昨天一连串的消息出台：先是国务院宣布允许地方自定房产税细则，后是重庆上海公布房产税征收办法，再是国务院通知要求各地2月中旬以前出台房屋限购规则。这让投资者立时划界站队：仓位轻的，大呼利空出尽；仓位重的，惊叫利空才来。而今日市场的表现，算是既不空也不多，让大家一起摸不着头脑。

先说房产税的合法性问题。在两地出台规则前，已经有若干学者指出开征这个税种缺乏法律依据。为此，人大修改了一个条例，实际上允许国务院制定类似规则。不过，即便如此，广东、上海等地也仍有学者指出该税种开征有违上位法，地方更无权接受国务院的再授权颁布征税规则。虽然，沪渝两地的房产税针对的对象很小，只是拥有豪宅的极少数人，但任何一个群体都是社会公平的一分子，理应得到平等的法律待遇。因此，即便两地从今日开始征收房产税，恐怕也无法消除这种争议。

至于说房产税对于房地产市场的影响，很多人过于轻率地认为没啥大的影响。其实不然。沪渝首创，只是开一个头而已，未来势必全国范围内推广，何以故？因为随着土地财政接近尾声，只有一年一度的房产税才能有效替代土地转让费。所以，今天被法律学者诟病的法律瑕疵将来肯定可以消除，人大开会表决一下就可以了。虽说税率不高，看起来是千分之五左右，但想一下一套价值100万的房子，要交5000元的房产税，而且是每年都要交，房子涨价了则交的更多，就不是一个很小的压力了。对投资客的打击是显而易见的。

但比起其它措施，房产税就显得小儿科了。买房不足5年转入要缴纳5%的营业税，对投资客的打击更大一些。二套房首付6成则打击了刚性需求。这些连环拳出台后，房地产市场的成交势必要下降，对房地产市场的影响是深远的。

如此显而易见的行业利空因素，股市的投机者竟然以为是利空出尽，上午开盘后不久还能将一些地产股打高4%，让人不由得惊叹中国股市的想象力过于丰富。不过，地产股炒高，银行股没有跟，显示机构投资者对于这些措施的判断是相对负面的。银行股持续下滑，也许还担忧本周末或者春节期间央行再祭出加息大旗。毕竟，银行间市场的资金成本仍在急速上升，今日一年期拆息已经顺利越过4%大关，创下两年多的新高，显然是资金正在吃紧。

数据显示，shibor一年期拆息2006年10月时不足3%，随后缓慢上行，2007年9月21日首次突破4%关口，两周后，股市见顶。到2008年1月股市正式下跌的时候，其利率水平已经达到4.5%了。随后，在该水平之上维持了一年多，2008年10月底下滑到4.5%之下，股市则开始反弹。2009年1-7月，利率始终低于2%，中国股市也就此有了新一轮牛市。如今，shibor一年期拆息重新回到4%，影响会如何，值得深思。但最起码有一点，这里不具备发动大行情的条件。

值得留意的是，一部分超跌的股票有走出底部的味道，尤其是一些业绩较好的工程机械类股和医药股。只是，行情可否持续，需要再观察一下。毕竟，节日在即，交投稀少，目前的行情并不一定反映多空双方的真实意图。（转载自扬韬博客）