根据党中央、国务院关于今年经济工作的部署，深化新股发行体制改革是完善资本市场的重要任务之一。为此，昨天证监会开出了药方，发布关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见的征求意见稿。拟从适当调整询价范围和配售比例、增加新上市公司流通股数量等六方面入手，深化新股发行体制改革。

 

看了这个征求意见稿，我们认为，现在这些措施，看起来面面俱到，其实还停留在表面层次，没有触及A股市场健康发展的真正恶疾，A股市场真正的恶疾就是过度圈钱。所以，怎样遏制过度圈钱，这才是拯救A股的“本”。新股发行改革不能治标不治本。

 

众所周知，我们国家经济连年保持高速增长，即使今年主动下调的7.5%发展速度，在世界主要经济实体中，也是属于最快的速度。但是，危机不断的美股现在离历史高点仅一步之遥了，而我们的A股为什么还是十年涨幅零呢？主要原因还是A股市场连年圈钱速度世界第一，这个世人皆知的事情，为什么不敢承认呢？

 

去年第四季度，A股市场经过连续的暴跌，破了2010年的低点2319点，刚刚企稳反弹到2500点以上，有关部门又迫不及待地提出“国际板”，市场无奈再次下跌到2132点，“国际板”后来也被叫停。这说明，管理层是知道“过度扩容”是造成市场下跌的元凶的，只是不敢公开承认罢了。“国际板”害人不利己，祸害了市场，自己也销声匿迹了。今年以来，市场反弹到2478点。这次轮到“新三板”出来吓人了，估计也是步“国际板”后尘。

 

股市的涨跌是由供求关系决定的。不断地抽水，水池怎么会满？这样浅显的道理，人人都懂。但是，还是有人要抽水（我们不说抽血，这个难听）。这是由于利益所驱使，可以没有回报的索取，不拿白不拿。这样的事情，不是证监会一个部门能解决的，需要国务院出面，让各部门真正认识到，什么才是大局。

 

有人为新方案整出8大亮点，认为是利好股市。通篇看下来，真正的亮点只是(征求意见稿)最后一句话：现阶段新股发行中的弊端是我国资本市场的痼疾，所谓新股价格畸高、“打新”投机严重及随之出现的“业绩变脸”和市场表现下滑，除体制机制原因外，还有深刻的社会、文化和历史根源。因此，在深化体制改革的同时，必须加强舆论宣传、风险揭示和投资教育，逐步改变目前存在的以“送礼祝贺”心态参与报价，以分享“胜利果实”心态参与认购，以“赌博中彩”心态参与炒作等种种不良习惯和风气。只有全面考虑各种影响因素，采取综合治理方针，才能取得预期效果。

 

所以，对(征求意见稿)，我们只能说，愿望是好的，对新股发行改革的初衷是好的，只是药方开错了，最重要的一帖药：“抑制过度圈钱”没有放进药方，所以这个药方很可能是无效的。