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答人民日报社《环球人物》杂志记者李靖问
《环球人物》：创业板上市受理工作已经开始了。在初始阶段，创业板的投资者必须亲自签署一份风险提示书及特别声明，以声明要求投资者已经充分了解了创业板的主要风险，同时拥有2年的股市操作经验。对不适宜参与创业板的投资者，券商会给出劝阻。开户时就要充分提示风险，看来创业板投资跟主板投资确实不一样。请问，创业板主要存在哪些风险？
侯宁：创业板上市条件比主板略微宽松，且上市创业板的股票都是小盘股，这样，机构操纵的成本很低，所以暴涨暴跌的可能便很大。而且，从其他国家设立创业板的经验看，投机过度导致交易信用大减，最终导致创业板夭折或沉寂的案例非常多，也加大了了投资者对创业板的担忧。正因如此，为了预防风险，我国创业板投资才采取了一些不同于主板的额外限制和追加手续。
但是，首先，暴涨暴跌的风险在主板都无从限制，所以创业板就更难真正实现；其次，从我国权证交易也追加风险揭示书的经验教训看，签署协议也不过是为了推卸监管责任，甚至纵容机构操纵，因为“股市有风险，入市须谨慎”是谁都知道的，签署这样的额外协议本身就是越俎代庖的精英意识作怪，和此前证监会规定咨询公司代客理财不得承诺保底或盈利底线一样，表面上是为了保护投资者，实际结果是让股民索赔无门，所以“为民做主”的实质是“为民设套”。
再次，证券监管在我国一直不成熟，主板尚且问题不绝，操纵不断，更何况更便于操纵的创业板呢？所以，从监管做起，完善相关法规、提高监管水平才是当务之急，而不是动辄提醒散户“股市有风险”。因为散户不怕风险，怕的是来了风险的时候监管不公。
《环球人物》：针对创业板的特征，创业板投资应该如何操作？
侯宁：创业板如果真的开了，投资者介入的时候一定要遵守三个原则：第一，一般情况下，坚持快进快出的原则，不要贪婪，更不要恋战；第二，坚持趋势投资的方针，在多数情况下不要相信所谓“价值投资”的忽悠；第三，坚决设定止损位，坚定不移地执行操作纪律。
《环球人物》：我们看到，成渝高速在上市首日，股价实现“三级跳”，最高涨幅超过300%，收盘仍大涨202.8%，盘中被交易所连续两次停牌警示。然而，接下来的几天，四川成渝却上演了川剧里的变脸术。开盘跌停，今日报收9.81元，封单逾1.4亿股。“打新股”到底是陷阱还是馅饼呢？为何会有如此多的个人投资者热衷于炒新？
侯宁：在IPO中止一年后的今天，“打新现象”在我国股市顺利完成炒作接力的事实充分说明，第一，今年所谓新股发行制度的改革是皮毛性的，没有改变新股发行利于机构、利于操纵、利于溢价发行的实质；第二，新股炒作的酣畅淋漓既表明了新股中的利益，也说明了打新股的巨大风险，所以需要慎重对待，第三，四川成渝、中国建筑等新股的被炒，也与股市目前已在反弹峰位的现状有关，数万亿避险资金发现了A股的风险，所以便云集于一二级市场的集合处尝试“无风险套利”。
《环球人物》：从IPO重启之后，新股都是出现了爆炒的现象，您建议接下来散户投资人怎么样面对炒新股这件事？
侯宁：炒新是投资人的理性选择，自有其历史必然性。不单散户，在银监会禁令发布前，大量银行集合理财产品同样是打新主力军的组成部分，这样的事实充分说明，我国的新股发行制度已然存在重大缺陷，还无法完成价值发现的功能，还需要进一步改革。对散户投资者而言，在目前的市场中打新是理性的，而炒新则需要慎重。因为随着市场步入调整，新股发行上市后的表现可能就会大打折扣。
我个人以为，联通了中国房地产业代表性国企和A股市场的中国建筑的上市是一个分水岭，虽然此前我已预见到中国建筑不可能重复中国石油一天内套牢散户的露股表现，会表现得“好”一点，但我以为，和我此前预言我国房地产市场从八月开跌一样，其随后的调整却是必然的，它将与股市大盘一起步入“涨十点跌百点”式的一波三折的大调整。对此，广大投资者一定要有清醒的认识。
…………（内容有所删节）
P.S 近日，光大证券也要以60倍市盈率的“高度”上市了，这一“高度”的形成与四川成渝、中国建筑的形成机理一样，都是靠继续创造不流通的大小非（以中国建筑为例，300亿的总股本，只流通60亿股）形成的。从这个意义讲，当年的股改便有点像忽悠人了，而今年的所谓新股发行改革更只是动了点皮毛而已。
呵呵，送大家两把有中国特色的好椅子，有想象力的朋友坐稳当遥视一下吧，看看60年后“光大证券”还存在否？
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