今年以来，中国股市的表现在全球倒数第二，投资者亏了钱，管理层面子上也不好看。上周市场发生的三件事情，或许说明了管理层的政策底已经出现。
 
    其一是社保基金高调进场。社保基金属于国家队，每次高位逃顶和低位进场都拿捏得非常准确，这次投入的20亿真金白银，虽然相对于现在每天成交的一千多亿的成交量有点杯水车薪，但是我们认为至少是释放了一个信号；

    其二是新股暂停一周发行；从下周新股发行骤然减速看，管理层维稳意图十分明显。

    其三是央行连续第七周实现资金净投放，共计投放资金近9000亿元，有利于缓解市场流动性趋紧的局面。上周五（7月9日）央行再次明确表示，下半年继续实施适度宽松货币政策。

    在上述政策信号的影响下，上周大盘从底部爬起，主力资金净流入125亿元，两市都收出周阳线。这也证明了我们前期一直提示的2400点之下是空头陷阱、大盘在挖黄金坑的判断。后市短期看，反弹还有延续的可能，真正的压力位在前期箱体整理的平台附近。技术上，日线的5日线与10日线，以及MACD指标都已经金叉了，支持指数的进一步拉升。
 
     但是，政策底并不代表市场底。历史证明，凡是管理层出现政策底后，总还有一个市场底在等待。因此我们认为，后市中期看，还要等待市场的第二只脚。7月2日创下的低点2319点，是市场的第一只脚。到今天大盘已经反弹了166点，我们估计反弹到前期箱体整理的平台附近，还会遇阻回落。

所谓的前期箱体整理的平台，见下图：

所谓的前期箱体整理的平台，就是指5月中旬到6月底，大盘在2500点到2680点之间反复整理，这里堆积着大约2.4万亿的套牢筹码，消化巨大的套牢盘不是一两天的事情。以现在的成交量，根本不可能一蹴而就突破这个箱体。另外，无论是日线还是周线，现在还在下降通道中运行。技术上，周线均线系统还是空头排列。MACD指标也在继续向下发散。

综上所述，我们认为，大盘短期冲高没有改变我们对上涨空间的担忧，大盘还有很大的概率会下来确认7月2日创下的低点2319点，如果不破这个低点，就是市场底的第二只脚，也是我们大举进场的机会。因此，沪指2500-2680点的箱体能否突破则是农行上市后市场将关心的重点。

（原文刊登于《理财一周》109期）