我认为A股还是不便宜，我的理由如下：

1、去翻看一下AH两地上市的股票，看看折价率，有些A股是H股的1倍甚至2、3倍（B股规模太小，参考意义不是很大，但B股倒是个不错的淘金地，比A股便宜多了）；

2、同样行业的上市公司香港和内地的估值差，A股远高于H股；

3、A股PE平均数不高，但中位数很高；

4、A股分红率低，分红是整体市场现金流的重要参考指标，我认为重要性高于等于PE和PB；

5、要得到相同的PE，A股上市公司必须付出比其他主要市场高很多的负债率，估值时，还要考虑一级市场收购价值，同时负债率又是风险的孪生兄弟；

6、拉低A股平均PE/PB的是金融股，金融这个黑箱，不知道到底里面藏着些什么，在诚信度极低的国家，高杠杆的金融股理应享受低估值（当然，我是指我的能力不能研究金融股，确实有一批人能看透金融股的投资价值。同时，我保证90%的所谓金融股投资者根本就没看懂这个黑箱，只是看PE/PB而已，是披着价投外衣的投机者）。

我举个例子，充分说明A股的莫名其妙：

中国人保IPO首发时间和价格已经公布，发行价是人民币8.65元（初步定价），而昨天香港市场交易价是多少呢？是3.42港元，折合人民币3.03元，也就是说目前香港交易价是内地首发价的35%。然后大家再一哄而上摇号抢购这个投机品，唯一的理由是：总有比我更傻的人来接盘。呜呼哀哉！呜呼哀哉！

A股病得不轻！当然，也许A股已经走在牛市的道路上了，但仅仅是投资（机）者相互交易相互伤害而已，而非价值的体现。