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杨德龙:积极拥抱白马股 方能享受慢牛行情

2018-02-05 10:40:25评论 财经 股票 宏观经济 杨德龙

杨德龙:积极拥抱白马股 <wbr>方能享受慢牛行情



结束了开年以来的连续上攻,本周沪深两市出现较大幅度的调整,特别是一些高估值小盘股出现“闪崩”现象,每天有近百只个股跌停。与去年一样,市场呈现出“一九分化”格局,优质白马股表现继续强势,而一些小盘股、绩差股持续下挫。此次的调整给投资者提供了调仓换股的良机,一些白马股的股价短期出现了回落,可以趁机将仓位切换过来。
这次大盘调整的主因有两大方面:一是即将进入年报密集披露期,一些预告年报业绩不及预期的公司股价大幅下挫,拖累了整个市场的信心。二是一些股权质押比例较大的公司以及部分融资盘较大的公司遭到集中抛售,造成部分投资者恐慌性出逃。可见,这次调整并没有实质性利空,美股等外围市场也继续高歌猛进。白马股在周五绝地反击,继续演绎蓝筹股的慢牛行情。

1月份市场已经发行了1000亿元以上规模的公募基金,其中大部分是权益类基金,而这些基金将在2月份建仓入市。对于这些新基金来说,首选肯定是优质白马股。1月份出现了几只爆款基金,这说明场外资金确实在加速入场。我认为,大盘指数的调整已经接近尾声,但是一些绩差股的下跌还没结束。建议投资者趁调整调仓换股,布局春节后的红包行情。

“行情总是在绝望中产生,在犹豫中上涨,在疯狂中见顶。”大盘在2600多点时,市场处于极度绝望状态,慢牛由此起步。在2016年初市场最绝望的时候,我旗帜鲜明地提出A股将结束熊市,展开“千点大反弹”,坚定看好优质蓝筹股。市场经过两年的修复式上涨,现在对于白马股的认知已经深入人心,质疑声逐步减少,但还没达成共识。所以,现在处于犹豫中上涨的阶段,而白马股的回调是最好的“上车”机会。对于慢牛行情质疑的人,可能会错过这样的“上车”机会。

对于很多人期待的风格切换,我一直强调这是个伪命题,因为现在的A股市场已经发生了很大的变化。在我看来,结构性的分化行情就是A股市场进入机构主导时代的特点,一些优质蓝筹股受到越来越多资金的追捧,而一些小盘股和绩差股则被资金抛弃。过去几个月,A股市场上每天成交量低于1000万元的股票数量在快速增加,这和港股的一些“仙股”的特征类似。很多大资金不愿意买卖这些小盘股,这是最应该引起警惕的现象。对于持有这些高估值小盘股和绩差股的投资者来说,应该尽可能规避。

经过2015年和2016年初的大幅震荡之后,A股市场投资者结构正在发生巨大变化,中小投资者占比已经从高峰时的70%下降到50%以下。主导市场的投资理念发生了改变,以往靠打听消息炒股的时代已经一去不复返了。投资者必须转换到基本面选股的模式,如此才能在如今的A股市场立于不败之地。加之当前监管层打击概念炒作,叠加金融去杠杆,而场外配资多集中在小盘股上,这进一步加剧了大小盘个股走势的分化,资金日渐向白马股集中。

值得关注的是,最近人民币汇率不断上涨。2月2日,人民币兑美元汇率开盘跳升近200个基点,升破6.28元关口。离岸人民币短线也升破6.28元关口,刷新2015年8月以来新高。人民币升值不仅利好人民币资产,如金融、地产、航空等板块都将受益,而且对整个A股是利好,从经济基本面、人民币走势看,A股市场的下跌空间很小。

从全球来看,欧美股市继续不断走牛。A股市场整体仍在慢牛行情之中,只是短期的一些利空因素导致市场短暂调整。现在A股已经进入机构主导时代,机构具有定价能力,善于从基本面选股。在一个业绩推动的行情中,只有坚持价值投资,积极拥抱蓝筹股,才能获得好的收益。2018年,投资者仍要继续坚持价值投资,拥抱白马股,享受慢牛行情。
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