美国的教育发达尽人皆知。然而，这个教育系统正在经历着一场前所未有的新挑战。特别是2008年世界金融危机以后，美国教育系统面临的困难也慢慢显露出来。经济危机的直接结果，不仅使联邦和州政府债台高筑，各项预算吃紧，也使普通民众财富缩水，就业艰难，毕业生找工作更难。这种外部环境对学校来说当然也会感到窘迫。一方面，各种对学校的捐赠大幅度缩水，减少了资金来源；另一方面，政府对教育的资助和补贴也相应减少，更加剧了预算的矛盾。还好，家长们对孩子教育毫不吝啬的特点，给了学校一定的空间，使学校在大家腰包瘪瘪的情况下，仍然能够从容地保持学费，以平均每年三倍于CPI的增速增长。然而，学生负债却随着这种增长孕育着危机。

 根据美国教育部，目前学生债务总额已达到$1万亿美元，而且还在增长。按照目前的趋势估算，未来4年内将达到$13000亿。特别是在经历了金融危机以后，当各种贷款相对减少的时候，学生贷款的数量却不断地增加。2007年以来，美国平均每户的债务下降了8.6％，但同期学生贷款总量却增加了75％。美金融危机后的美国经济受到重创，工作机会减少，毕业生找工作更难。很多学生有意延缓毕业，或者找不到工作的毕业生再次返回学校就读。结果，2010年学校注册生总量达到了历史最高水平的2100万人，比2000年的1500万人增长了33％。

 问题不仅仅是学生总量和贷款总量的增长，人均贷款数量也在增加。据美林证券估计，在过去20年里，美国平均在校本科学生的贷款增长速度平均超过美国通货膨胀5％。同期，大学学费每年平均以超过通货膨胀的3％增长。美国四年制私立大学平均68％的学生利用学生贷款；公立学校的这一比例大体在60％。这样多学生负债读书，致使毕业后越来越多的学生无法归还贷款。

 学生贷款的不断增加，不仅仅是因为学费的连年增长和学校学生人数的增加，还因为贷款管理上的过分宽松。学生贷款主要是来自联邦政府。去年这类贷款，联邦政府占了总数的93％。学生贷款容易拿到。基本上不需要抵押、不需要最低个人信用等级的要求、常常不需要父母会签、也不考虑该学生所学专业将来的收入潜力和还款能力。这就造成了学生在校期间依赖贷款，却较少考虑毕业后的还款压力和就业前景。例如，联邦对本科生贷款最高可达到$57,500，却不考虑这些学生毕业后年薪$25,000还是$100,0000。

贷款的管理不到位和数量的不断增长，必然造成一定程度的学生贷款泡沫，使违约案例不断增加。根据美国教育部的统计，2008年贷款，后续三年（2009, 2010, 20110）进入还款期的话，学生贷款的违约率达到了13.4％。一些商业贷款机构的学生贷款违约率更高，有的高达22.7％。实际违约率可能还要高，因为学生贷款如果遇到支付上的困难，那些要求暂缓或推迟还款的学生往往还不计算在违约之内。

 相对于获取学生贷款的宽松，还款条件还是要求很严的。这无形当中加剧了学生的困难。学生贷款是不能勾销的。即使学生宣布了个人破产，其学生贷款却仍然有效。如果学生不能偿还其贷款，学生的信用评级会降低，进而获取房屋、汽车等贷款的成本还要提高。有些情况下，学生贷款违约会招致冻结联邦退税。有些学校也会以还款作为学生获取在校分数等纪录的先决条件。目前90％的学生贷款与家长会签，但经济环境恶化以后，家长的经济状况也变得很艰难。即使学生和其家长都宣布了个人破产，取消其学生贷款的程序也十分复杂，要由破产法庭的法官来定夺。

美国次贷危机爆发前的2007年底，次贷违约率是14.4％。而今天学生贷款的违约率已接近这个水平，达到了13.4％。前面已经讲过，实际违约率可能比这个数字要高。与次贷相比唯一的显著不同是：学生贷款主要来源美国政府，而不是像次贷那样依赖资本市场上的债券化。也就是说，违约的规模和问题具有隐蔽性的特点，不太容易容易引起公众的注意。即便按照当前的违约率推算，其问题贷款也已经超过了$1300亿.

实际上，美国很多有识之士已经认识到问题的严重性。究其根源是学费的不断上涨，让学生及其家庭的经济负担加重。重视子女教育的结果，又使学生及其父母不息背债去让孩子享受尽可能好的教育。同时，学校为了增强竞争力又不得不花大价钱去聘请教师和管理人员。即便是学校得到捐助减少、学校自有资金投资回报率下降的情况下，天价校长、系主任或教授却不断出现。学生贷款会不会是下一个泡沫？这种模式还能撑多久？值得打假关注。

完稿日期：2013年3月15日