时，2015年6月30日中国基金业协会更是直白地发表倡议书称，机会往往是跌出来的。市场经过近期大幅调整，风险收益比得以改善，估值回归投资区间，新的结构性行情正在酝酿，为成熟理性投资者蕴藏了难得的投资良机。这里我主要谈三点：
第一，监管层在市场危急时刻应该有所作为。监管层2015年7月1日连夜三记大招，如强制平仓将不是惟一控制风险的标准等，其中两融新规被认为是最大的利好。扩大券商融资渠道能够为市场引入增量资金，有利于券商的市场发展和行业发展，两融管理办法修订对两融业务和市场影响中性偏积极。监管层这样的重磅利好组合拳实际上就是一系列救市政策中的一个环节，意味着A股反弹号角正式吹响。目前，政策底已经很明显了，后市杀跌空间已经不大了。
监管层近日来的行动，一方面说明A股市场的确已经到了最危险的时刻，如果任由其自由发展下去，情况将会更加不可收拾。另一方面也说明，中国的证券监管机构还有担当的，让大家见识到监管层在市场危急时刻还是有所作为的，这肯定有助于市场信心的恢复。
虽然我们也看到2015年7月1日晚间监管层出台的利好未能够提振A股，但是监管层未来救市肯定还有大招。果不其然，继前一日连夜三记大招鼓舞多方士气，却未见成效之后，证监会立即调转枪头，瞄准做空势力。2015年7月2日晚间，证监会再次发布消息回应期货恶意做空股市，称将对涉嫌市场操纵线索进行专项核查。当下，越来越多的市场主体开始发声驰援A股，市场多头力量正迅速集结，A股保卫战激战正酣。
同时，降印花税必要性和概率很大，以及推出t
0交易制度也是可以预期的事件。大盘震荡说明市场信心不能虚构，是真金白银堆砌而成的。A股是否能够成功复活，是资金市场化选择的结果，它的满血复活仍待更多实质性的政策呵护及资金的青睐，也只有这些招数才能真正起到作用。
第二，监管层救市应表现出更多的诚意。不论是调降交易结算费用、两融管理新规出台、扩大证券公司融资渠道、1200亿元小额救市方案等，都表现出管理层想要救市的意图，但是诚意却显然不够。一方面出台一些所谓的利好，一方面却在审核江苏银行等大盘股的IPO，据说还有多家银行和券商在排队等待IPO，这样的情况怎么可能不令投资者感到担心。
投资和融资是资本市场的两大重要功能，因此IPO发行并没有错。但是在现在市场如此疲弱的情况下，能否减缓一下发行节奏和审核的节奏，让市场有一个休养生息的机会。大家现在不只是在看证监会在说什么，也是在看证监会究竟在怎么做，究竟能否出台一些实质性的利好，否则会给人一种诚意不足的感觉。
最后，呼吁各家股市投机机构在追求自身利益时要兼顾他人利益。切不可见利忘义、竭泽而渔，更不要非理性恐慌、盲目“踩踏”市场。要积极践行成熟、理性、专业的投资文化，继续发扬同舟共济、互利共赢的精神风采，勇于担起维护资本市场稳定健康发展的责任与使命。
（作者系著名经济学家宋清辉，近期出版《一本书读懂经济新常态》）
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