在四月份交易刚刚结束的时候，我们来展望5月份行情，：我们认为5月份行情是一个先抑后扬的走势。下跌的空间以二个缺口为目标：一个是去年10月9日的跳空缺口2803.86点—2834.62点，还有一个是去年6月1日的跳空缺口2635.31—2668.40点，我们认为第一个缺口会封闭，第二个缺口封闭可能性不大。
 
    四月份下半月，大盘从3181点跌到2820点，下跌了12.79%，为什么我们还要说有下跌空间呢？这可以从两方面分析，一是从技术面分析，四月份下半月大盘其实在走调整第五浪，如果我们把从去年8月4日3478点到9月1日的2639点作为调整第1浪的话，那么9月1日的2639点到11月24日的3361点就是2浪，11月24日的3361点到今年2月3日的2890点就是3浪，2月3日的2890点到4月15日的3181点就是4浪，而4月15日的3181点到现在无论是空间还是时间都没有调整到位。均线系统完全空头排列，已无太多的支撑可言，走好需要时间的修复。从成交量来看，沪市1000亿的水平不是地量，因此不成为见底信号，当然更不能支撑报复性反弹。时间上看，5月5日有一个时间之窗，如果节后第一天再暴跌，时间之窗将开启，反之则要等待下一个时间之窗了。

    二是从基本面看。澳大利亚、印度等国已经在逐步退出经济刺激政策，加拿大曾明确将于2011年3月底结束经济刺激计划，美国决策层也表达了希望逐步退出的意图，我们国家的退出也是近在眼前的事情了。因此央行未雨绸缪。在4月28日公布的《中国金融市场发展报告》指出，2010年全球的宏观经济政策将呈现出较大的不确定性，全球金融市场将可能有较大幅度的震荡波动。央行将继续适度宽松的货币政策，避免金融市场出现大起大落。这说明，股市的大起大落也不可避免。
 
    五月份基本面上，我们还要特别关注国务院在4月28日召开常务会议确定2010年九大重点改革任务。在具体操作上，可以参照07年“5.30”后的行情，题材股退潮，要选择有稳健业绩支撑的蓝筹股。从行业分类看，五月份我们看好的板块是估值趋于合理的银行、保险等金融板块和钢铁板块，大行再融资方案全部出炉，看似利空实质是利空出尽是利好；继续不看好受政策打压的房地产板块，国务院常务会议力推资源税改革，对有色金属和煤炭等相关板块构成利空。创业板和中小板个股的走势会出现分化，业绩优秀的个股上扬将会成为多方反攻的号角。

    上文原刊登于《理财一周》报。