加载中…让股票停牌核查不再沦为“纸老虎”
(2025-10-29 07:37:06)| 分类： 股市类 |
股票停牌核查是监管部门针对上市公司股票异常波动推出的一种日常监管措施，每当上市公司股票异常波动或短期涨幅过大时，上市公司就需要依规对股票进行停牌核查。而且有的上市公司为了防止股票短期涨幅过大，甚至还向市场打预防针，声称：如果股票继续上涨，就会向交易所提出申请采取停牌核查措施。
实际上，正因为停牌核查是一种日常监管措施，所以这一监管措施在现实中也常常被采用。比如，在今年A股市场的行情中，涨幅最大的上纬新材，以及从8月下旬到9月下旬以来走势最牛的天普股份，就都接受过停牌核查的监管措施，而且天普股份还分别于9月4日到9月8日、9月11日到9月17日两次接受停牌核查。
不过，从停牌核查的效果来看，总体上并不能令人满意。停牌核查的结果公布后，相关公司的股票基本上还是维持着停牌前上涨的趋势。而且相关公司发布的停牌核查结果也没有透露出太多有用的、实质性的信息，大多都是一些无应披露而未披露的信息，或者所披露出来的也大都是一些无足轻重的信息，对公司的股价并不会构成实质性的影响。
事实也是如此。比如，上纬新材于8月4日晚披露了停牌核查结果，8月5日，该公司股价继续涨停，以至该公司又不得不于8月5日晚再次发布风险提示公告。而天普股份两次停牌核查结果公布后，该公司的股票价格仍然保持着“一”字板涨停的走势。从8月22日到9月19日，该股票已连续拉出13个“一”字板涨停。面对停牌核查公司在停牌核查结果出来后的走势，上市公司的停牌核查几乎没有起到任何的作用，不少投资者因此将停牌核查视为是“纸老虎”，是一种应付市场的“走过场”行为。
从停牌核查所表现出现的客观效果来看，其作用确实与“纸老虎”无异，其过程确有“走过场”的嫌疑。既然如此，市场就需要对停牌核查的方式进行反思，如果没有存在的必要，就可以直接予以取消，如果认为还有存在的必要，那么就应该对停牌核查的监管方式予以完善，让停牌核查不再沦为“纸老虎”。而从A股市场的现状来看，停牌核查的监管方式是有必要予以
保留的，如此一来，市场就应该选择后者，即完善停牌核查制度，让停牌核查告别“纸老虎”、告别“走过场”。
其实，在上市公司股价异动的背后，尤其是在上市公司股价大幅上涨的背后，要说没有隐藏着这样或那样一些问题，这其实是很难令人信服的。而这些隐藏的问题，有可能是上市公司层面的，也有可能是市场层面的。也正因如此，这就使得停牌核查有必要继续存在下去。
但同样正因如此，停牌核查就不能是仅限于上市公司层面的核查，毕竟上市公司层面的核查，能核查的也只能是上市公司层面可能存在的问题。而且对于有的上市公司来说，即便上市公司层面存在问题，往往也是家丑不可外扬，通常的处理方式也是大事化小、小事化了。这也就是目前上市公司层面的停牌核查往往查不出任何问题的原因所在。
所以停牌核查不能是停留于上市公司层面的“自查”。一方面是上市公司层面进行停牌核查时，交易所以及当地证监局有必要派出专人一同参与上市公司的停牌核查，这样可以确保上市公司停牌核查的结果能够尽可能地做到客观公正一些，而不是故意遮盖问题、回避问题。
另一方面就是上市公司在进行停牌核查时，交易所也有必要对该上市公司股票的交易数据进行核查。毕竟交易所掌握有上市公司股票交易的各种数据，上市公司股票是否存在价格操纵行为，这是上市公司层面所核查不出来的，反倒是掌握有股票交易数据的交易所，更容易查找出是否存在价格操纵等线索。所以，对上市公司股票进行停牌核查，必须是上市公司与交易所同步核查，双方分工协作，相互配合，这样就更容易查找出上市公司股票价格异动背后的原因所在。停牌核查也会因此而成为长牙带齿的“真老虎”。
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