A股为什么如此不争气？

    昨晚看隔夜美股，三大股指都在上涨，其中纳斯达克指数和标普500指数联袂创出新高。我在想，今天A股大盘应该很有戏，因为2410点到2420点压力区大战打响，势必很热闹。无论成败，盘面都不寂寞。

    然而，事实上，今天大盘连2410点的皮都没碰到，低开之后，一路震荡走低。最终，5日均线与10日均线下压，30日均线被跌破，大盘走出一根小一号的3月14日阴线。而且，盘面沉闷无比，从上午10点开盘，就一直横盘，量能也出现萎缩。如此一来，大盘如逆水行舟，不进则退，接下来，要考验2350点到2360点压力区了。

    收盘之后，很多机构或是博客评论人士罗列了四大或是五大利空：花旗银行清仓卖出浦发银行股份；地方商业银行开闸；新三板交易所将在北京成立；农产品价格躁动。其实，都是一叶障目不见泰山，没有说出实在的东西。

    其实，今天的大跌，主要归咎于一个原因：供求关系。其表现为三则消息：第一，油价上涨；第二，养老基金空账达1.3万亿元；第三，地方商业银行排队等待上市。油价上涨，必然会促使CPI上行，而一旦CPI反弹，货币政策难免要继续收紧；养老基金空账户超过万亿，意味着养老基金根本就没钱买股票，都是胡扯扯、瞎闹闹；地方商业银行排队上市，意味着市场将继续保持大扩容状态，吸血鬼继续横行。

    而上述三则利空，其实共同指向了一个问题：供求关系。和任何市场一样，供不应求则涨，供过于求则跌。无论我们扯再多的东西，像规范新股啊，打击概念股炒作啊，鼓励买蓝筹啊，估值啊，分红啊，技术啊，等等等等，在供求关系面前，都是扯淡。现在股市的情况是：货币政策没法放松，市场资金供给始终保持“微调”状态，一只手放松，另一只手则收紧，我们没法看到像2008年年底那样的货币大放松；而与此同时，新股发行速度很快，不见得比2010年和2011年慢，且银行、券商和保险为首的权重板块再融资也从未消停。如此一来，市场股票根本就是一个供过于求的局面。否则，为何机构撕心裂肺地唱多，证监会官员也是不遗余力地拉客，而沪市每日成交只有1000亿左右呢？增量资金并不急于进场。比如今天，沪市成交946亿，换手率只有0.7%。

    单独看今天的下跌，意义也并不是太大。我们要看到的是，大盘从今年年初开始反弹，走到现在，反弹幅度不到15%，这个过程中，还出现过2月份这样的拒绝调整的一个月。而美国三大股指之前本身就没怎么跌，今年反弹幅度超过了30%。饱受欧债危机困扰的德国股市这个阶段涨幅超过40%，法国股市涨幅27%，英国稍差，但也有近20%。再看亚洲地区主要股市，香港这波反弹涨幅近30%，日本这波反弹涨幅近25%，韩国股市也有近20%的涨幅。大家不妨翻看全球主要股指的走势图，A股上证指数，明显是最弱的。

    可怜之人，必有可恨之处。人如此，股市也如此。其实，货币政策相比于去年，已经算是很不错了，至少没有继续上调存准率或是加息来收紧银根。正因为这样，今年的行情至少要比去年好。可是，由于股市扩容太过于凶猛无情，像是硫酸，腐蚀了市场的做多动能。因此，如果货币政策和股市扩容这两个问题没有得到妥善解决，市场最多就是反弹行情，没法走出牛市行情。这种观点，不是今天第一天抛出来的，熟悉我的朋友都知道，我一直就觉得，在供求关系不乐观的情况下，上涨，就是一个大圈套。去年11月2307点开始的那波反弹如此，今年年初2132点开始的反弹也是如此。

    面对这么个不争气的市场，我们如果全心全意、百分之百地投入，未免有些无辜和无聊。就好比谈恋爱一样，你有情，而对方无意，到最后难免会觉得很无趣。笔者也不是说这个股市就不能做了，只是想说，在大势不至于走出大牛市的背景下，轻松点，悠着点，保持较低的仓位，灵活应对。就好比说，我们上周开始的实战操作，两只股票。五矿发展如果严格按照我们的操作规则执行，现在轻轻松松地10%入账。如果太过于紧张，难免在年线还不到的时候就出局了；福田汽车小亏，跌破5日均线时减了仓，今天跌破20日均线，出局，亏损2.8%，这是可以接受的范围。然而，有朋友今天早盘买入福田汽车，且几乎是满仓杀入。这就未免太过于折腾了，我只能说，没必要。要知道，按照我们之前的操作规则，两只股票加起来，仓位都不到三成。

    注：六月冬眠侃股市，有理无理，请一笑置之！

    阅读参考：

    实战交易策略跟踪记录（第一季.3月）

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