节后金融股将如何左右大盘方向

随着美国政府和议员对于拯救金融系统的分歧，美股的震荡很大。我们不禁担心我们的A股市场节后的震荡会有多大。不过，我们的信心来源于政策底的支持，总理指出，要维护A股市场的稳定。另据最新的消息，美参议院已经通过新计划，预计这对众议员通过新方案将产生积极的影响。

毫无疑问，下半年金融股成为市场的风向标。无论是其他国家的股市，还是中国的A股市场。这场发端于青萍之末——次贷市场的金融飓风引发的海啸，不仅留给了世界经济左右的方向的抉择，还左右了股市的牛熊路径。

如果说前期是原油期货的价格成为市场的风向标的话，那是人们在担忧由于原油期货价格上涨带动国际大众商品价格上扬从而导致全球性的通胀，人们对于流动性过剩的担忧演化为人们对通胀的担忧，因为有人认为，随着原油价格上涨，世界对于美元的需求更多，美元可以扩大发行量，从而制造更多的泡沫。下半年以来，这种担忧瞬间转向：从流动性过剩的担忧骤然转为流动性紧缩，各国央行不得已都在向市场注入流动性，以避免经济在通缩的背景下，急剧下滑。

从A股市场来看，很显然是流动性紧缩，不是一般的紧缩，随着大小非的减持，流通市值骤减。我们的股市之所以从6124点一口气跌倒1802点，很显然这里面有两个关键性的因素在起作用：第一个是产业资本在去年12月以来实行从紧的货币政策下，大量兑现，减持；第二个是由于去年年末的中石油大盘股的发行，几乎左右了指标股，从而通过国际原油市场和其他国家的股市日趋一直。

不过，真的面临危急时刻，我们国家的经济基本面还是有足够的能力抗震的，因为我们资金还很充裕。数据显示,当欧美发达国家普遍遭受流动性不足问题困扰时,当前我国市场流动性依然比较充沛。截至8月末,我国广义货币供应量（Ｍ2）余额为44.9万亿元,同比增长16％,金融机构人民币各项贷款余额29.3万亿元,同比增长14.29％。这些数字显示，我们的银行系统经过大半年的回笼资金，银行抗风险能力很强。但存款达到历史最高，也会对靠利差生存的银行业绩带来威胁，而无论是资本市场还是实体经济，都需要注入更多的流动性，所以，准备金下调以及降息已经成为必然趋势。

次贷危机第三冲击波正在形成初始气流，美国亚特兰大联邦储备银行行长丹尼斯·洛克哈特３０日说，持续恶化的金融危机将严重损害实体经济。一旦经济实体前景不乐观，也会改变股市的预期。

总之，节后在美国次贷风暴跌宕起伏的背景下，我们的市场肯定要有所震荡，有所反应，关键在于我们的政策性组合拳如何面对这次大考，我们的期望是，更多的政策性组合拳出台，以便真正的稳住阵脚，避免我们的资本市场倒逼我们的实体经济。

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