2007年5年，在奥玛哈曾遇到沃华药业的董事长。他说在巴菲特家的旁边遇到了一个浇花的老人，他问老人：是否遇到过巴菲特先生？老人说：“我浇我的花，我没有和他交往的欲望，但并不防碍我持有他的股票......”（大意如此）

    如果我们就是这个浇花的老人，我们的岁月和巴菲特一样幸运一样久长，我们该如何投资伯克希尔公司？

    如果我们有幸早期做了伯克希尔公司的股东，在1972年到1974年，伯克希尔的股票价格从90美元跌到40美元的过程中，我们可以有两种选择：第一种，为什么不能够90、80美圆卖掉，50、40美圆再买回呢；第二种，如果知道伯克希尔的股票30多年后能涨到150000美圆一股，为什么要在72年到74年做这种无聊的事情，而不将精力集中在对伯克希尔公司长期竞争力的研究上。

    两种办法都没错。回避风险，第一个靠规避市场的波动来避险；第二种依靠企业在长期竞争中形成的“护城河”。但问题是：长远来看，哪一种是利润最大化的保证？我们的选择是靠企业构建又深又宽的“护城河”来实现。

    当然，第二种选择其实更艰难，2008年4月的此刻身为投资者的我们应该有深刻体会，在正确的方向上坚持是多么的困难，因为它有时候确实有点违反“人性”。如果我们就是那个浇花老人，1972年到1974年就会不断有人质疑——为什么不选择在90、80美圆卖出？在哪个年代，不知有多少聪明人会因早早抛售了伯克希尔的股票而暗暗庆幸。如果他们做对了一次，还会有第二、第三次......

    浇花的老人,如果选择深思熟滤后的坚持,恐怕还要经受30多年世界沧海变桑田的变化,危机、萧条、动荡、重大历史事件的冲击，30多年这个世界并不太平、一番风顺永远不会出现在股票投资的事业中，经风雨、洞见变换、锤炼内心也许是每一个严肃投资人必然的选择。

    当然，也许有些聪明人有更好的选择，我祝福他们成功！

 

                          但斌 2008年4月16日随笔于上海