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为什么我重仓中国太平
(2017-09-01 15:10:18) 关于中国太平的文章写了不少，但今年以来，中国太平的涨幅也不小
我想说的是，中国太平目前的价格是0.75EV，不可思议的便宜
中国太平的新业务价值增长了百分60，难以置信的迅猛
下面再次讨论这个投资逻辑：
13年以来，中国保险业明显进入再一次的发展高潮
新业务价值飙升。
从投资假设来说，普遍的预测是每年增长15就是高速增长了
但我们看到，所有的公司每年的增长都远远高于15
显示出行业进入了超速的发展周期
每年36的增长，两年就翻倍
中国平安体量虽然很大
但其新业务价值的增长过去几年居然保持了百分40的增速
御风翱翔
印象中，当时一年的新业务价值也就100多亿
而现在，半年新业务价值就385亿
充分证明了保险的市场还处于大发展的黄金周期中
这个大发展，从保险的密度和深度来看
目前仍然一眼望不到边
（二）内涵价值超预期增长
由于新业务价值的高速增长，一次，新业务价值占内涵为价值的比值越来越高
保险公司的内含价值增长，由内涵价值预期回报，非寿险业务增长，以及新业务价值增长三者推动。
新业务价值超速增长占比提升了3-5个点，意味着，整个保险行业的内涵价值增速也随之提升了3-5个点
由此，中国平安的内涵价值未来几年的增长预期，也从15-20，上升到20-25
（三）中国太平的投资，是想复制一个过去的中国平安
因此，保险公司，如果看一个指标，那么，就是新业务价值增速
（再次说明，投资不是----除非投资假设太过保守或者太过激进----个人认为，中国平安的投资假设太过保守，这个以后验证）
而新业务价值，核心在于代理人的增长，其次在于保单利润率的提高，第三在于代理人效率的提升
但核心，还是代理人的增长，这两年也证明了，人的产量提升是缓慢的，而人的增加是最有效的。
有些人一直不解我重仓中国太平
其实这个原因以前我解释过了，中国太平走的路，是平安走过的，健康人海策略
简单说，就是两句：
1、估值很低
2、代理人增长很快
其他，投资什么的，只要有行业平均值就行，只要投资结果，不低于投资假设就行。
短期的投资波动可以接受
中期的股价低迷可以接受
但代理人的增长，必须符合预期，最好超预期
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