元旦后，欧美市场受利好经济数据刺激而上涨，中国股市也就借年前的惯性搭顺风船再次上行，迎来了难得的新年“开门红”。按照欧美股市的规律，新年后第一天上涨，则全年上涨的概率要大一点，这会给很多投资者以期待。中国股市的规律不太明显，但新年后的上涨，隐隐预示着今年会有一些机会吧。

当然，从板块来看，市场的隐忧也仍旧存在。今日涨幅第一的是地产股，板块涨幅接近5%，金地集团强势涨停。类似一幕曾出现在2010年的12月21日。那一天，在房地产股大涨带动下，指数收出中阳线，涨幅比今日还要大一点。但由于生不逢时，随后反而连续下跌5天，多数地产股又回到原位。今日大涨，究竟是昨日重来还是会带来新行情，仍需要再看两天。

对投资者来说，此时地产股上涨，心态要矛盾的多：一方面，地产股估值不太高，价格有吸引力；另一方面，地产业恰恰是被宏调的对象，元旦前的房地产成交盛况只怕是回光返照。所以，这个板块能走多远，是不好说的。

另一个最强的板块是稀缺资源和有色资源类股。但即便最乐观的人也不敢保证这个板块会在2011年走多大牛市，毕竟，铜价处于历史最高峰的位置，原油即将达到100美元，煤炭价格、水泥价格也都在相当高的水平。2011年，社会经济和百姓的消费能承受多大的价格上涨空间呢？万一进入下跌周期，这些股票的跌幅将不只是腰斩的问题。

由于地产股走强，带动了水泥、钢铁甚至基础设施建设类股的表现。这是一个“炒作周期性股票”的信号。不过，周期性股票在2008年底到2009年一年曾经炒作过，如今梅开二度，会不会吸引投资大众持续的关注，也是需要再观察的事情。

银行股今日早市走软，但后市普遍翻红。齐鲁银行的问题有多种说法，让人对中国银行业的风险有所担心，但市场反应平静。影响银行业绩的，目前主要还不是坏账，而是资金成本问题。元旦过后，shibor的短期利率大幅度回调到4%左右，显示各家银行在元旦前还是有冲存款的动作，一过年关，立即作废。值得注意的是，3月期的回落幅度很小，6月期和一年期的利率反而继续上升到3.6%一线。这说明银行的资金紧张状况并没有多少缓解。

2011年，行情究竟何去何从？

不妨看一下今日上证报的25家机构的年度预测。他们预期2011年行情最高点平均3800点，最低点平均2600点。也就是说，以2010年底的2800点收盘来算，今年行情最多下跌200点，最高上涨1000点。如果这个预测成立，那最好的策略就是年初买进并一直持有，因为损失最多200点，收益相当于损失的5倍，这是一个多么好的套利策略啊。

在预测的机构中，预测最低点虽然多数是2600-2700点，但国元证券预测2300点，德邦证券预测2200点，算另类。高点预测最高的是东兴证券4500点。小券商也许敢于突破常规。申万的预测最接近平均值：2600-3800点。

当然，历史规律来看，机构预测肯定都是错的。前年如此，去年如斯，今年还会如是。

按照反向理论推测，今年行情两种可能性：其一，2800点就是最低点，向下不跌了，慢慢往上走，一直走高到4500点以上。其二，最高点可能3200点都不到，向下一直跌破2400点，甚至跌破2200点。有没有可能先跌破2200点然后再涨破4500点呢？或者会不会先涨到4500点再跌回2200点呢？从历史波幅的情况看，概率不大。

那么，到底是2800-4500点，还是2200-3200点（德邦证券的预测如此）呢？悬念暂且留下。从实战的角度看，一个可行的策略是先观察一下，看看行情趋势如何，是先上还是先下。如果先下，则找机会选股票做一轮行情还是有希望的。如果先上，就要小心一点，精心选股变得更加重要。

此外，根据笔者的测度：

1、中国的物价指数预计在今年2月底最迟6月底达到顶峰，下半年物价指数将明显回落。预计2012年后半期通胀可能变成负数。央行的紧缩政策很可能滞后于市场以至于在物价顶峰时继续紧缩。

2、中国的M1和M2增速都将从12月开始下滑，预计2011年中期增速下降到16%左右。按照历史趋势，上半年的股市难有好的行情。

所以，2011年的行情，可以概括为：上涨有风险，下跌有机会。（转载自扬韬博客）