中石油敲锣上市了，董事长蒋洁敏笑了，称对开盘价“满意”；哭了的，是高位买入“中石油未来”的投资人，据媒体称，套牢的数字是800多亿。数字如此庞大，我想短期内便很难有“解放军”出现了，因为市道疯狂的时候还没准有这样的敢死队，可如今风声鹤唳了，便很难让主力再次冲动起来。

君不见，保险、基金、社保都在东张西望，悄然减仓么？

当然，配置中石油到其投资组合是必要的，但在高位配置，却绝对不会是他们的想法。相反，对中石油这样盈利稳定但成长有限的大蓝筹，过分给于炒作空间也不应是市场的选择。分析师们给出的合理价位是35元，而我觉得30元都有些高。对此，投资者还是“胆小”些好。

更值得关注的是中石油的好业绩也和上市步伐密切相关，所以便更增加了我的不信任。这一点，所有的上市公司都会包装，但投资者却必须学会从“包装”背后看本质。记得多年前，有一位小时候的朋友结婚，朋友们到其家里庆贺时，新娘子拿着他们的新婚照让我们看个不停。但出门后大家都笑了。为何？因为大家感觉一致，都觉得那新娘子根本便不是本人了。这就是包装。有些明星是这么包装出来的，许多上市公司也是照猫画虎，八九不离十。

就拿上市公司三季度业绩来说吧，看似一片大好，但通过分析我们便会发现，这一态势根本无法维持，甚至，在2008年，我国上市公司将可能面临业绩大幅缩水的窘境！

首先，就像笔者此前所言，对投资者而言，对本次三季报业绩的“大好”一定要细加甄别，特别要小心那些“炒股炒成绩优股”的上市公司。

据最新统计数据显示,上市公司今年前三季度股市投资收益在1700亿元左右,包括浮盈和已入袋的利润,这一数额占到了上市公司净利润总和的三成。也就是说，上市公司三季报的好业绩中有很大一部分是“炒”出来的，有的还是浮盈，实际上并不算数，“投资收益大户”中国人寿、中国平安、上海汽车、中信证券、中国石化、吉林敖东等等，都属于这一类，人寿和平安的投资收益竟然达到了541亿元、461亿元。

其次，我们也不应忘记，本次好业绩中还有一块利润是通过新会计准则“变”出来的，对此投资者也该有清醒的认识。谁都知道，上市公司的业绩报表品类繁多，查起来很难，规则一改，查起来便更难了。更何况，为了保住股改成果，监管层也未必去真差。否则，“司机刘芳”炒股屡屡暴赚，早被炒得沸沸扬扬，证监会为何视而不见呢？其中很大一个原因便是，麻烦！很可能吃力不讨好。

再次，投资者还需看到，季报是不经审计的，因此对其业绩注水等等可能的企业造假都要加以考量。毕竟，中国上市公司业绩造假现象长期以来一直存在，短期内也难以彻底杜绝；而且，如今的大股东为了减持“大小非”，也绝对有了制造业绩、炒高股价的原动力。

尤其值得注意的是，三季报表虽靓，但我们同样可以发现，由于股市大盘震荡在5.30后已经加剧，已在一定程度上影响上市公司投资收益，这使得第三季度上市公司单季利润增幅有所减小。据统计，在剔除新上市公司后，上市公司第三季度净利润环比增长幅度-1.46%，出现负增长。而这一趋势却足以警示我们，随着股指高歌猛进，市场获利的赢面却在不断下降，上市公司绝不可能再现上半年的辉煌。相反，随着股市步入中期调整，上市公司靠炒股赚钱的路子便会被堵死，甚至，把原来赚的钱还给市场也很有可能。

从以上分析可知，由于有着绝对的利益驱动，所以才有了2006和2007年两年的“业绩冲动”，主要表现在，1，本身业绩在有所增长的基础上，最终变成了大幅增长；2，投资收益成了上市公司的摇钱树，尤其是金融类企业，更是完全着眼于二级市场。

然而，就像樊纲所言，“好日子”毕竟不会那么久长。所以不论是企业本身业绩还是二级市场收益，其在2008年将遭遇考验——本身业绩大幅提升的预期会大大降低，二级市场的收益将可能变作负数，监管力度还可能加大，所以在市场预期乐观的时候，我却以为，不排除2008年我国上市公司业绩出现大滑坡的可能。

这，可能便是我国股市将要面对的未来——巨量的非流通股要消化，上市公司业绩滑坡，而“炒作空间”也越来越小。试想，就算涨到许多人津津乐道的8000或10000点，除大象狂舞外，个股又有多少空间？试想，假如把中石油的非流通盘抛出一半或者1/3,其股价又会是多少？