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有一只股票涨了三四百倍，巴菲特追高买了，还很骄傲
(2017-09-01 08:24:36) （一）
估计最崇拜巴菲特的，是中国人。所以媒体频频拿巴菲特来说事。但巴菲特的投资，没那么伟大。而且厉害的地方，是大多人不懂的。
昨天巴菲特说：“苹果股票，我一股都不会抛售。”粉丝们认为巴菲特又发财了。苹果从18亿市值涨了三四百倍以后，巴菲特才买的。2013年，巴菲特还公开表示不会买苹果。但16年开始买，还不断加仓买。
巴菲特过去这十几年，业绩其实很一般。一般到会被中国股民鄙视到底。但这并不妨碍巴菲特在世界财富榜上的位置，甚至还上升了。快接近天空了。
（二）
我一直认为巴菲特最厉害的地方，是他作为资金管理者的思路。他善用杠杆。
有一个朋友的朋友做私募，承诺保底百分7，如果当年亏了，他来补。赚的分成。当时我一听这人的私募方式，就想到了巴菲特。相对于巴菲特，这简直是作死。
作为一个资金管理人，最重要的是资金成本。早年巴菲特的成本是负数。同样管理资金，巴菲特赚百分10了，这个朋友才刚刚到了盈亏成本线。（巴菲特借助保险的杠杆，财险的成本是负的）
（三）
伯克希尔这些年，回报在全世界的保险公司上，基本上除了亏的，就数他比较差了。
童成墩做的这种图，没有标注统计的年份。
但印象中，过去很多年，巴菲特的公司roe是个位数的。很容易推理得到：第一、巴菲特管理的资金现金比例过高，过去几年一直在增加，而现金在美国那种低息下是很惨的。第二，巴菲特的杠杆非常低，他不分红，净资产不断增加，但成熟市场保费相对稳定。杠杆2.2倍。不像国内那样随便都能10倍以上。
（四）
我想到了一句话，以前买成长股的人嘲笑价值投资，就是你觉得我的股票市盈率高，但我涨10倍后卖给你做价值投资。其实现在A股很多价值股也是从高市盈率涨了10倍后，变成低市盈率被价值投资捡了。
说这个，其实是说投资很难。巴菲特躲在自己的能力圈内，能长期复利向上，就指明了一条大路。但他的方法很多对大多人并不适合。你去用杠杆，成本还是负数，大多人一开始就输得没脸投资了。还有他早期买股票，股票不涨，甚至连续下跌。然后他把人家整个公司买来分拆卖出。你去试试？
所以，投资主要还是根据自己的能力，做能做的事情。喜欢成长股的，你可以学孙正义，真正搞明白几个行业的未来发展趋势和发展空间；做价值投资的，也可以学学巴菲特，用不买入十年，不持有一天的安全感保证自己的投资是有高度把握的。
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