举世瞩目的全球第一IPO农业银行，上周已经在A股一级市场发行完毕，本周四就要在二级市场上市了。农行上市会给大盘带来什么？是带动大盘继续反弹，还是重返2300点底部区域？

此前，农业银行上市问题无疑是搅动资本市场神经的一件大事。虽然近期资本市场环境恶劣，但管理层还是毫无犹豫地力推其上市，从上市时机选择、定价的合理性到未来的发展前景等诸多方面，市场各方一直争论不休。市场上涨，说是管理层为农行上市保驾护航和维稳；市场下跌，说是农行抽血，是农行惹的祸。总之是，涨也农行、跌也农行。

的确，农行此次IPO创下了IPO规模全球最大；总市值(不计算H股溢价)列四大行第三等多项纪录，引发了轰动，不能不让大家对此格外关注。首先关注的是，农行开盘价是多少？

    我们认为，中签的朋友不要期望有很丰厚的回报，尽管农行管理层此前在机构推介和网上路演时多次强调不会破发，不过如今看来保发的压力不小。我们认为，如果能够开出2.9元左右的价格，还是获利了结、落袋为安为好。导致投资者难以从申购农行获利丰厚的因素有：农行估值相对较高、监管层严格的资本要求使其可以放贷的现金较少，以及在高端客户群中品牌效应不足，这一点可能会限制其手续费收入的增长。而且中国银行业监管层已明令农行增加面向农村地区的放贷，但鉴于城乡收入差距持续扩大，尚不知农行是否能在拓展此项业务中盈利。

农行IPO价格并不低。农行是四大国有银行中最后一家上市的银行，农行的上市价格对应的市净率为1.6倍，略低于规模更大的工商银行及建设银行，但与中国银行相近。但是，农行将无法复制其他中资银行在IPO之后所采用的大举放贷战略。近年来，中国国有银行得以利用IPO中筹得的充裕资金来推动贷款快速增长。中国银行业监管机构迫切希望提高全行业的资本充足率，从而限制了农行利用筹得的资金大举放贷的能力。此外，农行宣布计划在IPO之前，向国有股东支付人民币200亿元的特别股息以及2010年上半年净利润的70%。这意味着，IPO中筹得的资金将成为其新增贷款增长的主要来源

我们认为，农行给大盘带来的只是定海神针作用。“定海神针”出自《西游记》，原为东海龙王龙宫的镇海之宝，后被孙悟空借走。其中“定海”名字取自“海定则波宁”，“海定”表达了人民祈愿家园和平与稳定的美好愿望。农行上市，上涨的空间不大，但是下跌的空间也不大，加上它的航空母舰般的庞然大物身躯，占整个大盘流通盘的比例很高，使得大盘步履蹒跚，上下波动的区间会缩小，这样，中国A股市场也许将更加稳定，不会再出现以前那样（从998点到6124点再到1664点）的大起大落。